早评：市场反弹白马股强者恒强 江南嘉捷今复牌

　　编者按：周一，在借壳草案披露的次一交易日， 便召开重大资产重组说明会，就拟借壳的三六零的业绩、估值及未来发展等各方关注的问题进行解答。当晚，江南嘉捷发布重组说明会情况公告及问询函回复公告，公司股票于今日复牌。

　　【市场测评】>>>

　　市场缩量反弹 白马股强者恒强(本页)

　　大级别行情还需更多耐心

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　　江南嘉捷今复牌 三六零要做“中国最大安全公司”

　　资金博弈360概念 360概念股全扫描

　　博通推千亿美元并购案 高通携A股小伙伴“练级”

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　　周一沪深两市缩量反弹，上证指数小幅上涨0.49%报3388点，重新站上5日线和20日线；创业板指数上涨0.95%报1850点，成功修复上周五的阴线。板块方面，家电、半导体、食品饮料、医药、钢铁、酿酒等板块涨幅居前，保险、银行、房地产等板块泛绿。个股涨多跌少，剔除首日上市新股外有37只个股涨停，同时有7只个股跌停。

　　从昨日盘面来看，市场呈现强者恒强的特征，白马股和半导体等板块表现抢眼。家电龙头 、 双双大涨逾4%，盘中一度涨停；食品饮料板块的 、 分别上涨4.35%和5.74%，收盘价均创历史新高；白酒龙头 盘中最高涨至657.62元刷新历史新高； 、复兴医药、 、 、 等白马股也纷纷走强。另外，周期股中的钢铁板块出现反弹，板块中 和 涨停， 、 等个股大涨逾5%。

　　虽然昨日个股呈现普涨格局，但部分个股的风险也不容忽视，特别是股东、的个股，这类个股经常被砸盘，股价出现大幅下跌。典型的个股比如 ，11月1日公司公告实控人拟减持不超过1.5%，6日公司披露董事、高级管理人员拟减持公司股份，受此影响，该股昨日大幅低开，盘中一度跌停，该股11月1日至今已经累积下跌16%。因减持股价出现下跌的还包括、 、 等。因此，在当前阶段要回避股东、高管大幅减持的品种。

　　昨日上证指数在银行、保险等板块打压下一度震荡走低，最低下探至3356点，但未跌破上周五的低点3347点。从技术上来看，沪指日线MACD指标仍然呈现死叉状态，柱子泛绿，短期仍有震荡整理需求。同时，股指上有3400点整数关及前高3421点压力，下有60日线(3350点附近)支撑。因此，上证指数短期仍将是区间震荡为主。

　　创业板指数弱于主板，昨日早盘最低探至1818点，在半年线附近获得支撑，随后震荡回升，收盘大涨近1%，可惜的是未能站上5日线。对于昨日的上涨，是否意味着创业板开始止跌？我们认为仍有待观察。原因包括：一方面，上周末我们提到，在创业板指数上周跌破60日线后，如本周初不能快速修复，调整时间将会拉长，昨日创业板虽然强势反弹，但还没有重新站上60日线。另一方面，从技术上来看，创业板指数的MACD指标目前处于死叉状态，并且DIF线已经下穿了0轴，短期仍有技术指标修复要求。

　　市场短期仍以震荡整理为主，上证指数继续关注60日线支撑，创业板指数重点关注未来两日能否重新站上60日线，一旦不能收复，震荡调整时间将拉长。市场仍是存量资金博弈，板块及个股继续分化。操作上，建议控制好整体仓位，适当调仓换股，回避绩差股、股东减持比例大的品种，关注有业绩支撑估值合理的优质品种。(投资快报)         

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　　大级别行情还需更多耐心

　　益民基金

　　今年以来出台了多项规范资本市场的规定和措施，这些制度层面的规范化对二级市场的生态净化起到了重要作用，同时也对投资者风险偏好产生一定影响。具体而言，资金更加重视安全边际，重视企业的长期成长性和业绩的可持续性，资金更青睐大市值、低估值的股票，对部分高估值、短期业绩难以兑现的股票不再追逐。同时，股票的壳价值正在缩水，投机炒作得到明显抑制，小市值、盈利难以预计的公司跌幅明显。

