新能源汽车：11月新能源汽车销量16.9万辆 同比

　　11月销量16.9万辆，同比+37.6%/环比+22.8%

　　2018年12月11日，中国汽车工业协会(中汽协)公布了2018年11月份国内汽车产销数据。2018年11月，国内新能源汽车销量为16.9万辆，同比+37.6%，环比+22.8%；国内新能源汽车产量为17.3万辆，同比+36.9%，环比+19.1%。总体来看，2018年补贴政策从6月份正式实施，经过6-8月份的调整后，新能源汽车产销数据维持高增长。全年来看，我们预测新能源汽车销量超120万辆。

　　11月份新能源乘用车销量13.2万辆，同比+63.3%/环比+10.1%，A00销量占比49%

　　2018年12月11日，全国乘用车市场信息联席会(乘联会)公布了2018年11月份的乘用车市场数据。根据乘联会的数据，2018年11月，国内新能源乘用车销量为13.2万辆，同比+63.3%，环比+10.1%；2018年1-11月，国内新能源乘用车销量累计85.7万辆，同比+87.2%。2018年11月，纯电动乘用车中，A00车型的销量占比为49%，环比10月份下降了6pcts，同比2017年10月下降了28pcts。补贴退坡后，2018年6-9月份A00车型在纯电动乘用车中的销量占比总体维持在40%以下，但10-11月份销量占比有所提升。

　　11月份纯电动乘用车销量环比稳定增长

　　根据中汽协的数据，2018年11月，国内纯电动乘用车销量为10.9万辆，同比+52.1%，环比+16.2%；插电混动乘用车销量为3.1万辆，同比+105.4%，环比+16.1%。2018年1-11月，国内纯电动乘用车累计销量为65.2万辆，同比+69.4%；插电混动乘用车累计销量为23.3万辆，同比+147.4%。总体来看，11月份纯电动乘用车销量环比稳定增长，插混乘用车销量环比增长缓慢。

　　投资建议

　　新能源乘用车高端化趋势下，中游电池/材料/其他零部件厂商受益明显；预计2018年新能源汽车销量超120万辆。建议关注宁德时代、当升科技、璞泰来、新宙邦、旭升股份等公司。

　　风险提示

　　新能源汽车政策变化带来负面影响；技术更新风险；市场竞争加剧带来的产能过剩风险等。

　　（文章来源光大证券）