燃料电池发电再加速(附股)

　　　　事件

　　根据Pulse Nes，今年迄今为止斗山集团的燃料电池订单已超过1万亿韩元(8.78亿美元)。韩国斗山的燃料电池业务正成为其业务增长的核心引擎，斗山集团 Fuel Cell以燃料电池技术为基础构建了从发电领域到住宅领域的全套产品生产线，主要产品包括发电用燃料电池、建筑物用燃料电池和住宅用燃料电池。

　　　　评论

　　斗山集团燃料电池业务商业化成功，我们认为主要有两点原因，一方面得益于韩国政府对燃料电池的大力推广：韩国政府目前世界上最为支持燃料电池技术的政府之一，其目标是成为全球燃料电池制造商的领袖之一，大力发展氢燃料电池发电，有利于斗山集团发展燃料电池业务。

　　另一方面，燃料电池系统发电全寿命经济性显着，以美国康涅狄格州的Doosan 400kW燃料电池发电系统应用为例，Purecell系统发电成本9.2美分/kh，产生效益13美分/kh；20年总成本920万美元，创造效益1550万美元。

　　燃料电池发电具备清洁环保、效率高和无间断发电等优点，在发电领域增长迅速：世界各地已陆续安装了数十万台燃料电池发电装置，根据E4tech的统计，燃料电池固定式发电应用已从2011年的81.4MW增加到2016年的200.8MW，平均年复合增长率近20%。根据斗山集团预计，全球燃料电池发电总市场空间的年增长率可达40%，到2023年达到38.6万亿韩元(约350亿美元).

　　　　相关公司

　　 (加氢站设备及车载供氢系统)、 (巴拉德第一大股东)、(加氢站设备)、BLDP(燃料电池电堆提供商)、PLUG(叉车用燃料电池)、HYGS(燃料电池电堆提供商).

　　　　风险提示

　　燃料电池发展不达预期。