　　针对跨年度的投资机会该如何把握，未来经济增长的亮点更多的体现在深化供给侧改革，发展高端制造业，IT与传统产业融合发展，坚持去产能、去杠杆，绿色低碳发展，进一步推进“一带一路”建设，加快房地产长效机制建立，巩固和发展公有制经济等领域。综合来看，吕伟也看好上述几个领域的长期投资机会。

　　从当前的市场判断来看，我们对四季度指数上涨的空间持保守态度。市场风格上，我们认为将会延续年初以来价值投资的趋势，重视各行业稀缺的龙头个股。板块配置方面，我们更青睐消费升级相关的食品、家电、汽车及供给侧改革相关的电解铝、钢铁、煤炭等行业。配置上结合自下而上，选取有一定安全边际，估值合理，业绩兑现能力强的行业龙头标的。

　　三大原因看好港股慢牛趋势延续

　　招商基金

　　港股慢牛趋势仍将持续。新兴市场和港股价值回归、内地资金持续南下的核心优势未发生根本性改变，港股本身标的稀缺、估值低、股息率高等优势并未改变，短期调整可能会给予投资者入场的机会。未来南下资金驱动的“板块轮动、追落后”行情或呈现为振荡、慢涨格局；盲目追涨风险较高，提前布局和回调买入是更适合的策略。

　　为什么会持续看好港股？第一，从基本面来讲，港股具有低估值、高分红的优势。随着中国经济企稳及汇率稳定，外资对中国经济下滑及汇率贬值的担忧逐渐减弱，在目前全球负利率资产仍然存在的背景下，港股市场投资价值凸显，吸引了全球资金的涌入，后续支撑港股继续上行的基本面仍在，港股上行的概率依然较大。第二，随着内地和香港市场互联互通的不断深入，两地市场相关性不断提高，2016年底，两地市值合计达10.51万亿美元，在全球股市市值中的占比仅弱于美国。港股市场不受资本流动管制，大部分标的为中资企业，且与A股市场趋同性不断提高，是外资配置中国的首选市场。第三，中短期来看，人民币、港币和美元汇率保持稳定与相对均衡，港股的系统性风险得到基础性控制，港股上涨的内因和外因仍然会是主导港股走势的主体因素，市场趋势还将以惯性方向进行延展。

　　A股国际化加速布局中国核心资产

　　圆信永丰基金

　　在不少大市值龙头股纷纷创下历史新高后，接下来该如何布局？

　　就是布局中国核心资产，但在龙头股普涨之后，单纯用PE估值法选股变得困难，需要采用国际通行的DCF模型进行评估分析。这意味着，投资时不仅要计算公司当前价值，还要计算公司储备产品和创新研发，对最终现金流进行贴现，最终计算出公司未来的整体价值。

　　如果一家公司的股价每年稳定持续上涨，随着时间推移，当前的高估值可以被逐步消化，但必须有确定性增长。在经济增速逐步放缓的情况下，龙头地位会越来越稳固，二流企业逆袭成为一流企业会更加困难。这种情况下，持有龙头股成为必然选择，布局核心资产变得十分重要。

　　接下来的投资中，研究的价值将日渐凸显。要从定期报告中的季度数据细化到月度数据，通过上市公司走访、草根调研等多种形式，密切跟踪上市公司的细微变化，才能占据投资先机，尤其是电子、新能源等更新换代越来越快的新兴行业。

　　随着机构投资者占比越来越高，依靠炒作概念赚取超额收益会越来越难，在A股逐渐国际化后，估值也会向港股市场看齐。在经济增速放缓、龙头企业优势越来越大，以及新股持续发行的情况下，高估值小市值公司将面临业绩、估值及股东减持等多重困境。(投资快报)         

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　　周一，在借壳草案披露的次一交易日，江南嘉捷便召开重大资产重组说明会，就拟借壳的三六零的业绩、估值及未来发展等各方关注的问题进行解答。当晚，江南嘉捷发布重组说明会情况公告及问询函回复公告，公司股票于今日复牌。

