化工行业：油价高位 PTA、涤纶高位下滑

　　醋酸价格大幅走高，各地价格均有不同程度走高，幅度在50-250元/吨，主要是华东地区因前期设备不稳定而拖欠货品积极补仓，导致华东地区库存低位，牵制华中地区出货；九月出口较好，对国内醋酸市场有一定的冲击。

　　国内尿素市场报价弱稳。钾肥市场持续观望企稳运行为主，虽然询单稍有增多，但下游复合肥冬储市场开启缓慢，需求支撑有限，成交仍显清淡。磷肥小幅上涨。

　　国庆节前最后一个工作周，供应商报价2.85-2.95万元/吨，市场成交至2.75-2.8万元/吨。

　　国内TDI市场弱势整理。MDI市场延续下行。空头因素仍较强，场内多货源长期流通，供应相对充裕，国庆节前备货需求较低，需求面疲软。

　　国内粘胶短纤市场维稳运行，主流成交重心暂稳。涤纶市场行情延续跌势。受原料PTA等市场气氛影响，涤纶市场行情连续走跌。

　　投资建议：

　　近期我们建议关注优质成长标的、及具备产业一体化的龙头型标的。本期具体可重点关注：(1)油价高位推动的炼化产业链及煤化工企业。(2)近期价格处于高位的相关化工品对应的企业，如尼龙66、有机硅、农药等。(3)拥有核心高精技术的成长型企业，关注产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业。(4)环保高压、供给侧收缩、上游回暖的农化子行业。

　　长期来看，化工行业投资增速仍处于下行空间，新增产能供给有限，加上2018年开始环保费改为环保税、排污许可证等政策落实将大大加强政府对环保的执法刚度，国内环保高压常态化，供给侧有望持续收缩。在环保趋严的背景下，将加速落后的中小产能退出，部分子行业“劣币驱逐良币”现象得到改善，随着行业集中度的提升，龙头型企业市场份额不断扩大，行业产能结构得到较大调整。我们长期看好具备规模优势的龙头型企业。

　　重点公司推荐关注：万华化学(吸收合并优质资产、化工巨头再进一步)、华鲁恒升(主要产品价格高位、成本优势)、【、】(环保高压、麦草畏放量)、飞凯材料(混晶、紫外固化业务稳健发展，转型综合材料平台)。

　　风险提示：油价大幅下跌；环保力度低于预期。

　　（文章来源：开源证券）