国金证券：政策信号密集发布 燃料电池产业处于

　　周度产业回顾(1月7日-1月11日)

　　燃料电池板块表现抢眼，燃料电池指数上涨8.82%，龙头企业领涨本轮行情：雄韬股份本周涨幅高达36%，【、】、雪人股份、大洋电机达19%。年初政策敏感期，燃料电池补贴政策2020年以前保持稳定提振信心，国内企业规模化生产降本空间巨大，加之各地产业政策相继完善，氢能发展将更加有章可循。

　　本周苏浙粤密集布局，从现状调研、财政补贴、产业规划多角度推动氢能产业发展。基于氢能重大战略意义，工程院院士凌文再发声，建议将氢能纳入能源体系。当前，氢能源产业处于萌芽期亦是机遇期，从产学研政立体推进，未来可期。

　　地区动作：国内，依据江苏省工业信息化厅消息，江苏将开展“氢能及燃料电池汽车产业专题调研”，深入了解省内氢能产业发展现状，征集有关建议形成系统规划。海外，阿尔斯通运输公司和英国埃弗肖尔特铁路集团合作推进英国氢燃料列车项目，最早将于2021年投运。

　　政策发布：1月10日，宁波市政府审议通过《加快氢能产业发展指导意见》，“六”维着手推动氢产业发展，规划2025年汽车规模达到1500辆，并形成产业基地。1月10日，深圳财委会、发改委联合发布《2018年新能源汽车推广应用财政支持政策》，燃料电池汽车补贴维持高力度，最高可达50万/辆。

　　企业动态：1月7日，法液空与FirstElementFuel签署长期协议，并将于美国建立第一座世界级液氢工厂，有力支持加州燃料电池汽车部署。

　　　投资建议

　　燃料电池：燃料电池得到高度重视，政协副主席、中国科协主席万钢在人民日报发文《促进新能源汽车产业健康发展》提出及时把产业化重点向燃料电池汽车拓展。当前燃料电池产业技术瓶颈突破，国产化降本浪潮开启，物流车商业化运营经济性明显。产业前期瞄准400万辆商用车市场，步入1到N时代，行业大有可为，中长期看好电堆、燃料电池动力系统和储氢环节，建议关注国内在产业链布局完善的先行企业与部署规模领先的龙头企业。

　　风险提示

　　燃料电池产业链成本下降不达预期，加氢站基础设施建设不达预期。

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