行业研报精选：2018年通信业十大猜想 关注5G投资

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　　　　互联网每日为您精选行业研报，让您全方面把握行业最新的机构观点，掌握投资机会。今日四大券商发表观点称：通信行业：2018年关注5G投资机会；2018年通信行业十大猜想：哪些个股会异军突起？ 通信行业2018年策略：寻找确定性增长的投资机会；“网络强国”建设推动信息通信产业发展。

　　通信行业：2018年关注5G投资机会(附股)

　　5G 商用进程稳步推进，关注 5G 产业链投资机会

　　5G 标准推进有了较大进展， 5G 核心网产品推出，海外 5G 商用进程有序推进。( 1) 据 C114 报道，北京时间 12 月 21 日， 5G NR 非独立组网空口标准正式冻结并发布。近日，爱立信东北亚区首席市场官张至伟表示，按照目前业界达成的共识， 18 年 6 月 Rel-15 将正式发布。( 2) 据 C114 报道，近日 推出基于服务化架构的 5G 核心网 Cloud ServCore 产品。( 3) 据 C114 报道， Verizon 已携手爱立信和高通成功完成了首次端到端的 FDD Massive MIMO 试验。我们预计 2019 年底或将发放 5G 牌照，在2018 年， 5G 产业链投资机会值得关注，重点推荐中兴通讯。

　　预计 5G 牌照有望在 2019 年底发放， 重点推荐中兴通讯

　　在《 5G 量化系列报告之一： 5G 投资临近，无线接入产业受益》报告中，我们对 5G 基站侧建设市场规模做了详细的测算，我们预估当运营商采用较为激进的建网策略时，三家运营商每年用于采购宏基站的总支出将大幅上涨至 2500 到 3500 亿元，保守策略下也将达到 1500 到 1900 亿元。我们认为基站设备生产商及其产业链将会全面受益，重点推荐 A 股通信设备龙头中兴通讯。预计 5G 规模建设期间内，公司平均每年的净利润有望达到 118 亿~235 亿元， 假设 2020 年 5G 规模建设启动时达到我们预测的平均水平，那么 18-20 年公司净利润的复合增速可达 54%~117%。

　　5G 建设传输先行，承载网全面升级或于 18 年底启动

　　据 C114 报道， 2018 年全国工业和信息化工作会议于 2017 年 12 月 25 日在京开幕，部署包括开展网络强国建设三年行动等重点工作。 5G 是我国实施“网络强国”战略的重要信息基础设施，作为 5G 网络建设的基础，承载网将迎来全面升级。 目前， 主流厂商早已发布 5G 承载解决方案；此外，MWC 上中国移动透露， 中国移动于 2017 年底制定有关 5G 传输的企业标准 SPN，同时也将推进相关行业标准和国际标准的制定。根据历史经验，传输设备从项目立项到启动招标需约 8-10 个月。我们预计 18 年四季度将启动传输网建设项目招标， 19 年初开始 5G 承载网建设，推荐 。

　　重点推荐及建议关注

　　上周中兴通讯跌 4.49%，烽火通信跌 8.59%， 跌 5.27%， 跌 6.25%， 跌 1.99%；同期沪深 300 跌 0.59%，中信通信跌 2.02%。继续重点推荐龙头白马标的：中兴通讯( 18 年 PE31x， 净利润增速 14%)、烽火通信( 18 年 PE 25x， 净利润增速 29%)、 亨通光电( 18 年 PE17x，净利润增速 45%)、中天科技( 18 年 PE15x， 净利润增速 31%)。物联网方面建议关注， 以及高新兴( 18 年 PE 28x， 净利润增速 26%)。

　　风险提示： 运营商资本开支持续下滑， 5G 推进速度不及预期。

　　2018年通信行业十大猜想：哪些个股会异军突起？

　　猜想一：5G高频产业在2018年将得到快速推进，预期2018年5G高频产业在基站天线与射频系统、高频高速PCB板、功放半导体材料、手机终端毫米波天线等各环节的产业化快速进展下，相关产业的格局初现。

　　猜想二：2017年在国内共享单车市场的快速推进下，2G无线通信模块市场需求急速增长，在蜂窝无线模块市场中出现结构性的机会。2018年如移动支付、智能电网、车联网或其他场景出现全新应用，相关蜂窝模块产品会出现新的结构性井喷的市场需求。

　　猜想三：NB-IOT网络在运营商加速建设的背景下，预期2018年除在智能水表、智能气表、智能停车等方向得到广泛应用以外，在其他场景包括智能烟感等场景也将迅速落地。

　　猜想四：物联网AEP平台直接面向丰富的行业应用市场，各分立的市场具备碎片化的特征，提供给市场参与者的机会也最多，2018年预计该市场会引入更多的竞争者。

　　猜想五：无人零售快速推进，新的线下零售商店购物流程是对传统线下购物的颠覆。线下零售商店等传统行业将面临更多的投资机遇，无人零售服务场景的大量推广应用也会极大推动传感网的建设。

　　猜想六：可见光通信技术已取得重要突破，期待2018年能尽快在环境干扰、光通信器材之间的干扰、延长通信距离等方面获得更多进展。

　　猜想七：2018年量子通信技术和应用有望持续进展，相关产业链随着需求提升逐渐进入快速发展阶段。

　　猜想八：三大运营商对SDN/NFV发展提出各自规划，SDN/NFV的引入将大大增强运营商对于网络的控制力。

　　猜想九：高精度行业应用新兴市场包括精准农业和精准授时等众多领域。农机自动驾驶市场处于导入期，预计2018年在新疆和内蒙古等大型农场市场需求将进入快速增长。

　　猜想十：我国边缘计算产业联盟已成立，预计2018年边缘计算在设备制造市场和现有IDC、CDN企业的产业布局上会有更多新的突破。

　　投资建议：建议关注5G高频方向 、 ；建议关注无线通信模块方向、 、、高新兴；建议关注物联网平台方向 ；建议关注北斗高精度领域。

　　风险提示：新技术研发进展低于预期和产业链成熟度欠缺。