钢铁行业：唐山环保限产风云再起

　　事件近期环保限产信息纷杂，多空交织扰动市场神经。据找钢网最新报道，《9月份生态唐山建设重点工作会议汇报材料》披露，文件了7月20日-8月31日开展的污染减排攻坚行动完成情况，并就9月份的污染治理行动做出了安排；

　　唐山市环境质量改善前途漫漫今年3月份以来，唐山市由于在74个城市中空气质量排名连续倒数第一，地方政府决定自7月20日至8月31日在全市开展污染减排攻坚行动。根据限产文件测算，预计将导致全国日均生铁产量减少5%以上，供需关系进一步趋紧，钢铁期现价格受此提振大幅上涨。从大气环境质量来看，8月份全市空气质量综合指数5.537，同比下降3.28%，在城市排名中仍居倒数第一。从细分区县攻坚目标完成情况来看，路南区、高新区、路北区表现相对靠后，未完成SO2和NO2治理目标，CO攻坚目标各区县均已完成；

　　擅自复产企业受警告，9月限产力度有望加强8月29日起唐山市政府多次下发文件以及召开会议，要求各区县9月继续执行三项气态污染物攻坚措施，并提出停限产力度不低于8月份。但8月31日至今，全市仍有14家钢铁企业将停产的17座高炉擅自恢复生产。本次文件再度重申，8月份停限产的高炉及其他设备，9月份不得复产。8月未完成攻坚目标的区县要加大停限产力度，确保9月完成目标任务。超低排放改造方面，加快推进140台烧结机(球团竖炉)脱硝和脱白工程，9月底前完成80%任务，10月底前不能完工的设备将停产。针对采暖季钢铁企业错峰限产，按照超低排放改造情况、产品品类、运输结构等因素，给出了四类评价标准，A类(不予错峰)、B类(错峰30%左右)、C类(错峰50%左右)和D类(错峰70%左右)；

　　投资建议今年钢铁板块走势复杂，源于在地产支撑需求的增加市场对经济中长期隐忧，估值需要跨越周期，压制整体估值水平，主要机会来自于盈利的持续性触发板块的修复反弹，可以关注的标的如柳钢股份、马钢股份、华菱钢铁、方大特钢、宝钢股份、南钢股份、新钢股份、中国东方集团、【、】、韶钢松山等；

　　风险提示环保限产政策修正风险，宏观经济下行风险。