　　“三六零将不仅是中国最大的网络安全公司，还将是中国最大的安全公司。”重组说明会上，三六零董事长周鸿祎表示，公司作为国内领先的互联网安全企业，将紧密围绕国家网络安全和信息化战略，进一步加快网络安全核心技术自主创新步伐，不断创新和拓宽商业模式和商业化渠道。

　　至于为何没走IPO通道而选择借壳重组，周鸿祎表示，这是公司根据资本市场的发展和众多股东的意愿，综合各方面的考虑作出的战略性选择。

　　解析业绩变化及估值水平

　　在此次借壳交易中，三六零的体量可谓庞大。其在评估基准日的所有者权益账面值为133.20亿元，收益法评估值为504.16亿元，评估增值率278.50%。估值的预测期内，营业收入将持续上升，2017年至2022年的年均复合增长率预计为10.24%，尤其是2017年，预计增长率为25.59%。同时，三六零股东承诺，公司2017年、2018年和2019年度实现的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于22亿、29亿和38亿元。

　　本次说明会上，投服中心提问较多，其主要关注两方面问题，分别是三六零预测营业收入持续上升的合理性和拟置入资产的业绩承诺实现的可能性。如预计2017年至2022年营收的年均高复合增长率是否具有合理性，是否因2017年业绩上升预测未来有较高收入，从而产生较高的估值。此外，三六零互联网增值服务业务收入在2017年下降，但预计在2018年至2021年上升的原因有哪些。

　　对此，周鸿祎表示，三六零2017年上半年的业绩增长，主要缘于广告业务的增长。而后者的增长，一方面受互联网行业整体高速增长的推动，另一方面则是公司积极调整业务架构所致。

　　据艾瑞咨询统计，2017年上半年，国内互联网广告收入达1560.5亿元，同比增11.48%，行业的快速增长带动了三六零的互联网广告业务的持续增长。就三六零自身来说，公司提升了广告平台的运营效率，通过“用户画像”的大数据，依托人工智能技术，实现精准投放，提升了用户的转换率。同时，公司将广告资源按CPT(按时长付费)等多种方式售卖，有效提升广告资源的利用率。

　　在互联网增值服务业务(以游戏业务为主)方面，周鸿祎表示，游戏业务出现下滑是因为相关团队在上半年进行了调整，目前已“止跌回升”。下一步，三六零将继续强调贯彻精品战略，加强独家代理的产品运营，与更多的精品游戏合作。同时，公司还将建立手游自研团队，增加更多的自研产品。

　　周鸿祎透露，2017年上半年，三六零已实现营业收入53亿，已实现净利润14亿，扣非后净利润近10亿元，占2017年已承诺业绩的45%，接近全年业绩承诺额的一半，结合目前的营业业绩，“公司对实现承诺业绩非常有信心”。

　　打造全方位网络空间安全体系

　　作为国内领先的互联网安全企业，三六零选择从海外资本市场私有化后转投A股颇具深远意义。在说明会现场，周鸿祎直言：未来，三六零将不仅是中国最大的网络安全公司，还将是中国最大的安全公司。

　　周鸿祎表示，网络安全和信息化已成为我国建设网络强国战略的“一体之双翼，驱动之双轮”，随着我国对网络安全的日益重视，作为国内领先的互联网安全企业，三六零将进一步增加研发投入，全面提升安全技术自主创新能力，建立全球领先的安全技术创新和研发体系，带动全行业实现网络安全技术体系“自主可控”的总体任务。

　　近年来，网络安全从传统的PC网络安全，逐渐拓展到移动网络安全，以及物联网、工业控制等诸多领域的安全，网络安全威胁也已从传统的个人网络信息和财产安全，延伸到生命安全领域。与此同时，网络安全的内核从网络信息安全，延伸到个人安全、社会安全、国家安全。三六零立志于保障互联网、物联网安全，保护个人网络信息、生活、社会、国家安全，通过有针对性的研发积累，建立全方位网络空间安全体系。

