成交规模放大 蓝筹股频现大宗交易11月大宗交易

　　11月以来，A股大宗交易市场的成交热情明显回暖。月内大宗交易的累计成交金额为494.21亿元，环比放大87.63%。

　　月成交额急速放大

　　自5月27日减持新规实施以来，6月份之后大宗交易多数都呈现了规模不断缩减的趋势，只有9月份、11月份月成交金额实现了环比放大。据Wind资讯数据统计，11月，两市共有570家A股公司在大宗交易市场发生交易1543次，累计成交39.76亿股，累计成交总金额494.21亿元。

　　减持新规实施以前，今年月成交额大概在500亿元左右，但新规实施后，8月份出现了年内最小月成交额，期间仅累计完成了256.51亿元的交易。但9月份，大宗交易市场也曾成交回暖，期间成交额快速放大至528.83亿元，目前11月的成交金额也已基本恢复到减持新规实施前的规模。

　　减持新规后，大宗交易市场的内部结构发生明显变化。一是，大股东减持明显减少。具体表现为6~8月断崖式下降，9~11月有所恢复，但整体呈现缩量状态。二是，特定股东(包括大小非、定增减持等)在二级市场全盘抛售减持受阻，部分转道大宗交易，成为大宗交易增量的重要组成部分。三是，大宗市场由传统的快进快出、短小迅速的“交易型大宗”，转变为价值化、精细化的“投资型大宗”。经过大宗交易市场重新定价后，与一年期定增相比，大宗交易的投资限售期减半到6个月，投资折扣平均在6.21%附近，较多项目依旧可达9折，投资价值明显，机构接盘限售股后长期价值投资意愿增强。过去，大宗交易是大额减持重要手段，并且资金往来在一周内就能完成，但由于新规之后有锁定期，由此倒逼大宗交易的接盘方要挑选标的，尽量避免股价下跌造成的损失。新规之下，原来一些大宗交易的参与者选择离开，但却给券商、基金等这些拥有大资金和选股定价能力的机构更大的机会和空间，这或许是大宗交易市场近期回暖的主要原因。

　　蓝筹股扎堆大宗交易

　　11月，A股市场持续震荡，前期涨幅不俗的 、 等白马股频现大宗交易，引发市场对于“抱团取暖”持续性的担忧。一些市场人士认为，白马股行情正在进入下半场，继续看多白马龙头股存在较大不确定性，甚至风险收益很低。

　　随着白马股今年以来的逆市高涨，近期市场资金加速倒腾白马股筹码。Wind资讯数据显示，自11月初以来， 、 、 、贵州茅台、 、美的集团等蓝筹白马股相继现身大宗交易平台。其中，青岛海尔尽管只在11月9日发生了两笔交易，但其中一笔的成交量即高达1.22亿股，涉及金额19.77亿元，而月内两笔交易合计成交19.84亿元，一举成为了月内成交规模最高的个股。上汽集团也不甘落后，月内累计成交金额合计18.97亿元。从交易次数看，上汽集团共分别在11月8日、14日、24日和28日发生了5笔交易。而除了青岛海尔、上汽集团，月内 、 、 、的成交额也相继超过了10亿元，中国平安、贵州茅台、伊利股份等蓝筹白马股的成交额也均在亿元以上。

　　平安证券认为，虽然白马股的估值仍然处在相对合理的区间，但是短期上涨较快，存在一定的回调压力。同时，宏观经济不确定性的逐渐增大，也给白马股的股价造成了一定的压力。中金公司则相对乐观，认为近期投资者风险偏好下降，主要原因是前期市场加速上涨、年底考核期临近，以致对债市收益率上扬、金融监管和去杠杆趋严等因素更加敏感，引发市池调。中金分析师认为，这些因素对情绪的冲击大于实质的利空，市场短期的调整依然是良性的，股市中长期趋势仍将积极。中国优质的消费、科技公司具备明确的产业逻辑和市场空间，其盈利的高增长具有稀缺性，是股市中长期向上趋势的有力保障。市场短期调整不改中长期向上趋势，优质个股的回调将提供配置机会。500)this.idth=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollo'/> ：