湖北交通运输重点项目集中开工 六股将受益

　　(原标题湖北交通运输重点项目集中开工 452项目总投资逾546亿元)

　　湖北交通运输重点项目集中开工 452项目总投资逾546亿元

　　 1月23日消息，湖北省交通运输重点项目集中开工仪式23日举行，452个、总投资546.8亿元(人民币，下同)的交通重点项目进入施工阶段。

　　开工项目中，包括武汉至阳新高速公路武汉段、黄石段等6个高速公路项目；荆门襄荆古道改扩建工程、浠水县白莲至汪岗扶贫旅游公路等53个干线公路项目；武汉龙欣物流码头工程、中交二航局阳逻生产基地3号泊位工程等7个水运发展项目；顺丰武汉电商产业园、黄石棋盘洲综合物流园等19个物流站场项目，以及“四好农村路”项目367个。

　　统计显示，湖北本次开工公路水运交通重点项目总投资规模546.8亿元。其中，高速公路214.9亿元、干线公路203.3亿元、“四好农村路”76.1亿元、水运发展6.5亿元、物流站场46亿元。

　　湖北省交通运输厅厅长朱汉桥介绍，湖北要建设交通强国示范区，开创九州通衢新优势，2019年湖北公路水路交通固定资产投资计划达900亿元。

　　数据显示，2018年，湖北完成公路水路固定资产投资1068.6亿元，同比增长9.2%，占年度目标的125.7%，位居全国第七、中部第一。

　　据了解，2019年，湖北将建成高速公路329公里，一级公路455公里，二级公路800公里；新改建农村公路20000公里；完成公路危桥改造1000座，公路安防“455”工程20000公里；三级以上航道里程突破2000公里。

　　安道麦A(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　安道麦A:立足中国,联通世界

　　安道麦A 000553

　　研究机构西南证券 分析师杨林,黄景文 撰写日期2019-01-16

　　公司是全球第一大非专利类农作物保护综合解决方案提供商,登记证壁垒突出。2017年沙隆达与安道麦完成合并后,公司成为全球农化市场第一的非专利类用作物保护综合解决方案提供商,原药自给率提升至40%,手握超过5600张的农药登记证,遥遥领先于其他对手,且每年登记证增长数目超过200张,在各国登记成本日益高企的今天,公司的登记证比例突出,护城河较深。

　　中国市场空间巨大,北极星战略有望给公司带来高成长。中国是全球第三大作物保护市场,也是增长最快的市场,2016年中国农药市场为48亿美元,市场的特征主要是市场高度分散化、渗透率低,其中无一家企业市占率超过10%,跨国公司的市占率合计只有23%。对于安道麦而言,将一流的质量和服务引入广阔且增长的市场,是最正确的选择。公司产品组合丰富,而且在类似的印度市场,公司在6年的时间内市场开拓取得了巨大成功,从0成为第3,我们认为,公司在印度的成功经验有望在中国得到复制。

　　若成功收购辉丰,将提升安道麦在中国区域的竞争力。2019年初,公司公告与辉丰签署《有关资产收购的两届备忘录》,对双方潜在收购事宜达成初步意向。若本次收购成功,公司将大幅提高其全球及中国的业务。全球范围内,公司将获得关键分子的后向整合及竞争地位,并拟通过其全球市场触角推动实现显着增长。在中国,辉丰股份拥有强大的商业存在和广泛的产品注册组合,这些均构成对公司的补充,缩短安道麦的供应链条,增加销售网络,从而将巩固公司在关键市场的地位和发售,有利于公司在中国市场份额的迅速提升。而中国市场也是安道麦目前较为薄弱的区域,是未来发展的重中之重。

　　盈利预测与评级。暂不考虑辉丰收购的因素,由于公司在2018年第一季度资产处置收益20亿元,故预计公司2018-2020年归母净利润分别为25.5亿、14.4亿、15.4亿,维持“买入”评级。

　　风险提示。商誉减值的风险,业务整合不达预期的风险,下游需求疲软的风险,安全环保风险,新项目建成及投产进度或不及预期的风险。

　　大冶特钢(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　大冶特钢:中信特钢板块拟整体上市,造就国内竞争力最强特钢企

