2019工业互联网峰会即将召开 六股有望率先发力

　　(原标题：2019工业互联网峰会即将召开 相关公司望受关注)

　　2019工业互联网峰会即将召开 相关公司望受关注

　　2019工业互联网峰会将于2月21日-22日在京召开。本届峰会以“智联赋能 融通创新”为主题，全方位展示工业互联网最新动态、关键技术及产业方向。此外，第一届国际工业互联网学术大会将同期组织召开。我国工业互联网市场快速发展，规模有望保持每年18%的复合增长率至2020年，达到近万亿元。受到政策加码及技术突破的双重推动下，东方国信、能科股份、宝信软件等相关公司有望持续受益。

　　东方国信(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　东方国信:四季度业务恢复,工业互联网快速推进

　　东方国信 300166

　　研究机构：东吴证券 分析师：郝彪 撰写日期：2019-01-30

　　事件:公司发布2018年年度业绩预告,预计实现归母净利润49540.72-60310.45万元,同比增长15-40%。

　　投资要点:

　　净利润增速基本符合市场30%左右增长的预期。按中位数看,公司实现归母净利润5.49亿元,同比增长27.5%,略高于我们此前预测;扣非后的利润增长25.8%-57.1%,增速更高。四季度单季,公司实现归母净利润3.13-4.21亿元,同比增长14.4%-53.8%,中位数为34.1%,单季度利润增速继续呈现向好态势。

　　经营性现金流净额比预期更好。2018年公司经营性现金流净额预计在24000-28000万元之间,去年同期此项金额为21,904.88万元。在18年公司加大工业互联网投入和IOC解决方案样板落地的背景下,经营性现金流仍然实现了不错增长。

　　工业互联网平台实力强劲,有望在第一批国家级双跨平台遴选中脱颖而出。18年6月,公司入选工信部2018年工业互联网创新发展工程拟支持项目,获批的8家跨行业、跨领域综合平台,东方国信排在第二。公司及子公司北科亿力共成功中标11个项目,其中作为牵头主体中标1项、作为联合体参与中标10项,归属于公司的补助资金合计5,640.10万元,10月8日相关专项国拨资金补助已到账6000万元,其中归属于公司的补助资金3315万元;18年8月,公司中标工信部2018年工业互联网创新发展工程中的“Cloudiip工业互联网平台试验测试项目”,进一步证明了公司工业互联网平台建设得到了国家级层面的肯定与支持,有望在国家双跨平台最后遴选中脱颖而出。公司持续加强工业互联网生态基地建设,与包括北京、广东、江苏、内蒙、安徽、山西、新疆等在内的全国近20个省市自治区政府部门签订战略合作协议,共同推进和发展工业互联网建设、智能制造转型升级。同时在内蒙古呼和浩特、广东中山、江苏无锡成立子公司,与地方政府合作发展工业互联网。在获得国家层面肯定的同时,公司与诸多省市合作,并在多地成立子公司,为后续的市场拓展,奠定坚实的基础。

　　投资建议:预计2018-2020年净利润分别为5.47、7.03、9.16亿元,现价对应PE分别为21/16/12倍。维持“买入”评级。

　　风险提示:国家政策推动工业互联网落地缓慢。

　　能科股份(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　能科股份:融资提升智能制造能力,针对性方案解决下游需求

　　能科股份 603859

　　研究机构：广发证券 分析师：陈子坤,华鹏伟 撰写日期：2019-02-02

　　发行股份融资,进一步增强智能制造业务能力 1月30日,公司公告公开增发A股股票预案,公司拟募集资金不超过3亿元,发行数量不超过2500万股(含),发行价格将不低于公开招股意向书前二十个交易日或前一个交易日公司A股股票均价,资金将用于投资基于数字孪生的产品全生命周期协同平台和高端制造装配系统解决方案以及补充公司流动资金。本次公司发行股份融资主要用来夯实公司在智能制造领域的技术和实施能力,将进一步提升公司市场竞争力。

