从快递公司到综合物流服务商——中国快递迎来

　　中国快递行业生命周期理论假设

　　基于传统行业生命周期理论以及“S曲线”理论，长江交运团队提出“中国快递生命周期”这一理论假设中国快递将依次经历完全竞争、龙头竞争以及寡头竞争共三轮生命周期。完全竞争阶段拼网络覆盖和产能扩张，龙头竞争阶段拼运营效率和卡位布局，寡头竞争阶段拼品牌力及物流生态圈。

　　需求为锚，快递业还能走多远？

　　低线城市、农村地区的电商渗透率提升以及以eWTP(电子世界贸易平台)为代表的发展，将进一步推动中国电商快递市场的发展，预计当前中国网购发展仍处半程。而商贸流通中端以及生产流通领域的庞大物流需求，有望成为快递行业的下一个广阔天地。

　　为何当下开启综合化转型？

　　1)行业拐点。电商快递业务增长拐点已至，拓展电商快递以外的业务领域，转型综合物流服务商，将是跨越至下一条S曲线的必经之路；2)资本催化。当前中国主要快递企业均已完成上市，拥有较为充裕的资金进行转运中心建设升级、网络运能扩张和综合化转型；3)需求驱动。消费与制造业的加速升级，进一步催生快递需求的发展。

　　快递企业如何综合化转型？

　　美国快递业的发展史——并购成就综合物流服务商——或许能够给予我们关于中国快递未来发展路径的一些启迪。从网络到产品到市场，能够与原有快递网络产生协同效应的，将是未来中国快递企业优先拓展的领域。从拓展方式来看，预计将以整合为主，自建为辅。

　　投资视角看快递生命周期理论

　　不同阶段的行业有不同的投资机会。当前处于完全竞争阶段的衰退期与龙头竞争阶段的萌芽期的叠加期，重点投资运营效率高且加盟商风险管理较好的企业。鉴于通达系尚未有一家具备寡头竞争的护城河，考虑到未来综合物流市场的巨大潜力，我们看好一线快递公司在龙头竞争阶段成长期的投资机会，重点关注战略布局领先、具备卡位优势的企业，推荐、和；建议关注和。

　　风险提示

　　1。 电商增速大幅下降；

　　2。 加盟商管理风险；

　　3。 行业竞争格局恶化。