建筑建材：聚焦基建产业链重点推荐基建央企和

　　　　上周市场回顾

　　10.08–10.12，本周沪深300指数下跌7.80%，指数下跌6.62%，跑赢沪深300指数接近1.18个百分点；建筑材料指数下跌8.06%，跑输沪深300指数0.26个百分点。受外围市场大跌影响，本周大盘跌幅较大，板块未能幸免，建筑装饰细分领域出现普跌，8个细分领域表现如下：基建(-4.625)、房建(-6.78%)、钢结构(-7.57%)、设计(-7.96)、园林(8.51%)、专业工程(-9.62%)、装饰(-10.94%)、国际工程(-11.07)。建筑材料板块也出现了普跌行情，其中：水泥(-3.13%)、玻璃(-11.41%)、管材(-7.16%)耐材(-10.29%)、其他建材(-12.24%)

　　建筑装饰板块过去一周涨幅居前3位的个股：西藏天路(8.96%)、设研院(5.99%)、围海股份(5.54%)；过去一周跌幅前3位个股：东方园林(-21.39%)、百利科技(-19.89%)、神州长城(-19.24%)。过去一周建材涨幅居前3位的个股：万年青(6.63%)、华新水泥(5.06%)、【、】(43.68%)；过去一周跌幅前3位个股：罗普斯金(-38.63%)、扬子新材(-21.25%)、扬子新材(-19.41%)。

　　多家水泥企业发布三季报预告。万年青、华新水泥、【、】、四川双马等多家公司公布三季报业绩预告，业绩继续大幅增长，其中万年青1-9月归母净利润8.3-9亿元，同比增长255%-285%，Q3单季度实现净利润3.2-3.9亿元，同比增长116%-164%；华新水泥1-9月归母净利润33.6-34.6亿元，同比增长220%-230%，Q3单季度实现净利润12.9-13.9亿元，同比增长302%-333%；公布业绩预告的7家水泥公司中6家均大幅增长，仅福建水泥扭亏为盈，水泥股三季报业绩行情有望开启；

　　《长三角地区 2018-2019 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》发布。环保限产区域呈扩大趋势，水泥供给端因素并未边际减弱，而需求端有改善预期。

　　　　建材周观点——水泥有望走出三季报&旺季涨价行情

　　随着旺季来临，本周各区域水泥价格涨跌互现，其中华东地区PO42.5水泥平均价周涨幅最大达到3元/吨，华北小涨0.6元/吨，西南、中南分别小幅下跌0.8、0.2元/吨，其余地区平稳；上周全国主要城市浮法玻璃现货均价1625元/吨，下跌13元，纯碱价格维持1868元/吨；

　　受外围市场影响，本周A股大跌，建材板块亦不能幸免，但水泥股在强劲业绩支撑下，表现出色，龙头公司依然有绝对收益，实属不易，我们维持水泥股有望走出三季报&旺季涨价行情的判断，重点依然推荐海螺水泥、华新水泥、建议关注【、】、塔牌集团等。

　　建筑周观点——继续重点推荐基建央企

　　市场大跌之下，基建股显着跑赢指数，验证我们“至少有相对收益”的判断，我们认为基建行情有望在一波三折中展开，而川藏线路开建验证基建稳增长正在落地，9月建筑业PMI指数超预期，基建稳增长措施效果或已经开始显现，考虑投资数据的滞后性及目前的经济形势，我们判断后续基建加码相关政策还有空间，我们依然认为板块至少有相对收益机会，主要理由如下： 1、地方债加速发行，PPP不纳入地方政府隐形债务，基建投资向补短板领域倾斜，我们认为在多重措施的作用下，四季度基建投资增速有望企稳回升； 2、政策面趋暖下，二级市场风险偏好有望提升，对板块估值上升亦有好处；3、目前板块估值整体不贵，部分企业已经破净，具备投资价值继续；重点推荐央企中国铁建、中国交建、中国中铁、中国建筑等，地方国企四川路桥、安徽水利等。

　　风险提示

　　环保政策变化；产品价格大幅下跌；

　　基建投资增速持续下滑；PPP推进不及预期。

　　（文章来源：联讯证券）