　　转型智能制造打开成长空间,研发投入进一步提升公司实力 公司2015年开始布局智能制造,基于数字孪生和工业互联网等技术为下游企业建立数据互联、虚拟现实互联的数字化工厂,公司的转型发展进一步打开了公司的成长空间。转型发展已初显成效:智能制造业务营业收入由2016年的902.07万元快速提高至2017年的1.01亿元,2018H1此业务收入同比增长61.33%。本次融资项目包括基于数字孪生的产品全生命周期协同平台和高端制造装配系统解决方案。协同平台包括研发、生产、运维协同平台等七个子项目,主要是公司在智能制造基础能力的进一步提升。解决方案主要针对发动机和筒形工件两个具体下游需求领域的方案研发,将提升公司在此具体领域的方案能力。

　　针对下游具体需求研发针对性解决方案,军工民品领域齐发力 公司智能制造业务聚焦于航空、航天、兵器、船舶四个军品行业,汽车和高科技电子两个民品行业。公司本次投资的高端制造装配系统解决方案正是在分析了军工和民品下游需求基础上进行的专项解决方案研发。其中,发动机数字化装配系统解决方案面向传统汽车的内燃发动机和军工领域的涡轮发动机和液体发动机,提供全数字化的生产过程,打造产品全生命周期数据链。筒形工件智能对接装备系统解决方案主要针对军工领域的飞机、潜艇、火箭等大尺寸薄壁类产品,利用虚拟仿真技术解决其装备生产过程中垂直对接的难度,实现智能化全自动对接。更具针对性的智能制造解决方案研发将有利于公司充分利用研发成果进一步解决客户需求,通过公司在相关行业内积累的客户基础有望进一步提升公司业绩。

　　投资建议 考虑下游旺盛的智能制造改造需求,公司的智能制造业务即将进入快速发展期。不考虑收购联宏带来的影响,预计公司2018-2020年归母净利润为4601、6152和8308万元。若考虑并购联宏,公司2018-2020年备考归母净利润将达到6501、8552和11108万元。以本次发行股本上限2500万股计算,稀释后对应PE分别为41、31和24倍。根据公司利润成长性以及行业内公司估值情况,我们认为给与公司1倍的PEG估值较为合理,按照公司2019年并表备考利润34倍PE,确定合理价值19.22元/股,维持“买入”评级。

　　风险提示 宏观经济下滑,智能制造竞争加剧,应收账款较大形成的财务压力。

　　宝信软件(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　宝信软件:idc业务高上架率超预期,信息化业务齐头并进

　　宝信软件 600845

　　研究机构：申万宏源 分析师：刘洋 撰写日期：2019-01-16

　　事件:宝信软件于2019年1月14日发布合净利润预增公告。2018全年业绩预计增加22,000万元到26,000万元,同比增长51.73%到61.14%。扣费净利润增加19,000万元到23,000万元,同比增长48.72%到58.98%。

　　点评:两块主业均超过预期。IDC业务方面,位于上海、占据区位优势的宝之云IDC二期、三期项目由于需求旺盛,上架机柜数量持续提升。高端定位、成本优势带来高营收和IDC行业领先的毛利率。钢铁信息化业务方面,主要客户所在钢铁行业供给侧改革、去产能政策提升行业集中度,宝武整合和行业内的兼并收购带来系统更新改造需求,宝武集团外的钢铁厂商也纷纷启动信息化投资建设。宝信软件在钢铁行业自动化和信息化具备绝对竞争优势,领先的宝信模式工业互联网平台实现全行业拓展。

　　公司大力发展IDC业务,按照现有3万机柜上架预测,未来两年仍维持30%以上增长。宝信软件从2014年开始发展IDC业务,2018年底上海罗泾宝之云可用机柜达1.85万个。宝之云四期正在建设中,将陆续交付8800个高功率机柜,单机柜利润贡献显着提高,助力公司整体的高速增长。一线城市IDC发展受限,罗泾宝之云的优质资源供应和优越地理位置促使其在未来两年内仍将大量部署机柜满足客户需求。日前公告设立武钢大数据产业园有限公司,在武汉打造华中单体规模最大数据中心,计划2019/21/23年分别新建2000/6000/10000个机柜,保障中期增长。

