回调带来逢低布局良机

　　本周沪深B指低开高走，最终沪B指收于341.81点，全周上涨1.21%，深成B指收于6512.07点，涨幅1.33%。本周沪B指数已经缓步站上340点，多方逐步推进，明显有构筑阶段底部的意味，表明个股的回调将为投资者带来逢低布局的良机。

　　回顾2017年B股市场，很明显地呈现出成熟市场的特征，一方面整体波动率下降，另一方面股价分化加剧。股价分化的最大驱动因素是业绩和估值发挥的影响力。

　　展望2018年，从宏观经济方面来看，中国经济仍有能力保持较快增长。中国经济正在步入新常态，2017年的GDP增速估计在6.9%左右，且经济增长具有一定韧性。2018年，积极因素多于不利因素(1)采矿业和制造业等周期性行业投资回升。由于工业行业产能出清，一再上涨的工业品价格也说明目前的供给扩张滞后于需求扩张，，2018年的“去产能”政策大概率会进一步弱化，预期宏观和行业政策会进一步由“遏制”转为“鼓励”各行各业扩张和释放产能。这会对 2018年的工业生产和投资形成很强的支撑。(2)2018年消费增速将回暖，预计CPI迎来较大幅度反弹，通胀回升会促进消费增长。(3)出口仍然保持平稳。(4)基建仍然有能力保持中高速增长，目前PPP项目库储备项目有15~16万亿元。

　　操作策略上，2018年B股市场的轮动可能更多地体现在各行业龙头公司上，节奏上一线龙头领涨，二、三线龙头跟涨会交替出现；其它非龙头公司的表现相对会弱一些。高估值的品种依然难有机会。建议投资者结合B股公司的长期业绩增长空间和短期催化剂，以估值、价值角度切入，留意消费类等投资主线，关注B股市场改革的进展。