　　同时，三六零将进一步强化国际化战略，将三六零的技术、产品和商业模式推广到全球，努力成为国际化优秀企业，提升三六零在全球范围内的品牌影响力，加强与国内外优秀同行的技术交流与合作。

　　周鸿祎进一步表示，往后看三年，公司目前作为中国第一的互联网安全服务和产品提供商，长期以来积累了海量的用户和数据，建立了以核心技术为驱动，以产品体系为载体，以商业化为保障的互联网体系，这个成熟的互联网体系为公司进一步发展提供了坚实的基础和有力的促进。

　　对三六零的未来发展规划，周鸿祎表示，公司将进一步提升研发能力，拓展在安全业务方面涉及的细分领域，建立智能搜索、信息流及商业化服务平台，扩展国际化业务并建立国际化研发中心，建立三六零 平台，加强人才引进培养并完善人力薪酬和晋升机制，扩大融资规模以及通过多种形式实现业务扩张。(上海证券报)  

　　 市场缩量反弹 白马股强者恒强 大级别行情还需更多耐心 江南嘉捷今复牌 三六零要做“中国最大安全公司”  资金博弈360概念 360概念股全扫描  博通推千亿美元并购案 高通携A股小伙伴“练级”

　　360回归A股的壳公司江南嘉捷正式浮出水面，市场反响巨大，360回归A股带来的投资机会也非常明显。分析认为，A股市场直接或间接参与360私有化的上市公司为数不少，包括 、 、 、、、 、 等。一旦360在A股正式挂牌，这些公司投资将有望大幅增值。

　　360借壳方案终落地

　　“发财了！”11月3日凌晨，江南嘉捷股吧里已经群情激昂，按捺不住的兴奋仿佛要冲破电脑屏幕。原因是11月2日23:50，江南嘉捷突然公布：公司将被360借壳！

　　11月2日晚间，江南嘉捷在上交所发布重大资产重组报告书，购买资产交易对方名称中，360董事长周鸿祎及其控制的两家公司现身。报告书称，在本次交易完成后，上市公司实际控制人变更为周鸿祎。江南嘉捷公告显示，本次交易包括重大资产出售、重大资产置换及发行股份购买资产等几大部分。其中，拟置入资产的资产总额与交易金额孰高值为504.16亿元，占上市公司2016年末资产总额2.81亿元的比例为1789.27%，超过100%。

　　本次交易完成后，奇信志成将持有公司总股本的48.74%，为本公司控股股东。周鸿祎直接持有公司12.14%的股份，通过奇信志成间接控制本公司48.74%的股份，通过天津众信间接控制本公司2.82%的股份，合计控制公司63.70%的股份，为该公司实际控制人。报告书还称，江南嘉捷将嘉捷机电9.71%股权转让给三六零全体股东，与其拥有的三六零100%股权的等值部分进行置换。

　　由于奇虎360私有化时高达百亿美元的估值，买方团队多层分销引入了大量投资人。相应的，本次江南嘉捷发行股份购买资产的交易对象多达42名，包括：奇信志成、周鸿祎、天津欣新盛、天津众信、红杉懿远、信心奇缘、齐向东、海宁国安、天津聚信、平安置业、天津天信、瑞联一号、金砖丝路(银川)、汇臻资本、博睿维森、华晟领优、阳光人寿、华融瑞泽、上海赛领、芒果文创、珠江人寿、横店集团、宁波挚信等。

　　多家公司将分享盛宴

　　360回归A股一直颇受关注，其中一个原因是360是国内互联网巨头，而A股市场上市的互联网公司普遍规模不大，BAT、京东、携程、优酷等多个细分行业龙头多数是在美股或港股上市。

　　业内人士向《投资快报》记者表示，360回归A股带来的投资机会也非常明显。一个可资借鉴的例子是的回归A股。借壳对象 于2015年11月复牌后曾连续20个交易日涨停，股价在极短的时间内翻了近8倍，让押中的投资者财富迅猛升值。

