证券行业4月月报:CDR试点意见落地 3月业绩环比
3月行业热点:CDR试点意见落地
3月市场热点纷呈,证监会发布《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》,首次对于高新技术产业和战略性新兴产业企业通过CDR回归的标准、制度安排等予以明确界定,随着BATJ+持续推进CDR的发行节奏,将迎来扩容浪潮,大投行最为受益;同时证监会发布《外商投资证券公司管理办法》和《证券公司股权管理规定》,对于证券公司股东管理进行约束。
3月月度业绩:利润环比改善明显
33家上市券商合计实现营业收入183.12亿元,环比+136.8%,同比-15.9%;实现净利润79.01亿元,环比+341.3%,同比-25.0%;可比口径30家上市券商合计1-3月累计实现营业收入421.49亿元,同比-7.5%,累计净利润159.19亿元,同比-16.9%;其中, 、 和由于业绩基数较低累计净利润表现良好,增速分别为175.3%、121.8%和95.0%, 表现稳健,累计净利润增幅10.7%;资管投行子公司利润占比分别为5%-20%和1%-10%。
市场概况回顾:股质环比由正转负
3月市场交易活跃度提升,股基成交金额环比增长61.70%至11.12万亿,日均股基成交额环比上升10.25%至5053.63亿元;股债市场持续分化,中债总全价指数微涨0.8%,沪深300下跌3.1%,创业板单月涨幅度8.37%;环比略增0.6%重回一万亿,股票质押未解压市值环比增速由正转负,3月末为3.50万亿;投行业务此消彼长,IPO、定增和债承规模分别环比变动-18.24%、-45.94%和+350.75%%至117.50、675.72和4171.58亿元,新股发行节奏显着放缓。
投资建议
券商依靠通道业务的商业模式和价格战的竞争策略积重难返,在上而下的监管周期中新业务难以为继,现有客户资源禀赋成为存量博弈周期下竞争的焦点,2015-2017年监管环境和客户结构共同推动前五大券商利润集中度从32%提升至42%;长期来看,创新是推动券商盈利能力和估值中枢提升的推手,具备较强资本实力、风险管理能力、优质客户基础的大券商具备先发优势。推荐配置大券商,重点推荐中信证券。
风险提示:
1。 佣金费率显着下滑;
2。 新股发行显着放缓。
财经资讯
- 钢铁沙皇逝世 百亿A股变更实控人
- 8家私募年内自购4.57亿元
- 谢治宇、朱少醒最新调仓动向来了
- 广汇汽车退市 让人情何以堪
- 转融券暂停实施一周 融券余额已不足300亿元
- 美股三大指数集体下跌 道指跌超1%
- 多家上市房企高管增持股票提振信心
- 上市公司打响1元面值保卫战
- 中央汇金二季度继续增持五大宽基ETF
- 最高从亏0.38元/股到赚0.44元/股 3只潜力股已获大
- 纳指大跌超500点 道指却创历史新高
- 上市公司掀起沙特热官宣合作 沙特概念股也是基
- 两大量化私募巨头重磅发声 DMA持股市值大降200
- 重磅曝光 国家队果然出手!中央汇金二季度继续
- 美股三大指数集体收涨 道指、标普500指数均创历
- 硅片龙头大消息 20亿美元重磅项目落地