　　大冶特钢 000708

　　研究机构光大证券 分析师王招华,王凯 撰写日期2019-01-07

　　拟定增收购兴澄特钢86.5%股权,中信特钢板块整体上市。大冶特钢公告拟定增收购兴澄特钢86.5%股权,届时中信集团特钢板块将实现A股整体上市,成为年产1300万吨特钢的中国规模最大、综合竞争力最强的特钢企业。兴澄特钢具备完整产业链,2017年底总资产为大冶特钢的8.34倍,上市公司产量、资产、盈利规模都将成倍增长。

　　拟定增发行价为10元,上市公司实际控制人不变。大冶特钢本此定增拟发行价为10元,拟发行23.18亿股。重组后中信集团旗下的一致行动人将持有公司83.52%的股份,仍为实际控制人。

　　重组后2018年前三季度上市公司EPS将增厚21%,BPS稀释14%。大冶特钢本次收购兴澄特钢价格为7倍市盈率。兴澄特钢近期盈利表现出色,2018年1-10月实现31.57亿元净利润。据我们测算本次重组后上市公司2018年1-9月EPS将增长21%至1.03元/股;上市公司BPS则将下降14%至8.15元/股;资产负债率将增长21个百分点至63%。

　　大冶特钢产品盈利稳健,2018年以来盈利向好。大冶特钢的产品盈利向来稳健,即便在2015年仍实现了11%的高毛利率,具备抵御行业周期属性。2018年以来大冶特钢盈利向好,1-9月归母净利润同比增长37%创近六年最佳,2018Q3则受下游汽车行业低迷影响环比略有下降。

　　重组提振公司长期竞争力,维持“增持”评级。本次重组有望使上市公司长期竞争力显着增强。我们暂不考虑定增影响,鉴于近期汽车需求低迷,小幅调低大冶特钢盈利预期,预测2018-2020年EPS分别为1.12元、1.21元、1.33元。大冶特钢长期以来盈利稳健且具备安全边际,我国高端制造发展可为特钢产品提供长期需求。我们维持大冶特钢“增持”评级。

　　风险提示:重组进程不及预期;特钢产品需求不及预期;公司经营不善风险等。

　　京山轻机(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　京山轻机:股票回购彰显信心,全年业绩高增长可期

　　京山轻机 000821

　　研究机构国海证券 分析师冯胜 撰写日期2018-08-14

　　事件:

　　8月11日,公司发布《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的预案》,拟以自有资金和自筹资金回购公司股份,用作实施员工持股计划、股权激励计划或注销以减少公司注册资本等。

　　投资要点:

　　充裕资金提供保障,股票回购彰显发展信心。由于近期公司股价出现较大下跌,公司认为目前股价不能正确反映公司价值并合理体现实际经营情况,决定拟实施股票回购;此次股票回购金额为3000万元至1.5亿元,回购价不超过14元/股,按照最高回购金额计算回购股份数量约占公司总股本2%。我们认为,公司发布股票回购预案充分彰显了对未来发展的信心,有利于进一步稳定投资者对公司股票长期价值的预期。公司在手资金充裕,截止到2018年一季度货币资金为4.56亿元,超过回购金额上限,预计将为此次股票回购提供良好资金保障。

　　自动化业务协同效应明显,半年度业绩表现亮眼。根据公司业绩预告,2018年上半年预计实现净利润1.95-2.30亿元,同比增长173%-224%,主要原因是苏州晟成并表及控股慧大成实现投资收益增加。2018年公司开展财务、信息、技术、采购“四大协同”,建立“大平台、小团队”的发展模式,将包装智能工厂、光伏组件智能工厂列入重点项目建设,将提供智能工厂、智能仓储/物流、产线自动化等多层次产品与服务。随着智能制造行业发展步入机遇期及各自动化板块协同效应凸显,公司全年业绩高增长值得期待。

　　质押比例持续下降,相关风险充分释放。截止到目前公司股票质押总量为1.59亿股,占流通股比例为36.12%,较2018年6月底下降23.66个百分点,下滑幅度明显;我们认为公司主动降低股权质押比例,有利于减少市场对公司股权质押率过高风险的担忧。另一方面,截止到2018年一季度公司资产负债率为34.26%,环比下滑1.94个百分点,同比下滑3.41个百分点;公司财务数据表现稳健,有望为后续发展注入动力。

