耐心等待好公司

　　科创板的脚步越来越近了。前后8天时间，上交所受理了四批共28家拟登陆科创板公司的上市申请。

　　这些敢于“吃螃蟹”的公司，究竟是厚施粉黛的“黄脸婆”，还是天生丽质的“幼年西施”？

　　这是一道必答题。因为管理层已经表态：欢迎深扒这些企业，因为科技企业确实有不确定性。

　　只有把这些公司研究透，才能防止滥竽充数者蒙混过关，即便烂公司侥幸上市，也让它在市场上融不来一分钱。

　　综合来看，目前受理的28家公司质量参差。以《上市规则》“最近三年累计研发投入占最近三年累计的比例不低于15%”这一条规定来筛选，仅有8家公司“达标”。在这些公司中，木瓜移动研发投入占比最低，仅有1.20%。

　　进一步来看，多家公司存在科研能力不足、大客户依赖、盈利不稳定、招股说明书财务数据混乱等问题。

　　这样的现象说明：科创板一出好公司就蜂拥而来的判断过于乐观了。当然，上交所还在持续受理更多的企业，好公司或许就隐藏在新一批的企业当中。

　　本刊编辑部

　　2019年3月30日