“高送转”概念爆发 市场关注高成长股

　　再度爆发。分析指出，高送转向来是年初市场极力追捧的一个重要题材。在监管层对于高送转监管趋严之后，此前备受争议的上市公司高送转预案配合掩护股东减持几乎无处遁形，可重点关注那些具有高成长的高送转概念股。

　　“”概念再度爆发

　　沉寂了几天后的高送转行情卷土重来，(300665)、(002863)、(002873)、(300707)、(300715)、(300561)等个股涨停。(300451)、(002877)、(300509)、(300647)、(002858)等个股涨逾5%。 (300248)、(300547)等涨逾3%。

　　市场人士分析指出，高送转向来是年初市场极力追捧的一个重要题材。在监管层对于高送转监管趋严之后，上市公司推高送转比例明显降温，此前备受争议的上市公司借高送转预案配合掩护股东减持几乎无处遁形。而在此严监管背景之下的高送转行情或是“挤掉水分”的真行情，故较受市场追捧。

　　，目前提出“高送转”的这些公司里，很大一部分都是次新股，所以市场追捧“高送转”主要是基于成长性预期。一方面，“高送转”的上市公司一般具有较高的资本公积金和未分配利润且业绩增速较快；另一方面，“高送转”反映了管理层对公司持续高成长的信心，并希望通过股本扩张加速市值扩张的步伐。

　　值得一提的是，为进一步规范上市公司高送转信息披露行为，交易所日前就《高送转指引》向市场公开征求意见，这是继近期将高送转公告从直通公告范围内剔除后，交易所加强对上市公司重点事项监管的又一重要举措。交易所发布《高送转指引》的主旨也十分明确，就是要进一步加强监管约束，抑制公司利用高送转开展不当市值管理的行为，保护中小投资者不被“割韭菜”。

　　在监管部门“重点关注”下，今年上市公司推出送转预案时变得更加谨慎，“高送转”出现降温态势。据数据统计显示，截至4月11日共有1269家上市公司披露了2017年年度分红预案，有162家公司推出“高送转”(10股转5、10送5股以上)预案，当中有46家公司计划每10股送(转)10股以上。和往年相比，今年送转公司数量明显减少，且送转幅度较往年有较大下降。

　　数据显示，己披露“高送转”的公司中，目前送转比例最高依然是 (300038)，公司推出的拟每10股转增18股并派现1.5元(含税)的2017年年度分红预案。次之的是 (300176)、(603716)、(300586)、 (300401)和(300668)这5家均拟每10股转增15股并派现，往年市场不鲜见的10股转(送)20股甚至10股转(送)30股的公司没再出现。

　　从送转信息来看，今年不仅送转公司的数量明显减少，送转比例也较往年大幅下降，高送转与高业绩的匹配程度较往年明显提高。据数据统计显示，在目前已经公布2017年年报送转信息的个股中，只有 (300125)预告净利出现亏损， (002725)、 (600366)和 (300256)等30多家公司预告净利下降。

　　“高送转”股主要集中在5行业

　　从行业来看，162家推出“高送转”的公司主要集中在化工(22家)、医药生物(20家)、电子(19家)、计算机(16家)、机械设备(15家)这5大行业中。其他行业中，至今为止推出“高送转”公司均还不到10家。而46家推出10股转(送)10股及之上的公司中，医药生物行业公司最多，有10家，其他行业最多也只有5家公司。

　　对于该行业，业内人士指出，医药生物行业的长期稳健成长有人口、消费结构升级、医保制度的改革完善、新型城镇化等提供保障，行业中蕴含着许多真正的优质成长股，医药生物行业的成长逻辑清晰、发展前景广阔。

　　相关数据显示，我国目前正处于人口老龄化的起始阶段，2015年中国65岁以上老龄人口占比首度超过10%，未来趋势还将加速。据测算65岁以上老年人均用药是青年人均用药费用的3.7倍，未来30年从需求端来看，我国医药市场将迎来爆发式扩容。

　　统计显示，截至2018年一季度共190家医药上市公司发布2017年业绩预告。以业绩预告中位数为准，28家公司净利润同比增长超过100%，29家公司净利润同比增长50%-100%，27家公司净利润同比增长30%-50%，38家公司净利润同比增长10%-30%，23家公司净利润同比增长0%-10%，仅38家公司净利润同比下降。

　　长城证券分析认为，国家医保总局等机构改革实施，创新药审评改革和一致性评价持续推进，药店分级分类政策即将落地，、药敏康德等企业快速过会，彰显监管层对科技创新型企业的政策鼓励。

　　在改革审批制度等一系列政策的扶持下， 认为，中国创新药行业已进入高景气周期，其中具有研发优势的公司更容易占得先机，龙头企业可以在高成长的享受高估值。这利于企业进一步融资，获取利润和现金流并投入到下一阶段的创新药研发之上。

　　新华基金研究总监张霖表示，从长远发展前景看，医药行业具备极大的市场空间，几乎可以确定未来会诞生一家甚至数家千亿美元市值的巨头公司，而创新药研发将是贯穿未来十年甚至几十年的投资主线。

　　天风证券分析师郑薇指出，2018年1-2月我国医药工业发展显着提速，虽有原料药涨价、两票制高开等因素，但行业基本面依然强劲。2017年年报和2018年一季报的陆续披露也验证了医药行业高景气度。

　　重点关注高成长股

　　从会计角度来看，高送转本质是股东权益的内部调整，对净资产收益率及公司的盈利能力并没有实质性影响。基于扩张股本、增强市场流动性的实际需求，适当的高送转往往能促进公司市值的提升，分红除权后，公司的每股指标将相对下降，公司管理层需要付出更大的努力来提升业绩。

　　市场资深人士表示，多数高送转概念股都是上市不久的次新股，公司进行高送转在一定程度上也表达了上市公司管理层对公司未来业绩成长的信心，而长期的投资价值主要是看公司的成长性。如 (000651)，公司1996年11月18日上市首日开盘价为17.50元，虽然昨天公司收盘48.12元，但这是公司经过多次高送转后的价格。据统计，格力电器股价上市以来累计涨幅超过28倍。

　　数据显示，上市以来的21年间，格力电器通过8次高送转，让总股本由上市之初的7500万股增加至目前的60.1573亿股，增长80倍。这7次“高送转”中，有3次“10转(送)10”和5次“10转(送)5”。与高送转相匹配的是公司稳定增长的业绩，格力电器上市的首年(1996年)，公司实现净利润才1.83亿元，2017年有望达到或超过200亿元，期间净利润增长了超过109倍。正是因为有了靓丽业绩的支撑，公司股价也才有如此骄人表现。

　　类似个股还有很多，如 (600887)、 (000538)、 (002572)、(002024)、(002456)、 (002475)、 (002236)等都在业绩大增长的时候，年年进行高送转并都在业绩支撑下走出过填权行情。《投资快报》记者在与券商分析师们沟通中了解到，扎实的业绩支撑高送转是他们最为看重的首要条件，而也正是投资者要寻找的标的。

　　根据沪深证券交易所出台的《上市公司高送转(或高比例送转股份)信息披露指引》的征求意见稿，上市公司送转股的比例都应与公司净利润增长、净资产增长以及业绩稳定性挂钩，业绩不达标公司的高送转行为将受到限制。并对高送转的具体标准有了明确定义主板10送转5以上，中小板10送转8以上，创业板10送转10以上。