农林牧渔行业:非洲猪瘟疫情风险仍存 关注生猪板

　　市场拖累农业板块表现,建议关注肉禽养殖、动物保健。

　　畜禽跟踪:非洲猪瘟疫情风险仍存,白羽肉鸡禽苗价格大涨

　　非洲猪瘟疫情或有所缓解,但风险仍存。河南郑州和辽宁沈阳解除了疫情封锁,在接下来的2个月内,其他疫区也有望陆续迎来解封期。根据解封条件,在扑杀完成后,疫区需经过6周的连续监测排查,若疫情未发现新的病例和监测阳性,并经过畜牧兽医部门检测验收的,可对疫情解除封锁。从辽宁省8月3日发生首例非洲猪瘟疫情以来,疫情先后在辽宁、河南、江苏、浙江、安徽、内蒙古等省份出现,波及到我国主要的生猪生产和消费区域,发生的疫情数据总计达到22起。若满足解封条件,这些疫情将逐步进入解封状态。我们认为,接下来疫情或得到部分的缓解,但疫情扩散的风险仍然存在。从发生过疫情的猪场存栏规模来看,场均存栏规模都在1000头以下,尚未有大规模的猪场出现疫情。这也验证了此前逻辑,即非洲猪瘟可通过严格的检测和杀毒程序实现控制,而规模猪场相对于中小规模的猪场,在预防和控制疫情上更有优势。我们认为,集团养殖企业相对于散户养殖者,拥有融资、技术和成本上的优势,由于受益于规模养殖趋势,生猪存栏扩张的增速很快。正是源于上市公司的优势,养猪行业的年均ROE也保持在很高的水平,而且集团养殖在生猪年出栏的占比仍然较低,未来具有较大的提升空间,上市公司横向拓展的天花板仍然很高。这是配置生猪板块的长期逻辑。

　　非洲猪瘟疫情夯实猪周期底部,关注生猪养殖板块长期配置机会。在此前几轮猪周期性进入底部区域时,都出现了疫情加重,进而夯实周期底部的情形。本次非洲猪瘟疫情为首次发生,在接下来的两个月,疫区逐步进入解封期,说明疫情有所缓解,但扩散的风险仍然存在。生猪养殖板块为长线配置机会,建议关注。

　　风险提示

　　1.国家政策发生变化;2.产品价格大幅波动;3.疫情的发生;4.重大灾害。