传媒周报：NETFLIX市值暂超迪士尼 建议关注视频付

　　一周行情回顾

　　上周，沪指连跌三日报3141.30点，跌1.63%；深成指跌2.10%报10448.22点，沪深300指数跌2.22%报3816.50点，创业板指跌1.75%报1804.55点。两市成交2141.08亿元。申万传媒行业板块跌1.51%报840.84点，板块表现低于上证综指。

　　上周传媒自选股涨幅前五分别为(,)(14.10%)、(,)(12.93%)、(,)(10.59%)、(,)(10.29%)和(,)(9.27%)；跌幅前五分别为(,)(-20.32%)、*ST富控(-17.90%)、(,)(-10.30%)、(,)(-8.99%)、(,)(-8.67%)。

　　行业要闻及投资建议

　　电影方面，在第21周(5.21-5.27)票房6.77亿元，环比下降38%的低迷情况下，由(,)出品发行的《超时空同居》上映10天，收获5.2亿票房，单周票房超越《复仇者联盟3》达到2.8亿，市场份额占比42.8%，略超出预期，《复仇者联盟3》排名下降一位，本周收获2.1亿票房。我们持续关注光线传媒以及相关头部影视内容公司。

　　游戏方面，国内英雄联盟战队RNG夺得MSI季中赛冠军引发全民热议，“英雄联盟”继续领跑游戏榜，此前大热游戏“绝地求生”在PC端和手机端热度均明显下滑，腾讯和网易的两巨地位难以撼动。

　　广告营销方面，此前CTR公布的数据显示传统媒体探底回升，互联网数字媒体增速回落，户外生活圈媒体继续保持20%以上的高增长。(,)定位为“广告公司+渠道商”，媒体和客户资源拥有绝对优势，主营业务护城河深厚，全新业务扩张计划有望维持公司基本面向好的态势。其营收净利、经营性现金流、点位规模、销售能力上其他公司都很难撼动其龙头地位，当前时点强烈推荐分众传媒。

　　海外，流媒体视频公司Netflix的市值在5月25日短暂超越公司，一度成为全球最具价值的纯媒体公司，我们继续看好视频付费领域，相关标的包括爱奇艺、Bilibili、(,)等。

　　风险提示

　　1、游戏、影视等内容表现不及预期风险；2、重点关注公司未来业绩的不确定性；3、行业估值继续下行风险；4、行业竞争及发展不及预期风险；5、政策风险等。