基础化工行业：分散染料将迎春节后首次提价（

　　事件

　　2018 年 2 月 28 日， 援引染化电商七彩云消息， 分散染料将迎来春节后的第一次提价。 3 月 1 日起，常规分散黑上调 5000 元/吨，挂牌价达到 5 万元/吨，这也是分散黑两年来的最高价格， 较去年同期 2.8 万元/吨上涨 78.57%； 其余分散染料品种最新报价较上月涨幅也均在 10%左右。

　　点评

　　环保压力较大， 行业集中度日趋提升。 染料企业主要集中在江浙地区，自 2017年下半年江浙地区环保督查以来， 不达标的中小企业纷纷停业整顿、 复产困难，供给端进一步收缩，行业集中度日益提升。 目前， 分散染料产能 CR3( 、 、)达 58%， 活性染料产能 CR3(湖北华丽、浙江龙盛、闰土股份)达 47%， 集中度较高，议价能力较强。上游中间体供给趋紧， 成本端上移推动染料价格进入上涨通道。 染料上游的中间体生产过程亦高污染，安全事故频发， 2017 年 12 月的 聚鑫生物年产3000 吨间二氯苯装置爆炸事故加剧了国内相关中间体企业的退出。 2 月 13 日，商务部对原产于印度的邻氯对硝基苯胺(染料中间体之一) 的双反裁定正式执行， 对其征收 167%(阿迪工业)或 21%(其他企业) 的反补贴税和 50%(阿迪工业)或 31%(其他企业) 的反倾销税， 有望进一步推高国内染料中间体价格。

　　下游需求转好， 行业集中度不高，对染料价格敏感度低。 染料主要的应用领域是各种纺织纤维的着色，对应印染行业。 国内印染企业多达数千家，极度分散，议价能力较弱。 目前印染需求逐渐回暖， 2016 年我国印染布产量达到 533.70 亿米，同比增长 4.73%， 结束连续 5 年负增长。 目前下游印染企业库存不高， 进入 3 月后印染传统需求旺季到来， 存在较强的补库存需求。 考虑到染料成本只占印染成本 10%左右，下游对于染料涨价有较强的接受能力。相关标的： 浙江龙盛( 600352)、闰土股份( 002440)、吉华集团( 603980)。

　　风险提示： 政策风险； 下游需求不及预期风险。