　　钢铁信息化在手订单充足,整体增长可期待。钢铁信息化业务受行业集中度提升影响持续增长。宝武集团合并后,2018年信息化订单逐步落地,推进智慧供应链及信息化项目建设成为下一步目标。宝信软件持续获得内部订单,在宝山基地、青山基地、梅山基地均有自动化、信息化业务规划。外部订单包括首钢集团钢铁产销一体化经营管理系统项目和邯郸钢铁信息化系统升级改造等,充分彰显行业领先的冷轧三电系统、MES系统实力。充足的订单和高市占率使钢铁信息化业务对未来几年公司业绩形成强力支撑。

　　上修18年盈利预测,维持“买入”评级。考虑到公司预增公告超预期,上修2018年利润预测5%,维持2019-2020年盈利预测不变。预测公司18/19/20净利润6.67/8.91/12.15亿元,对应EPS为0.76/1.02/1.39元,18/19/20年公司PE为30/23/17,维持“买入”评级。

　　风险提示:钢铁行业景气度持续下滑拖累信息化订单增速。

　　用友网络(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　用友网络:公司管理进入革新期,高端产品发布将助推云业务加速增长

　　用友网络 600588

　　研究机构：东吴证券 分析师：郝彪 撰写日期：2019-01-31

　　事件:公司发布2018 年业绩预增公告,预计实现归母净利润56,417-62,253万元,同比增长45%-60%;预计归母扣非净利润46,893-55,685万元,同比增长60%-90%。

　　投资要点

　　软件和金融业务放缓影响收入增速,云业务预计仍然实现翻倍以上增长。公司公告18年全年营收增速20%-25%,按中位数计算,2018Q4单季度公司实现营收32亿元,同比增长5%,相比前三季度放缓明显,主要是软件和金融业务增速放缓所致,云业务预计全年仍然实现翻倍以上增长。受大环境影响,我们预计公司主动放缓金融业务增长以降低风险。由于软件和金融采用PE法估值,对公司整体估值弹性影响不大。

　　回购尚未完成仍将推进,新高管到任推动公司进入全新发展期。截止2019年1月15日,公司累计回购股份数量1918.6721万股(占公司总股本1%),总金额约为4.69亿元(本次回购总金额10亿元)。本次回购有利于进一步完善公司对员工的长效激励机制,激发员工和高管的活力,同时凸显管理层对公司长期发展的信心。1.3日公司公告董事会决议聘任陈强兵先生担任总裁,1月24日公告董事会决议新聘任2位高级副总裁,5位原高级副总裁不再担任,随着新高管的上任我们认为公司有望革新管理制度,激活组织,提高团队自驱力,进入全新发展期。

　　NCCloud正式发布和U8Cloud3.0预发布,云业务有望加速增长。1月18日,针对大型企业的云产品NCCloud正式发布,支持私有云、公有云、专属云灵活部署模式,通过NCCloud再次抢占高端市场制高点,同时和华为云合作打造自主可控的国产化解决方案。中端市场,公司高研发投入加快ERPU8Cloud的迭代,基于新架构的ERPU8Cloud3.0有望在今年8月发布,U8Cloud3.0依旧定位助力成长企业,支持公有云部署。新产品在中高端市场共同发力,我们预计云业务在新的一年有望逆周期加速增长。

　　盈利预测与投资评级。预计公司2018-2020年净利润分别为6.11、8.63、12.69亿元,对应PE分别为80/57/38倍。采用分部估值,我们预计2019年云业务收入有望达到21亿,按照15倍PS给予315亿市值,传统软件和金融业务按照PE法给予350亿市值,合计对应665亿市值。但分部估值法忽略了公司生态战略下各业务的协同效应,我们认为可给予一定溢价,公司合理市值在700亿左右。维持“买入”评级。

