光伏行业专题报告:技术升级催化产能迭代,关注光

　　全球电池产能PERC化催生相关设备领域投资机会

　　PERC电池相比常规BSF电池工艺升级便捷,转换效率提升显着,项目应用中能够切实提高投资收益率,渗透率不断提升。我们对全球电池产能的PERC化进程进行预测,预计2019年新增PERC产能52.9GW,对应PERC新增工艺设备市场空间42.7亿元,同比增长33%。

　　相关设备厂商:捷佳伟创2015-2017年营业收入复合增速88.5%,净利率稳步提升,2018年三季度达23.8%;帝尔激光2015-2017年营业收入复合增速106%,净利率至2018年上半年达48%,较2015年翻番,相关投资机会建议关注。

　　丝网印刷设备受益新建产能需求保持旺盛

　　丝网印刷是晶硅电池片生产过程中的核心工序,受益电池片厂商扩产,预计2019年相关设备领域市场空间18.82亿元。

　　相关设备厂商:迈为股份2015-2017国内市占率持续提升,2017年达到国内69%市占率,未来进一步拓展海外市场,有望进一步提升业绩;2015-2017营业收入复合增长率114%,净利率2018年保持高位2018年三季度为24.24%占率达到72.62%,相关投资机会建议关注。

　　光伏电池技术储备丰富,优质设备公司有望受益下一代技术催化

　　光伏电池技术储备丰富,目前N型电池、准单晶等技术已进入小规模量产阶段,HJT、IBC等下一代电池技术仍处于技术储备阶段,未来有望逐步成为主流。上述优质设备企业在相关技术领域拥有较深厚的积累,有望率先实现下一代电池技术设备的国产化并从中受益,公司长期成长性值得关注。

　　风险提示:光伏政策执行不达预期;全球、国内光伏新增装机不达预期;光伏电池厂商扩产进度不达预期;