医药巨头争相上市 搅动CRO行业江湖

　　近日，备受市场关注的医药界龙头企业登陆A股，封住涨停板。与药明康德同属国内临床前CRO行业前三甲的睿智化学被 (300149)收购事项也于近期获得证监会无条件审批通过，即将实现上市。

　　随着国内医药市场创新需求持续增长、药品审评审批加速、一致性评价标准落地、医保支付制度变化，各大药企纷纷加大创新药的研发投入。而为降低自身研发费用并控制风险，很大一部分药企会选择聘用专业CRO企业协助新药研发服务，CRO服务因此逐渐成为新药研发产业链中不可或缺的重要组成部分。

　　CRO行业按照业务流程分类大致分为临床前CRO及临床CRO。药明康德的核心业务为临床前CRO及CMO业务。新药临床前CRO具体业务包括了新药靶点确认、先导化合物/抗体的发现、优先和筛选，安全性评价，生产工艺优化，CMO包括新药工艺开发，商业化生产等。

　　纵观整个CRO行业的多家上市公司，睿智化学与药明康德的业务类型及商业模式最为接近。在此前，核心业务为临床前CRO业务的上市公司仅为一家。业内人士认为，龙头企业的密集上市将对市场产生积极影响，有望推动整个医药板块持续走强，并进一步拉高CRO行业板块估值。

　　公开信息显示，4月底，量子高科(300149)发行股份及支付现金购买睿智化学90%股权事项经委员会审核获无条件通过。业内人士预计，如进展顺利，睿智化学最快将于2018年中报与量子高科实现正式合并。

　　睿智化学是国内领先的CRO企业，其业务体量、技术实力在国内临床前CRO行业排名前三，拥有全覆盖临床前CRO和CMO产业链。公开信息显示睿智化学拥有近2000名员工，其中有200名海归博士，50%以上拥有硕士学历，2017年收入为9.6亿元，扣非后净利润为1.43亿元，同时睿智化学2017-2020年度业绩承诺净利润数额分别不低于1.35亿元、1.65亿元、2亿元、2.39亿元。中信建投证券认为，国内医药外包市场是中国创新药大时代最早、最明确的收益方向，在新药井喷的背景下，药企对于研发生产效率的空前关注是对CRO业务的核心需求来源，预计未来5—10年都是CRO的黄金发展期，看好一体化龙头。