机械行业：油服板块景气度持续 长期看好半导体

　　【油服板块】核心逻辑三点：1)行业底部复苏、高景气趋势确立；2)相对于宏观经济的相关性偏弱；3)市场对板块与优质个股认知仍有预期差。油服行业底部复苏、未来2-3年高景气趋势确立，大逻辑有二：一是国际原油价格维持相对高位的油价驱动逻辑，二是国内能源战略安全政策强化的政策驱动逻辑。继续推荐油服板块性机会，强烈建议关注【、】、海油工程、杰瑞股份、通源石油、中海油服。

　　【半导体装备板块】半导体产业的转移周期和投建高峰的来临，国产设备企业分享产业高景气红利，长期看到国内半导体行业发展。对下游晶圆厂数据进行分析可知，17-20年国资背景厂商投资达到7,300亿元，按照设备端70%占比计算空间巨大，国产设备厂商将持续受益。根据对国内晶圆厂及设备企业的跟踪来看主要有几点结论，1)长逻辑来看，产业的转移趋势和投建高峰来临趋势已定；2)目前来看，国内晶圆厂第一批比较明确的大规模投建周期从2017年到2021年，后续投建依然需要考虑良率、供需等多种因素，对应2018-2020年的年均设备需求在1,500亿元量级；3)设备端，【、】(刻蚀、清洗、氧化、退火等设备)、中微半导体(刻蚀设备)、盛美半导体(清洗设备)陆续获得长江存储、上海华力等订单。半导体产业的转移周期和投建高峰的来临，国产设备企业分享产业高景气红利，长期看好国内半导体行业发展。推荐设备领头羊北方华创、【、】，测试企业长川科技、精测电子。

　　【工程机械】对工程机械继续保持积极乐观的态度，行业盈利能力还有提升空间。依据正常产业发展逻辑，未来几年行业维持高景气度是大概率事件，而且政府又开始启动扩内需的进程，有望将这轮工程机械复苏的周期进一步拉长，规模效应叠加资产负债表修复，行业盈利能力还有进一步提升空间。建议重点关注三一重工、恒立液压、艾迪精密、徐工机械、柳工。

　　本周核心投资组合：郑煤机、石化机械、建设机械、三一重工、北方华创、浙江鼎力、恒立液压、华测检测。