从三月份数据看行业集中度变化

　　核心观点

　　短期数据有所扰动，集中度长期提升逻辑不变。从亿翰智库公布的2018年1-3月中国典型房企销售业绩来看，5、10以及20房企销售同比增速出现不同程度的下降，且幅度相对较大，由此引发关于行业集中度提升是否变缓的市场担忧，本期周报拟对该问题进行探讨。，从土地端来看，我们选取的5家龙头房企从2017年开始拿地集中度大幅提升，2017年全年拿地与100大中城市土地成交建筑面积比值达到了35.8%，土地的高度集中必然导致未来销售的持续集中。，从销售数据来看，2018年3月份龙头房企销售额同比增速下降的原因主要是上年同期数据较高所致，其对集中度的提升短期内会产生一定影响，但并不具备持续性，房地产行业集中度提升的趋势在现阶段仍然不变。

　　楼市动态

　　销售、库存均低于去年同期水平

　　销售端

　　新房端，根据我们覆盖的40个大中城市地方房管局披露的数据，截至本周全部城市住宅累计成交5450.5万平，同比降低18.0%。分等级来看，一二三线城市住宅累计成交同比分别为-34.9%、-20.9%、-10.1%。二手房端，根据我们覆盖的11个城市地方房管局披露，截至本周累计成交1369.2万平，同比降低28.4%。由于政策端的持续收紧，2018年以来新房及二手房销售同比增速持续负增长。

　　库存端

　　根据我们覆盖的16个大中城市地方房管局披露的数据，截至本周，全线及一二三线城市住宅库存同比增速分别为-9.6%、-6.5%、-17.0%、-7.0%，2018年以来各线城市库存均持续低于去年同期水平。

　　去化周期

　　根据我们所覆盖的16个大中城市地方房管局披露的数据，本周全线及一二三线城市12周移动平均去化周期分别为46.8周、51.9周、31.9周、61.9周，同比增速分别为26.9%、47.0%、15.5%、18.2%。

　　土地市场

　　供给放缓，需求回暖。根据Wind披露的100大中城市土地交易数据，截至上周，一二三线城市土地供应四周滚动同比分别为-17.6%、-10.4%、29.3%，成交四周滚动同比分别为-22.7%、45.1%、75.6%，成交总价四周滚动同比分别为-72.5%、56.3%、53.9%，上周一二三线土地溢价率分别为11.4%、25.8%、21.1%。近期土地市场需求有所回升，百城成交建面/供应建面比值为94%。

　　风险提示

　　1。 政策收紧或对销售产生影响；

　　2。 流动性收紧带来不确定性。