首届中国“智博会”今起举行 四股有望乘风而起

　　(原标题首届中国“智博会”今起举行 智能科技龙头云集)

　　首届中国“智博会”今起举行 智能科技龙头云集

　　首届中国国际智能产业博览会将于8月23日至25日在重庆国际博览中心举行。本届智博会预计将有20000多名海内外嘉宾参会，500余家国内外企业参展。

　　一大批央企和上市公司将参加本届智博会，尤其是智能科技板块的龙头公司更是悉数到场。

　　，科技部公布的首批国家新一代开放创新平台及相关项目将亮相本届展会，包括依托百度公司建设自动驾驶国家人工智能开放创新平台、依托阿里云公司建设城市大脑国家人工智能开放创新平台、依托腾讯公司建设医疗影像国家人工智能开放创新平台、依托【、】公司建设智能语音国家人工智能开放创新平台。

　　【、】(个股资料 操作策略 股票诊断) 易华录:数据湖业务进入发展期 公司业绩有望迎来高增长

　　易华录 300212

　　研究机构渤海证券 分析师王洪磊 撰写日期2018-06-06

　　1、蓝光数据湖项目快速发展,公司战略符合国家意志:目前大数据市场仍处于巨头跑马圈地的阶段,虽然数据分析和利用技术发展较为缓慢,但现今数据掌控在哪个公司手上,未来就会出现无限的可能性。而不掌控数据源头的公司,在未来大数据竞争中将极有可能受制于人。当前,数据湖作为【、】的存储中心,得到了政府的认可,随着政府数据的导入,数据湖的重要性将日益提升。虽然目前数据湖只是数据的载体,没有数据的所有权。政府公共数据走向开放是一个趋势,未来政府数据开放后,数据源头就在数据湖,易华录公司有望率先受益。

　　2、电子车牌市场有望爆发,公司竞争优势明显:随着城市拥堵压力的增大,相关政策有望加速出台,电子车牌市场将迎来爆发式增长。目前公司在汽车电子标识领域已具备全面的、成熟的解决方案,未来公司有以城市数据湖为基础,结合公司公安交通互联网数据平台在公安、交管、交通、环保、金融等领域打造政府综合大数据生态系统,为客户提供有竞争力的整体解决方案。

　　我们认为,公司充分受益于国家大数据战略的持续推进以及数据基础设施的大力投入,以数据湖为核心的相关产品、解决方案和运维服务业务将加速发展。

　　,随着国家电子车牌政策的逐步落地,电子车牌市场有望爆发,公司将充分受益。综上,我们看好公司未来的发展,预计公司2018-2020年的EPS分别为0.90、1.33和2.01元/股,覆盖,给予“增持”评级。

　　中科曙光(个股资料 操作策略 股票诊断) 中科曙光:可转债募集落地 股价压制因素解除

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　　研究机构国盛证券 分析师杨然 撰写日期2018-08-02

　　事件:8月2日,公司公告发行可转换公司债券,原股东优先配售日与网上申购日同为8月6日,发行总额11.2亿元,发行数量112万手,票面金额100元/张,初始转股价格为51.28元/股。本次可转债信用等级为“AA”。

　　可转债公开募集,股价压制因素解除。根据公司公告,本次初始转股价格确定为51.28元/股,转股期自发行结束之日起满六个月后第一个交易日起至可转债到期日止。根据行业规律,最终转股价通常在初始价格上浮0-20%区间,而初始转股价定价过高将对融资产生较大负面影响,也影响持股股东参与配售。本次可转债正式公开募集并确定初始转股价,股价压制因素解除。

　　募投项目有望提升存储市占率和总体盈利能力,并加强公司政务云领军地位。根据IDC和官网数据,公司是国内专业存储厂商前三,也是国内城市云领军、在40个城市自建了云计算中心。本次募投项目统一架构分布式存储产品主要包括:针对大型城市云环境需求开发的xStor3000,针对具体行业应用开发的xStor2000,以及针对企业云市场开发的xStor1000,兼具现有分布式存储系统的廉价、易扩展以及传统磁盘阵列产品的通用、易管理两种不同架构产品的突出优势。并且,公司公告预计项目全部投资的财务内部收益率为16.02%,年均销售收入6.94亿元(营运年平均),有望提升整体盈利能力及城市云领军地位。