　　维持公司“买入”评级。预计公司2018-2020年实现归母净利润3.02、4.01、5.17亿元,按照最新收盘价对应PE为16、12、9倍。公司在工业自动化领域已建立了明显市场优势,各业务板块的良好协同预计将助力业绩持续高增长;目前公司估值已处于行业较低水平,且股票质押比例下降充分释放相关风险,此次发布股票回购预案亦充分彰显公司对自身价值的信心,维持“买入”评级。

　　风险提示:公司商誉减值风险、公司业务的整合风险、苏州晟成业绩不及预期;公司配套融资进展不及预期;相关政策推进的不确定性;智能工厂业务推进不及预期;股票回购不及预期。

　　华工科技(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　华工科技:实现能量激光全产业链布局,发力3C领域和新能源汽车传感器

　　华工科技 000988

　　研究机构新时代证券 分析师郭泰 撰写日期2018-07-23

　　预计2018-2020年归母净利润复合增速37%,覆盖给予“推荐”评级

　　公司在能量激光、信息激光和传感器实现垂直化布局,具备核心技术竞争优势,未来有望进入收入维持较高增长和利润率提升的通道。董事长及高管承诺绩效薪资的30%用于增持公司股份、且任职期间不减持,彰显管理层对公司未来发展的信心。我们预计,2018-2020年公司归母净利润依次为4.45、6.05和8.31亿元、复合增速36.8%;覆盖给予“推荐”评级。

　　能量激光全产业链布局,预计2018-2020年能量激光业务复合增速32%

　　公司能量激光业务以华工激光为主,参股高功率半导体激光器芯片公司长光华芯和国内光纤激光器龙头锐科激光、控股紫外和超快激光器公司华日激光,形成从上游元器件到下游应用的全产业链布局,2016-2017年公司激光加工及成套设备业务复合增速41.5%。我们预计公司能量激光将受益于OLED面板和蓝宝石切割等消费电子新兴领域拉动和国内大功率光纤激光加工设备快速增长,预计2018-2020年公司能量激光业务收入复合增速约32%。

　　传感器业务向新能源汽车电子等新领域扩展,光通信业务成本有望下降

　　华工高理掌握陶瓷制造能力和芯片封装技术,空调温度传感器全球市占率约70%,自主研发的PTC发热器等30多种汽车电子产品,并成功进入特斯拉、比亚迪、上汽、吉利和江淮等知名新能源车企,其中新能源汽车加热器国内市占率约60%。公司传感器由空调向厨具、小家电和汽车电子领域扩展,将打开传感器业务成长空间。华工正源具备“芯片-器件-模块”的垂直整合能力。2018年1月华工科技参股云岭光电,推进高速光芯片的国产化。我们认为,公司光通信业务将受益于云岭光电10G、25G光芯片量产和5G网络建设,有望进入收入继续快速增长、但成本下降的通道。

　　董事长及高管承诺绩效薪资的30%增持公司股份,且任职期间不减持

　　基于对公司未来持续稳定发展的信心,董事长及高管自愿承诺:自2017年起以每年年度绩效薪资的30%用于增持公司股份,且所增持股份在华工科技工作期间不减持,2017年和2018年已两次增持公司股票。

　　风险提示:价格竞争激烈的风险;募投项目进展不达预期的风险。

　　锐科激光(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　锐科激光:Q3业绩高增长符合预期,光纤激光器市场前景广阔

　　锐科激光 300747

　　研究机构西南证券 分析师刘言 撰写日期2018-10-29

　　业绩:公司2018年前三季度实现营业收入10.85亿元,同比增长66.16%;实现归母净利润3.64亿元,同比增长68.94%;实现扣非后归母净利润3.54亿元,同比增长67.71%。其中三季度单季度实现营业收入3.33亿元,同比增长59.2%;实现归母净利润1.06亿,同比增长42.25%;实现扣非后归母净利润1.02亿元,同比增长40.27%。

　　高功率光纤激光器增幅明显,带动盈利能力整体提升。通过持续研发及技术改进,公司高功率产品销量快速增长,目前中高功率连续光纤激光器产品销售收入已占到全部销售收入75%以上。在三季度传统淡季和市场调价的影响下,公司三季度单季实现毛利率49.37%,净利率32.63%,同比分别下滑2.3pp和3.73pp。但受益于公司产品结构不断优化及垂直整合能力进一步加强,公司仍然在前三季度保持了相对较高的盈利能力,公司前三季度实现毛利率50.36%,同比提升1.3pp;实现净利率34.2%,同比提升1.01pp。

