北京发布“影视十条”推进影视产业发展 五股飞

　　(原标题：北京发布“影视十条”推进影视产业发展)

　　北京发布“影视十条”推进影视产业发展

　　北京市日前印发《关于推动北京影视业繁荣发展的实施意见》，围绕影视业发展的痛点难点，从十个方面推动影视业和文化产业高质量发展，加快建设全国文化中心和中国特色社会主义先进文化之都。

　　为提升影视业支撑全国文化中心的建设作用,构建北京高精尖产业结构，在充分调研国内外影视业发展经验和广泛征求社会各界意见的基础上，经多次论证修改，北京市委、市政府印发《关于推动北京影视业繁荣发展的实施意见》，从文化+科技、“投贷奖”联动、IP软环境优化、影视园区建设等角度提出了十个方面重点工作。

　　在完善全产业链方面，北京将推动“投贷奖”投融资全过程联动衔接，研究设立面向影视园区和企业的产业引导基金，优化做大做强IP(知识产权)产业链的软环境，打造具有国际影响力的影视园区品牌，积极培育和提升北京影视消费市场，开展影视企业“走出去”奖励扶持工作。

　　围绕行业转型，北京将加快构建高精尖影视业结构。加强影视业与科技产业深度融合，围绕大数据、人工智能、虚拟现实、增强现实、4K/8K超高清、下一代广播电视网等关键技术，建设一批影视科技融合发展重点实验室，培育和发展新兴影视业态。

　　在融合发展方面，北京将促进京津冀影视业深度协同创新。推动影视业与互联网、金融等相关产业深度合作，打造覆盖影视产业链的“互联网+精品”合作模式。加强与数字娱乐业、电子商务平台、互联网金 融等深度合作，打造传统媒 体、互联网、金融等融合发展的全新互动体系。充分发挥北京影视业溢出效应，推动与承德、廊坊等地战略合作，建设环北京影视外景基地，形成京津冀定位准确、梯次发展、各具特色、优势互补、协同配套的影视业发展生态体系。

　　在优化影视业发展营商环境方面，北京将建立健全协调联动机制，适时召开联席会议，加强政策集成、综合施策，推动税务、市场监管、人力资源社会保障、统计等部门与影视业主管部门数据对接，建立重点影视企业数据库，进行动态管理，多措并举加强影视人才队伍建设，不断完善影视作品评价体系。

　　横店影视(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　横店影视:渠道下沉票房增长,非票收入提升

　　横店影视 603103

　　研究机构：长城证券 分析师：何思霖 撰写日期：2018-09-13

　　事件:

　　公司发布2018年半年报,报告期内实现营业收入14.65亿元,同比增长18.02%;实现利润总额2.98亿元,同比增长13.87%;归属于母公司股东的净利润2.27亿元,同比增长13.14%;扣非后净利润1.99亿元,同比增长11.99%;基本每股收益0.50元。第二季度单季度实现营业收入5.34亿元,同比下降7.26%;实现利润总额0.53亿元;归属于母公司股东的净利润0.39亿元,同比下降54.96%;扣非后净利润0.18亿元;基本每股收益0.09元。

　　点评:

　　公司报告期内院线票房收入13.34亿元,同比增长19.43%,票房增速高于全国电影票房17.82%的增速;其中资产联结型影院票房收入11.42亿元,同比增长15.28%,在全国影院投资公司中票房收入排名第三位。从收入结构来看,电影放映业务实现收入11亿,同比增长15.18%,占总收入的75.09%,同比下降1.85pct。公司上半年综合毛利率25.99%,同比略降0.65% , 上半年销售费用率/ 管理费用率/ 财务费用率分别为1.75%/1.94%/0.12%,较去年同期相比分别变化-0.10%/0.21%/-0.23%,表明收入增长的同时能较好地控制成本。

　　收入的增长得益于公司影院项目的战略布局与中国电影市场发展趋势相吻合。一二线城市电影票房合计占比从 2016年上半年的 61.71%下降至2018年上半年的 58.36%,18年上半年三四五线城市票房整体增速达26.88%,电影市场下沉趋势明显。公司在重点布局二线城市的同时,前瞻布局三四五线城市,报告期内,公司拥有 296家自营影院和 300多个已签约的影院储备项目,自营影院同比增长20.82%,自营影院的银幕数量达 1873块,其中有70%在三四五线城市,同时新开影院 34家,其中资产联结型新开影院30家,新建影院数量加速,以不断扩大市场份额。

　　公司加快推进“影院综合体”建设的战略,报告期内,公司实现非票业务收入3.65亿元,占营业收入24.91%,非票业务占比持续提升,有望释放经营杠杆,公司影院在保持传统卖品销售之外,将继续积极推进休闲体验、游戏娱乐、特色餐饮等场景消费,提高客户粘性及单人消费。在广告业务方面,公司以发展银幕广告业务为核心整合各方广告资源,积极打造影院阵地广告、数字海报机、影厅冠名、灯箱广告等综合业务,打造具有明显区域优势、目标群体、精确客户群体的广告及宣传的商业平台。

　　投资建议:

　　公司是国内处于行业领先的民营院线及影院投资公司,以资产联结型影院投资为主导,在全国各层级城市快速扩张,并提前布局三四五线城市的市场空白点,充分享受三四线电影市场增长红利,通过自身连锁经营的优势,优化经营效率,迅速拓展非票业务,有望在影市回暖中业绩持续增长。预测公司 2018-2019年 EPS 分别为0.91元、1.11元,对应PE分别为 26X、21X,首次覆盖给予“推荐”的投资评级。

　　风险提示:票房增速不及预期,影院扩张带来管理压力,行业竞争加剧。