　　芯片/云/运营提升带来高速增长拐点,公司将成为科技兴国核心企业。根据新 浪科技报道,x86芯片量产顺利,政务云业务预计今年迎来盈利拐点,叠加运营能力提升预计未来三年复合利润增速超过70%。公司是中科院核心企业、先进计算及智慧城市两大联盟理事长单位,拥有对中科院旗下顶级科技资产的深度业务合作及股权整合权力。所投的航天星图、中科三清、中科睿光均为相关行业顶级科技企业,公司持股比例均超过30%。根据搜狐网报道,航天星图已处于上市进程。预计随着综合能力大幅提升,中科曙光将成为科技兴国核心企业。

　　中期目标市值456.8亿元,给予“买入”评级。基于关键假设,我们预计公司2018-2020年营业收入分别为94.03亿、122.22亿和153.80亿,归母净利润分别为5.02亿、8.45亿和14.49亿。给予PEG=1.3,对应2018年目标市值456.8亿元,给予“买入”评级。,考虑芯片和云计算业务持续放量,到2022年净利润有望达到30亿。

　　风险提示:服务器行业竞争加剧;芯片量产化不及预期;预测假设与实际情况有差异的风险。

　　均胜电子(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　均胜电子:志存高远 汽车电子龙头待腾飞

　　均胜电子 600699

　　研究机构新时代证券 分析师杨华超 撰写日期2018-08-07

　　外延并购整合全球资源,专注布局高端零部件领域:

　　成立于2004年的均胜电子前身是一家以汽车功能件为主业的零部件企业。2011年至今,公司先后收购了汽车电子公司德国PREH、德国机器人公司IMA(现已剥离)、德国QUIN、汽车安全系统全球供应商美国KSS、国际智能车联技术专家德国TS(现更名为PCC)以及日本高田资产(PSAN业务除外)。通过企业创新升级和多次国际并购,公司实现了全球化和转型升级的战略目标。

　　三地研发齐发力-主动安全系统引领者在前行:

　　公司持续加大ADAS 研发投入,目前拥有环视系统、前视系统和内视系统三大摄像头类ADAS 产品,按产品类别在韩国、中国和美国形成三大研发中心。公司通过进一步的市场拓展,在原有全球客户的基础上,实现了吉利、蔚来等本土品牌的量产。

　　里程碑式突破-被动安全三足鼎立之势已形成:

　　在完成高田资产交割后,均胜电子将一跃成为全球第二大汽车安全产品生产厂商,均胜安全及均胜电子其他业务也将成功进入到较为封闭的日本市场,从而补齐客户结构的短板。资源、客户、业务全球分布更加均衡,面对全球宏观和行业波动时的抗风险能力得到进一步增强。

　　普瑞、PCC 双剑合璧,剑指智能车联高地未来的驾驶舱电子中HMI, Infotainment, telematics, connectivity 几大功能的融合趋势越来越明显,成为各大厂商争夺的热点。PCC 在该领域作为大众集团的核心供应商,正好是对均胜电子该业务的有效补充。不论是在车联网,还是在车载信息领域,都能与公司原有的HMI 业务形成协同效应。通过融合普瑞和PCC 的技术,均胜电子的智能车联技术层面能为实现自动驾驶和智能交通铺平道路。

　　看好公司未来业绩增长潜力,覆盖给予“推荐”评级:

　　我们预计公司2018-2020年净利润分别为9.08、10.95、13.16亿元,对应EPS 分别为0.96、1.15和1.39元。对应最新收盘价PE 分别为28、23和19倍。覆盖给予“推荐”评级。

　　风险提示:宏观经济运行不及预期;汽车行业景气度不及预期;并购高田资产收益不及预期等。

　　四维图新(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　四维图新:业务结构进一步优化 自动驾驶全产业链布局初见成效

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　　研究机构平安证券 分析师闫磊 撰写日期2018-08-23

