传媒业:龙头个股中报预期普增 估值底部投资机
联讯证券
传媒板块整体表现偏弱,指数和估值已接近十年最低点
截止 2018年7月6日,今年以来申万传媒指数下跌22.3%,弱于沪深300的-14.4%,在A股所有板块涨跌幅中位居第19位。申万传媒板块总股本加权平均收盘价为9.58元,与2012年底的9.4元持平,接近十年来最低点位5.57元;PE为26.8x,接近十年来最低水平22.8倍。我们认为目前行业估值处于历史底部,价值投资布局机会已显现。
板块个股走势分化,各子行业龙头企业基本实现业绩预增
影视、游戏、营销、互联网和教育子版块的龙头企业基本均实现业绩预增。涉及重大资产重组的科斯伍德、百洋股份和光线传媒净利润预增达数倍以上,慈文传媒等影视公司、完美世界等游戏公司、【、】等营销公司净利润预计稳步增长,部分游戏公司和处于转型过程中的公司预计净利有所下滑。当前22个传媒板块重点标的,2018年平均PE为22.4倍,2017-2020年EPS的平均CAGR为40.5%,2018年平均PEG为0.8倍,平均股息率为0.8%。
投资建议
自2015年6月达到的近120倍PE顶点以来,传媒板块历经3年的估值下挫,基本触及十年来历史最低点位,部分优质公司也已进入估值底部区间,剔除互联网板块后,影视、游戏、营销和教育版块20个龙头标的PE均值为18.6倍,已经低于近十年来申万传媒22.8倍的最低点位。考虑到当前部分优质公司基本面向好对市场信心的提振和未来风险偏好的提升,优质公司必将迎来估值修复。
我们认为在当前超跌反弹的市场大环境下,当前主要投资逻辑:1、短期内避免“踩雷”,关注业绩确定性强,成长性较高的低估值、高壁垒超跌公司的反弹机会;2、长期好各子行业处于市场领导者地位的龙头企业。我们持续推荐分众传媒、华策影视和光线传媒,重点关注【、】、完美世界、顺网科技、快乐购和科斯伍德等。
风险提示
1、行业估值继续下行风险;2、影视游戏等内容表现不及预期风险;3、政策风险;4、并购商誉风险等。
财经资讯
- 钢铁沙皇逝世 百亿A股变更实控人
- 8家私募年内自购4.57亿元
- 谢治宇、朱少醒最新调仓动向来了
- 广汇汽车退市 让人情何以堪
- 转融券暂停实施一周 融券余额已不足300亿元
- 美股三大指数集体下跌 道指跌超1%
- 多家上市房企高管增持股票提振信心
- 上市公司打响1元面值保卫战
- 中央汇金二季度继续增持五大宽基ETF
- 最高从亏0.38元/股到赚0.44元/股 3只潜力股已获大
- 纳指大跌超500点 道指却创历史新高
- 上市公司掀起沙特热官宣合作 沙特概念股也是基
- 两大量化私募巨头重磅发声 DMA持股市值大降200
- 重磅曝光 国家队果然出手!中央汇金二季度继续
- 美股三大指数集体收涨 道指、标普500指数均创历
- 硅片龙头大消息 20亿美元重磅项目落地