有色金属行业：依旧看好铜锌板块配置机会

　　　　报告摘要：

　　铜方面：上周铜价先跌后涨，长期看好由铜供需趋紧带来的价格上涨机会。 上周伦铜呈先下跌后反弹的走势，库存方面，上周沪铜跟随伦铜也呈现先下跌后反弹的走势。 供给来看， 全球主要矿山资本支出在 2012 年达到巅峰，目前没有大型铜矿投产项目，叠加矿山罢工事件频发，扰动产量。需求方面，目前各国经济持续复苏，下游需求普遍好于预期。 ICSG 预计 2017 年全球精炼铜消费增长1%， 2018 年增长 2.3%，预计 2018 年铜价表现将比 2017 年更为抢眼。 推荐关注 、 。

　　锌方面：伦锌再度刷新高位，锌价有望持续高位。 上周伦锌小幅上涨，开于 3414 美元/吨，收于 3465 美元/吨，增幅 1.49%，一周锌价维持在 3400 美元/吨以上。沪锌小幅上涨，收于 26195 元/吨，一周涨 0.73%。长期来看，我们认为锌的整体基本面较好。由于环保督查导致国内锌精矿产量不及预期，未来锌价有望持续维持在高位，矿端资源丰富的公司将持最先受益。 推荐关注 。

　　钴方面： 上周钴价小幅上涨，未来趋势上行。 上周国际 MB 钴价持续上涨，伦敦钴期货价格有小幅下降，国内现货价格和上周较基本持平。预计 2018 年新能源车产销规模有望突破 100 万辆，对钴的需求力度将持续加大，中长期来看仍有价格上调空间。 推荐关注、 、。

　　推荐关注： 江西铜业、 、云南铜业；驰宏锌锗； ； 、； ；

　　　　近期资讯：

　　2018 年国内第四批限制类废铜进口批文公布，以废纸为主，废铜批文仅有两家；进口量为 7966 吨，缩减量达到了 94.7%。

　　华友钴业发布关于首次公开发行流通的公告，本次限售股上市流通数量为 2.63 亿股，上市流通日期为 2018 年 1 月 29日。