航空机场板块延续上涨趋势

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　　互联网12月14日讯，周四三大航空股延续昨日走势，继续攀升， 股价上涨2%， 、 翻红。分析指出，航空机场行业整体景气仍然向上，预计大涨过后板块震荡概率上升，建议投资者看长做短，把握波段操作机会。

　　消息面上，首都机场11月起降架次同比增长2.4%，旅客吞吐量同比增长7.5%，单架次旅客同比增长约5%，估计来源于机型结构、航线结构改善或客座率提升，因此中金公司预计11月国航运营数据也将有较好的表现。

　　市场人士表示，当前航空板块的走强看似有些“意外”，其实也在“情理之中”，其背后并非“无迹可寻”。

　　一方面，全球航空业正在继续回暖。国际航空运输协会(IATA)近日表示，由于全球经济正在回暖以及商旅出行的强劲增长，全球航空业净利润将连续四年增长，预计2018年将达到384亿美元。而亚太地区无疑是近年来航空业表现最好的市场，中国和印度的行业增长率常年都保持在两位数，尤其中国的出境人数让全球很多航空公司都从中获益。IATA预测，2018年，亚太地区航空公司的利润将达到90亿美元。今年前三季度，中国三大国有航空公司的净利润总和也达到了232.4亿元

　　另一方面，根据此前民航局发布的《关于把控运行总量调整航班结构提升航班正点率的若干政策措施》，文件的重点主要体现在提高准点率上，通过严格把控运行总量，持续改进保障能力，从而提升航班正点率。分析人士表示，随着2017-2018年冬春航季的执行，航空供给侧改革已进入实质阶段，此举有利于我国民航业的整体业绩改善。

　　　　【延伸阅读】

　　航空机场龙头股受益新政落地 板块个股持续走强

　　随着民航供给侧新政的落地，民航机场板块持续走强，昨日该板块整体大涨3.59%。我国枢纽机场作为交通中转主要设施，汇集世界各地流量，机构认为，巨大的流量为机场商业发展带来无限可能，建议关注体量大、定位高的枢纽机场。

　　政策组合拳有望出台

　　盘面显示，昨日中国国航、南方航空、、东方航空、 、、 分别大涨9.63%、6.98%、5.42%、4.22%、3.97%、3.81%、3.53%，位居行业板块涨幅榜第一位。

　　面对二级市场的表现，市场人士认为：“机场板块上涨主要是受益于航空供给侧改革加码的影响。”另外，民航局近期发布了 《关于把控运行总量调整航班结构，提升航班正点率的若干政策措施》的规定，文件的重点主要体现在提高准点率上，通过严格把控运行总量，持续改进保障能力，从而提升航班正点率。

　　“未来几个季度，随着时刻增量收紧叠加时刻执行率的提高，供给端的增速将愈加缩紧。” 分析师张晓云认为，可以合理猜测，随着机场时刻政策之后，政策组合拳有望出台，限制运力引进政策和航线价格放开政策有可能跟进。供需改善叠加价格放开，利好整体民航业绩改善，推荐南方航空、中国国航、春秋航空。在效益方面，今年部分航空公司票价出现了回升，但是回升幅度较较弱且行业总体并未全面转正，兴业证券认为，随着2018年供给侧改革的实施，航空公司严格控制运力增长，供需关系全面改善，行业票价有望出现趋势性回升。

　　“我国航空出行更为集中在腹地经济发达区域，2016年前10大机场旅客吞吐量占比达到48.7%。政府认识到枢纽机场建设对于航空产业链的贡献，将我国机场分类，试图更好地发挥不同机场的作用。” 研究员苏宝亮分析称，枢纽机场作为国家或当地的进出口岸，承担着门户职责，将更多的旅客汇集至枢纽区域，为腹地区域的经济带来更多发展机遇。

　　核心机场价值重估空间较大

　　个股方面，中国国航2015年开始，在低油价的背景下，为了争抢航权，布局市场，投放国际航线。中国国航国际线布局最为完善，国际ASK投放占比达到50%，有能力主动减少长航线投放，国际线增速下降最快，通过改善供需状况提高客座率的策略，提高票价从而增厚业绩。并且公司制定的提价计划，已在订座系统中有所反应。

　　白云机场作为珠三角三大机场之一，腹地经济快速增长的同时，市场份额保持稳定，正在建设T2航站楼，预计2018年投入使用。4月28日，白云机场发布了T2出境免税招标公告，国金证券测算综合考虑之前T1+T2进境免税和T2出境免税招标，白云机场将获得净利润增量约8亿元，较2017年业绩弹性达到55%，预计将消除因T2投产后成本费用上升对净利润带来的不利影响。

　　“目前非航逻辑(免税和商业)已经逐步开始兑现。随着免税业务租金市场化、国内航线收费提价、未来时刻容量扩张，国内核心机场作为稀缺资源存价值重估空间较大。”兴业证券认为机场投资进入利润兑现阶段，其判断未来上海机场和白云机场非航业务仍有超预期可能。

　　“体量大、定位高的枢纽机场是机场板块长期的推荐标的。”国金证券推荐组合包括：“上海机场：腹地长三角，国际客流占比最高，期待新免税招标协议；白云机场：T2航站楼投产后，产能瓶颈打开，三大非航招标覆盖T2航站楼新增成本，业绩延续增长；中国国航：坚定执行票价优先策略，收益水平提升最确定；南方航空：国内线占比达70%，提价业绩弹性最大，客座率三大航最高，票价提升有空间。” (来源：大众证券报)