　　光纤激光器需求旺盛,国产替代正当时。光纤激光器由于优势突出,已成为工业激光器中应用市场规模最大和增长最快的分类。根据Technavio预测,全球光纤激光器销售额将由2018年的19.8亿美元增加至2021年的28.9亿美元,年均复合增长率达到13.4%。中国从2015年取代欧洲成为激光器消费最大的市场,目前国内企业在中国中低功率光纤激光器市场份额已达到或超过国外企业,在高功率光纤激光器市场国产产品已实现部分销售,进口替代逐步进行中。

　　公司核心竞争力突出,保证业绩高增长。1)人才优势突出:公司3名“千人计划”专家领衔研发团队,提供有竞争力的薪酬水平促进全员创新;2)上游核心部件自主可控,垂直整合能力进一步加强:公司目前基本实现上游核心材料和器件的自主可控,自制原材料占比提升将带动成本进一步降低;3)公司销售网络进一步拓展,海外布局进展顺利。

　　盈利预测与投资建议。预计公司2018-2020年EPS分别为3.63/5.32/7.38元,对应当前股价PE分别为38倍、26倍、19倍。公司作为国产光纤激光器龙头企业,具备较强的成长性,维持“增持”评级。

　　风险提示:原材料价格或大幅波动;募投项目进展或不达预期;激光器产品价格或大幅波动。

　　鼎龙股份(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　鼎龙股份:主业逐步改善,静待抛光垫放量

　　鼎龙股份 300054

　　研究机构申万宏源 分析师宋涛 撰写日期2018-10-10

　　公司发布三季度业绩预告:预计1-9月份归母净利润2.04-2.50亿元(YoY-10%-10%),其中Q3归母净利润0.73-1.19亿元(YoY+1.4%-65.3%,QoQ-12.0%-43.4%),业绩符合预期。预计公司的非经常性损益约为700万元,上年同期该项数额为570万元,非经常性损益主要系政府补助。业绩变动主要原因为:公司碳粉、芯片等主要产品的营业收入和盈利规模保持稳定增长,公司硒鼓业务的市场份额随着产品出货量持续提升而稳步增加。但一方面,硒鼓业务受部分产品销售价格调整及上半年人民币汇率的影响,其毛利率较去年同期有所下降;另一方面,公司合并报表范围发生了变化(注:系公司转让了南通龙翔部分股权所致)。

　　二季度起人民币持续贬值,业绩环比有望持续改善。公司约70%收入来源于海外,人民币汇率波动对公司外销收入及汇兑损失产生较大影响。一季度人民币汇率由年初6.50持续升值至6.27,造成汇兑损失2353万元,进入二季度汇率走势反转,持续贬值至6.62,公司上半年汇兑收益约453万元,可知Q2汇兑收益约2806万元。公司上半年财务费用较去年同期减少约1440万元,Q2财务费用环比减少约5055万元,Q2业绩环比大幅改善,增长69.4%。三季度以来汇率仍处于贬值通道,目前已至6.92,公司出口业务将继续受益。佛来斯通年产1000吨彩粉技改扩建项目逐步释放,有望促进业绩环比持续改善。

　　CMP抛光垫有望开始放量,布局柔性显示基板材料。鼎汇CMP抛光垫项目继续取得新订单,部分产品顺利通过客户稽核。目前,DH3010产品已经实现小批量生产,随着公司一期、二期设备已经装机调试完毕,将逐步释放产能。公司于2018年1月顺利通过股权受让的形式收购了时代立夫。时代立夫是国内领先的CMP抛光垫企业,承接了“国家02专项计划”,与时代立夫的合作,公司抛光垫产品的市场化推广工作有望进一步加速。未来,两家公司将在产品差异化方向上共享上市公司品牌及资源优势平台,发展壮大公司CMP抛光垫业务。,公司依托新设控股子公司武汉柔显科技正在从事集成电路柔性显示基板材料(PI材料)的研发和产业化项目,持续布局新材料项目体现公司强大的研发实力。

　　投资建议:维持“增持”评级,维持盈利预测,预计2018-20年归母净利润3.52、4.49、5.97亿元,对应EPS0.37、0.47、0.62元,PE18X、14X、11X。

　　风险提示:1)产品价格波动的风险;2)CMP项目进展不及预期。