　　公司各业务板块收入占比更加平衡,业务结构进一步优化:根据公司2018年半年报,公司2018年上半年实现营业收入9.9亿元,同比增长18.77%,营业收入持续稳步增长。分业务板块看,除了位置大数据服务业务因部分客户延迟验收导致收入有较大幅度下降外,其他业务板块的收入均有不同幅度的增长。其中芯片业务实现收入2.80亿元,同比大幅增长73.70%,主要是因为杰发科技2017年3月并表,今年上半年相比去年同期多并表两个月收入。按同口径比较,芯片业务收入同比增长23.52%,表明芯片业务上半年发展势头良好。在收入结构方面,公司收入占比较高的导航、车联网、芯片业务在营收中的占比分别为41.52%、24.01%、28.29%,相比去年同期,公司各业务板块收入占比更加平衡,业务结构得到进一步优化,体现了公司从传统的导航数据提供商向一体化服务提供商转型的成效。

　　公司毛利率和期间费用率同比基本持平,研发投入保持高占比:2018年上半年,公司毛利率和期间费用率分别为75.82%、65.27%,相比去年同期76.24%和65.79%的毛利率和期间费用率,公司当期毛利率和期间费用率水平同比基本持平,体现了公司稳定的盈利能力。报告期内,公司持续加强研发,研发投入为4.58亿元,同比增长19.82%,占公司营业收入的比重为46.30%,公司研发投入保持在营收中的高占比。公司对研发的高度重视,为公司实现自动驾驶软硬件一体化解决方案落地奠定坚实基础。在经营性现金流方面,公司上半年经营性现金流净额为1.91亿元,高于公司归母净利润水平。公司良好的经营性现金流状况,为公司持续保持研发的高投入提供了有力支撑。

　　公司自动驾驶全产业链布局初见成效,卡位优势明显:公司基于智能化测绘技术、传感器网络、高性能计算能力和专业的实时数据处理能力,以高精度地图和高精度定位为切入点,并购杰发科技,布局汽车电子芯片,向可应用于ADAS和自动驾驶的车规级芯片领域拓展,积极打造结合自身资源和优势的“软硬件一体化”解决方案服务能力。目前,公司已成为国内首家面向自动驾驶在高精度地图、高精度定位、算法、芯片、大数据等关键节点布局的企业,卡位优势明显。8月10日,工信部和发改委印发《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020年)》,提出深化智能网联汽车发展,到2020年,建立可靠、安全、实时性强的智能网联汽车计算平台,形成平台相关标准,支撑高度自动驾驶(HA级)。受益于政策推动,面向未来国内万亿量级的自动驾驶市场,公司自动驾驶软硬件一体化解决方案发展前景广阔。

　　盈利预测与投资建议:根据公司2018年半年报,我们调整了对公司2018-2020年的盈利预测,EPS分别调整为0.27元(原预测值为0.28元)、0.35元(原预测值为0.38元)、0.47元,对应8月22日收盘价的PE分别约为72.9、54.9、41.4倍。公司是我国导航电子地图行业龙头企业,以高精度地图和高精度定位为切入点,并购杰发科技,布局汽车电子芯片,向可应用于ADAS和自动驾驶的车规级芯片领域拓展。目前,公司已成为国内首家面向自动驾驶在高精度地图、高精度定位、算法、芯片、大数据等关键节点布局的企业,卡位优势明显,未来发展前景广阔。我们看好公司在自动驾驶领域的布局及未来发展,维持对公司的“推荐”评级。

　　风险提示:(一)导航电子地图业务盈利能力下降的风险:当前,免费的手机导航明显冲击国内导航电子地图市场,国内导航电子地图产品价格下行的压力增大,再叠加导航电子地图市场本身的竞争,公司的导航电子地图业务存在盈利能力下降的风险;(二)车联网业务发展不达预期:公司的车联网业务沉淀了海量的动态交通大数据,但如果未来不能找到交通大数据的变现模式,公司的车联网业务存在发展不达预期的风险;(三)芯片业务发展不达预期:公司主要的芯片产品包括IVI车载信息娱乐系统芯片、AMP车载功率电子芯片,正在开发MCU车身控制芯片和TPMS胎压监测芯片等,如果新的芯片产品不能及时推出,或已开发的芯片产品不能及时迭代,公司的芯片业务存在发展不达预期的风险。