旅游板块迎渐进式行情

　　自触底回升以来，近期餐饮旅游板块升势连续，表现相当抢眼，受到市场的注意。

　　根据中国旅游研究院发布《五一小长假旅游报告》，“五一”假日期间全国接待国内游客1.47亿人次，同比增长9.3%，实现国内旅游收入871.6亿元，同比增长10.2%。这不仅体现出行业的高景气度，同时火爆的出行数据也预示着行业长期结构性机会。不少机构表示，在消费升级的背景下，行业良好的基本面带动盈利增长，结合自身所处的快速扩张周期，后市餐饮旅游板块仍将会有不错表现。

　　　　板块走势强劲

　　在近期市场的回升中，各板块均有一定表现。在此背景下，餐饮旅游行业以其自身回升的持续性引来市场重视。

　　数据显示，昨日中信餐饮旅游板块33只股票中，共有22只出现不同程度上涨。截至收盘，餐饮旅游板块也以1.43%的涨幅，位列29个中信一级行业的前列。分析人士指出，板块整体的走强不仅与此前小长假期间数据向好关系密切，同时也与年报和一季报中反映出行业自身盈利的改善密不可分。

　　从出行数据来看，根据文化和旅游部发布的2018年“五一”假日旅游市场信息显示，“五一”期间，全国假日旅游消费旺盛，旅游市场持续增长。综合通讯运营商、线上旅行服务商和各地旅游部门数据，经测算，“五一”假日全国共接待国内游客1.47亿人次，同比增长9.3%，实现国内旅游收入871.6亿元，同比增长10.2%。

　　从业绩数据来看， 指出，按中信餐饮旅游分类，目前33家公司2017年报及2018年一季报已披露完毕，2017年合计实现营收1249.11亿元或26.07%；归母净利95.92亿元或34.15%。分板块看，营收端板块增速排序为：酒店>出境游>免税>餐饮>景区，归母净利端板块增速酒店>免税>出境游>餐饮>景区。从2017年报和2018年一季报业绩情况来看，酒店板块和免税板块超出预期，出境游板块有所反弹，景区差强人意。从数据来看，当前餐饮旅游各细分子板块行业基本面向好持续，而经历前期估值泡沫去化后，目前板块已进入业绩增速和估值相匹配的阶段。

　　　　持续性受关注

　　整体来看，上周上证综指上涨0.29%、中信餐饮旅游指数上涨2.50%，指数跑赢上证综指2.21%，在中信29个一级行业指数涨跌幅排行榜中位列第一。本周这一升势也并未停歇。截至昨日，本周升幅已达5.08%。而自4月27日阶段触底至今，板块升幅达到7.76%。

　　 认为，受益行业景气稳健、确定，板块下跌具有一定的安全垫，后市应首选估值回落较快的优质龙头。近期，市场风格偏好成长股，板块内出境板块及部分股价下跌较多、市值偏小个股亦存在较强的估值修复机会、阶段性个股行情看好。

　　从交易的角度来看， 指出，综合来看，旅游行业各板块景气度排序为：免税板块>酒店板块>出境游板块>景区板块>餐饮板块。看好板块后续表现，建议根据两条主线进行选股：首先，免税、酒店、出境游等高景气行业的龙头白马，龙头公司受益行业集中度提升，规模效应有望持续显现，盈利和估值均有望得到提升。其次，成长性较高的低估值标的，目前板块内非白马标的普遍处于历史估值低位，配置价值也在逐步凸显。

　　不过，分析人士亦强调，由于餐饮旅游行业自身的特性决定了“爆发性”增长的预期并不现实，更可能的则是具有持续性的行业成长。站在当前时点上，处于消费升级进程中，未来板块更多地将是渐进式的行情。