从涨跌榜看价值投资

　　首先是A股经济转型尚未完成，新兴行业暂时还未能成为经济的代表；其次，沪市里既有代表传统的大盘蓝筹股，也有不少近年上市的新兴行业小盘股，因此更有“全貌”的感觉。再次，截至目前，A股的同向波动率依然居高不下，今年是连代表各个市场的指数都不再例外：从今年1月29日沪指见高3587点回落以来，主要指数的跌幅都差不多，至上周五收市，沪指跌幅为22.98%，同期沪深300指数跌幅24.33%、上证50指数跌23.93%，已创出年内新低的深证成指则跌幅高达25.57%。

　　当然，在今年各股指不景气的情况下，个股倒并非全盘尽墨。根据统计，我们剔除掉2017年下半年以来上市的新股次新股，两市符合条件的共有2860家，其中232家录得正收益，神马股份、【、】分别以148%和106%的涨幅分列前两位，50%涨幅以上的共有10家，上涨个股以医药生物(37家)、计算机(28家)、化工(25家)、电子(21家)、食品饮料(14家)等行业最多，可见市场板块效应依然较为明显。而这也符合我们此前关于市场原先固有行情格局的改变还不够大，价值投资理念深入人心的说法有点过于乐观的判断。

　　而在跌幅榜上，一眼望去几乎满眼的*ST个股(富控以89%的幅度居于跌幅榜榜首，前十大跌幅7家为*ST，包括退市的(,))，则是与以前的涨跌幅榜相比进步明显的地方(以往市场炒差、炒小的偏好，总让我们在统计榜单上见到ST类个股因重组复牌而在涨幅榜前十位中占据六七席)，因此，近年来提倡价值投资理念的成效，从这次的涨跌幅榜单中已经有了见好的端倪。

　　尽量规避风险股、参与价值投资，是眼下A股市场的一种投资大势，只是习惯的养成，并非一朝一夕的事情，其中的关键，还在于市场中的价值股能在良好的市场环境下，具备越来越容易的识别性(不时传出的一个个“踩雷事件”，对价值投资理念的培育具有较大的杀伤性)，且市场各方能对这类股票以更多的激励，如再融资的便利、相对高的市盈率(而不是相反)。

　　就行情而言，沪指没能承接反弹态势，上周反以一根中阴线吞吃了三周来的涨幅，市场弱势再度显现。年内低位近在眼前，市场是以绝地反击的方式还是以“不破不立”的方式来摆脱目前的窘境？笔者觉得，经过本周的大跌，下周行情的反弹概率大增，但是否属于“绝地反击”，仍需看盘中的力度和成交量的变化。眼下，我们维持复杂的筑底行情仍将延续这一判断。