　　风险提示:各省市上云支持落地不及预期;中小企业发展不及预期

　　光环新网(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　光环新网2018年报业绩预告点评:idc进入利润释放期

　　光环新网 300383

　　研究机构：浙商证券 分析师：张伟 撰写日期：2019-01-30

　　公司业绩符合我们的预期,IDC业务利润释放加速

　　公司2018年可用机柜数量含科信盛彩的已经超过30000个,规模效应逐渐显现,并且机柜上架率相比之前有了大幅提升,公司IDC业务的盈利能力随之快速提升。我们认为公司IDC业务在未来仍将成为利润的主要来源,上架率和毛利率同步缓慢上升,IDC的利润增速近三年将保持高于收入增速。而云计算业务将保持为收入的主要构成,业务的毛利率将维持稳定状态。

　　盈利预测及估值

　　我们预计2018-2020年公司将分别实现营收60.86亿、89.4亿、121.88亿,净利润6.73亿、8.94亿、11.86亿,EPS0.44元、0.58元、0.77元,对应PE为31倍、23倍、17倍,CAGR40%。我们认为公司核心利润来源IDC业务虽为类地产行业,但近些年整个行业将因为大数据云计算整体需求向好发展处于一个较长的景气周期,公司资源集中于供小于需的一线城市,随着公司目前机柜规模和上架率的提升将保持业绩的高速增长。公司通过与全球云计算行业龙头AWS合作有望在云计算业务端带来高速的收入增长并带来稳定的利润收入。对于公司近三年的业绩增速的确定性和目前估值相比较来看,具有配置价值,给予“增持”评级。

　　主要风险提示:工业用电价大幅上涨;新增机柜数量不达预期;上架率提升不达预期;云计算业务拓展低于预期。

　　汉得信息(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　汉得信息:2018年限制性股票激励计划(草案)点评:激励计划护航持续成长

　　汉得信息 300170

　　研究机构：浙商证券 分析师：耿军军 撰写日期：2018-12-21

　　限制性股票激励计划助推公司持续成长

　　自2011 年上市以来,公司每年都推出将核心员工、公司、股东利益深度绑定公司目前正在从解决方案服务商向数字化生态综合服务商进化的稳定是公司业绩持续增长的前提,资本市场来激励员工,公司可持续成长无忧

　　本次股票激励计划覆盖面较广,摊销的费用对业绩影响较小

　　本次激励计划授予的激励对象为504业绩和未来发展有直接影响的管理人员子公司及全资子公司员工),授予价格股,占股本总额的1.77%。激励对象认购限制性股票的资金由个人自筹承诺不为激励对象提供贷款以及其他形式的财务资助三年合计需要摊销的费用预计为2986.15726.04 万元、280.18 万元,对业绩影响较小

　　业绩考核条件科学合理,未来业绩持续增长可期

　　考核指标分为公司层面业绩考核和个人层面绩效考核以2017 年度扣除非经常性损益后的净利润为基准性损益后的净利润增长率分别不低于科学合理, 扣除非经常性损益后的净利润增长率反映公司盈利能力及成长性三年的增长率充分考虑了公司未来的成长性和激励作用置了严密的绩效考核体系,能够对激励对象的工作绩效作出较为准确综合评价。

　　盈利预测及估值

　　传统高端ERP 实施业务需求稳健增长重要战略,需求快速增长,成长空间巨大及服务处于快速成长期,未来仍将保持快速增长的势头2018-2020 年公司EPS 为0.45、0.59、33.40%。2018 年的PE 仅为22.14 倍,风险提示实体经济下滑,企业信息化投资大幅萎缩;智能制造是当前中国制造业转型升级的;云产品(包括:第三方、自有产品)。我们预计公司0.79 元/股,同比增长21.33%、32.13%、维持“买入”评级。

　　风险提示

　　实体经济下滑,企业信息化投资大幅萎缩;新业务拓展不利。