电力设备与新能源行业：光伏板块多重利好连催

　　本周核心观点

　　本周重要事件

　　发改委价格司组织企业开会讨论2019年光伏电价补贴；商务部对美韩多晶硅双反措施继续实施；光伏行业协会年度回顾展望会召开；隆基打破PERC电池效率纪录；福莱特玻璃A股IPO获核准。 板块配置建议光伏板块近期受到来自政策、产业、企业等多方面利好信息催化，做多情绪高昂，我们认为，虽然板块从底部反弹幅度已不小，但龙头标的估值仍然不高，后续盈利一致预期上修和政策落地将继续推动板块向上，维持年度策略报告中对“优势环节优质企业”的持续坚定推荐；新能源车板块对政策预期则仍处于快速调整变化中，关注补贴落地后的买点和充电桩板块预期差；近期特高压招标/中标连续落地，维持推荐。

　　本周重点组合通威股份、隆基股份、信义光能、福莱特玻璃、国电南瑞。

　　新能源发电政策预期继续趋暖、产品价格表现坚挺、技术进步持续进展、龙头企业盈利预期上修，近期光伏行业利好不断，继续坚定推荐。

　　本周五发改委价格司组织部分光伏企业讨论2019年光伏补贴电价方案，按照讨论稿方案，集中式地面电站降幅0.1~0.15元/度，工商业和户用分布式的度电补贴降至0.1~0.12和0.15~0.18元/度，且拟引入逐季降低2分和按照项目中标时间设置四个季度滚动并网时限的新机制。我们认为，该方案整体较为合理，甚至略好于此前市场预期，且根据该度电补贴强度，会议上没有提及的指标规模设定预计会相对慷慨(符合产业期望的多降补贴多给规模)，提高补贴调整频率和设置滚动并网时限也更有利于需求的平稳释放。 我们本周在京参加了行业协会组织的年度回顾与展望会及平价项目专场研讨会，相关专家和政府官员给出的信号整体也比较积极协会给出的2019年35~45GW的国内新增装机预测略好于市场预期；能源局等机构的政策制定者也对后续关于消纳保障、非技术成本降低等方面相关政策的落地给与了乐观的展望；企业对于产品技术进步和成本持续下降也是信心十足。

　　除了两场会议传递的积极信息以外，本周产业其他层面也有多重正面信息商务部对美韩多晶硅双反措施继续实施，助力国内多晶硅企业加速进口替代；隆基打破单晶PERC电池效率纪录，验证该技术路线未来强大的生命力和企业自身的技术实力。产品价格方面，在已临近春节长假的1月下旬，产业链价格非但没有出现预期中的淡季大幅降价，反而部分产品价格在持稳了一段时间后甚至出现涨价苗头，预示着上半年乐观的供需格局。

　　电力设备&新能源车充电桩年度数据发布，关注2019年补贴向充电运营环节转移。

　　根据中国充电联盟数据，截止2018年公共充电桩30万(其中直流11万)，私人桩47.7万，总量达到77.7万，而我国新能源车保有量接近300万台，车桩比依然高达4:1左右。全年公共桩和私有桩分别新增8.6万、24.5万，同比增长18.3%、44.8%。2018年初公用桩增长非常快，曾预期全年公用桩增长可达70%，但实际增长远不及预期，核心原因仍然是公用桩盈利能力较差。展望2019年，我们认为国家地方补贴将会实质性转向充电设施及运营相关环节，当前出租车、大巴等商用车充电难的问题将推动公用桩新增达11.5万以上，乘用车的快速爆发将继续拉动私有桩新增45万以上，2019年全年充电桩新增量有望达到56.5万，同比增长70%以上；其中国家电网2019年将继续加快充电桩建设步伐，新招标充电桩超过2亿，同比增长接近40%。我们判断2019年新能源车补贴方案中将有望明确充电基础设施建设和运营环节补贴细节，建议积极关注该预期差。

　　风险提示产业链价格竞争激烈程度超预期。

　　（文章来源国金证券）