反弹未结束 共性寻妖股

　　一、月线反弹还未结束

　　在央行降准、公开市场操作等多重因素支撑下，春节后流动性改善显着，资金价格有所下行，这是推动目前月线反弹的主要动力之一。从两融余额的增涨幅度来看，目前还不够确立为增量市场，目前的放量尚未形成BVE量能的突破。形成量能转势的必要条件是要出现大级别BVE量能突破信号，并且两融余额会出现趋势性的上涨态势。由于本轮春季躁动行情缺乏相关基本面的支撑，由此很难确立市场反转。

　　中期反弹要具备两个必要条件：一是资金面，二是心理面。资金面要关注外资和两融余额何时出现拐头信号。而心理方面，一方面经过春节前中小创商誉减值以及年报预报的业绩风险释放后，伴随监管边际放松，有望修复此前过度悲观预期。而接下来临近两会政策密集期，由此主题性机会有望增多。市场心理面更重要的一方面则取决于赚钱效应能否继续正反馈，如果赚钱效应减弱并负反馈为亏钱效应，那么也就确立了市场多头心理面的结束。而目前来看，以通信(5G)、计算机和电子为代表的成长风格主导的均值或估值修复尚在途中，市场情绪并没有显着退潮迹象。

　　从技术上来看，上证指数进入了去年7-9月的箱体中枢区间内，同时，也面临BVEGAS隧道的压力，经过连续6周的上涨后在此有可能进行修正或整固。从周线反弹的6连阳结构来看，理应至少满足7周的反弹结构。并且有可能继续向月线反弹扩展，因为从月线的时间序列来看，13个月的下跌周期后，只要后续压回不破2638，那么月线的重叠结构就不会改变，则反弹有可能延续到4月。当然，能否形成反弹趋势的扩大和趋势的反转，最直接有效的是关注上证指数能否形成BVEGAS穿透模式。 二、强轧空妖股有共性

　　强轧空妖股往往是在一定的催化因素基础上，由市场情绪过度加强产生的。市场情绪的加强行为往往是以预期差为前提的，公司或者行业基本面反转或者大的政策性事件等往往是必要条件，尤其是熊市中市场风险偏好低，往往需要自上而下的基本面和逻辑支撑。

　　以特高压板块的风范股份和近期的风电龙头银星能源为例，这两只个股是市场的情绪龙头，其强轧空的妖股走势都遵循了“自上而下”的逻辑与个股“自下而上”情绪加强乃至“上下相互验证”的原则。而情绪加强往往又是以情绪穿越行为为前提的，个股的情绪演变过程又与当时的市场心理面成“反身性”，相互影响。特高压作为新基建主力军之一，其逆周期性是熊市中资金关照的焦点之一。2019年特高压板块有望迎来继2015年后的第二轮高峰。作为特高压板块的个股，风范股份当时发动强轧空走势不仅具备了行业反转预期的强边际效应，而且其发动时机正好是市场情绪处于波谷，正好面临市场情绪修正回升的条件。风范股份经过二连板完成情绪穿越，由此产生了情绪的自我加强，而风范股份“自下而上”也带动了市场情绪面的回暖。

　　最近的市场情绪龙头和空间高度标杆当属银星能源，从行业基本面的角度而言，风电景气度虽不及特高压，但风电具备了行业拐点预期，由此出现的强预期差效应可能会自上而下发展出一些强势或趋势个股。2018年弃风限电明显缓解，弃风改善和利用小时的提升将修复运营商的盈利预期、提升风电项目的投资收益水平，在补贴缺口问题突出以及风电补贴强度加速下调的情况下，行业可能呈现抢装行情。我国风电市场新增吊装容量约21GW，同比增长17%，加上政策给予多方面支持，2019-2020年风电装机增量有望维持增长态势，风电行业持续复苏，行业景气度逐步回升。

　　银星能源发动的时机与风范股份有相似之处，都是市场情绪处于一个中期低谷时，由此都完成了对市场的情绪穿越，“情绪穿越强轧空”后出现了“加强轧”模式。在情绪加强、量能、动量等方面得到了进一步确认，所以能够走出强轧空连板妖股走势。除此之外，低位+低价+低市值的“三低”风格偏好也是成就它们的因素之一。从这个角度来看，OLED柔性屏概念中的领益智造、东材科技、锦富技术等符合“三低”风格的个股能否出现比肩银星能源涨停高度的个股可以拭目以待，但是由于一字板缺乏有效换手，这种“加强轧”的空间高度会有所降低。