　　市场普遍预计，一旦360借壳江南嘉捷的方案获得监管层通过，复牌后的江南嘉捷有望迎来多个涨停。此前中金公司表示，如果奇虎360回归A股上市，其市值将高达3800亿元人民币，相当于市值扩大近7倍。中美两个市场巨大的资本溢价差距，成为各路资本角逐奇虎360的原因。而3800亿元的估值并未算上“IP”溢价，即不包含“360”、明星企业家“周鸿祎”的品牌效应。市场认为，同样从美股回来的巨人网络借壳世纪游轮复牌后，连续20个涨停板，目前最新动态市盈率为61倍，而A股目前互联网公司加权平均市盈率为85倍。从A股市场互联网公司的估值来看，奇虎360也将面临一轮强劲的行情。

　　数据显示，A股市场直接或间接参与360私有化的上市公司为数不少，包括中信国安、电广传媒、浙江永强、中南文化、三七互娱、天业股份、爱尔眼科等。一旦360在A股正式挂牌，这些公司投资将有望大幅增值。

　　根据此前公告，间接参股360的A股公司中，中信国安持股量较大，出资额逾20亿元，预计合计持股占比4.46%。其次是天业股份，出资逾6亿元。其余出资2亿元以上的参股上市公司还有：中南文化、电广传媒、 、浙江永强、三七互娱等。

　　游资博弈360概念

　　受益于360借壳方案落地，参股360概念股集体大涨。截至11月3日收盘，雅克科技与天业股份涨停，电广传媒大涨6.03%，中南文化上涨3.18%，中信国安上涨2.32%，浙江永强上涨1.41%，三七互娱上涨0.45%。

　　11月3日盘后显示，天业股份获得吴江仲英大道、济南文化西路以及华泰荣超等一线游资买入1.75亿元，但同时遭到杭州游资如杭州体育场路、杭州庆春东路等席位出货2.63亿元。11月6日，天业股份发生1笔大宗交易。第1笔成交价格为10.58元，成交39.00万股，成交金额412.62万元，买方营业部为安信证券 郁州北路证券营业部，卖方营业部为 上海沪闵路证券营业部。

　　雅克科技因复牌定增并购重组涉足半导体上游产业，叠加360概念，连续两个一字板，11月2日有机构投资者率先了结出局，全天卖出金额最高，不过从走势看，雅克科技并未受到机构离场拖累，股价反而“一”字涨停。11月3日则获得机构买入447万元。根据龙虎榜，11月2日买入雅克科技金额最大的是 沈阳大西路营业部，具体金额为248.775万元；与之相对，卖出该股金额最大前五席中，有一家为机构专用席位，具体卖出金额为62.05万元，其余四大卖出席位卖出金额分布在9万元-32.54万元之间。

　　360概念股全扫描

　　中信国安

　　在这些“影子股”中，中信国安被认为是“头牌”，其系360一级分销商——海宁国安睿威股权投资合伙企业(有限合伙)(下称“海宁国安”)的单一LP，海宁国安直接持有360的股份比例为1.74%、持有奇信志成约3.28%的股份。据此计算，中信国安总计持有360股权比例4.46%。

　　中信国安11月3日午间发布公告称，公司参股的三六零科技股份有限公司拟与江南嘉捷开展重大资产重组工作。公司表示，该事项结果尚存在不确定性，公司将根据事项的实质性进展情况履行信息披露义务。

　　天业股份

　　随着奇虎360借壳方案落地，天业股份也加入了这一最大的中概股私有化盛宴。天业股份2016年4月26日晚间公告，拟通过控股子公司深圳天盈汇鑫投资中心出资8971.43万美元认购宁波挚信一期股权投资合伙企业(有限合伙)的份额，参与到奇虎360科技有限公司私有化项目。

　　天业股份表示，天盈汇鑫参与投资奇虎360股权，符合公司与前海盈合共同设立合伙企业的目的，有望实现较高的资本增值收益，提高公司资金使用效率，不断提高公司的投资水平，从而增强公司的盈利能力。

　　电广传媒

　　类似的是电广传媒以不超过3亿元投资瑞金市华融瑞泽一号投资中心(有限合伙)，作为后者的LP之一。该基金直接持有360公司0.57%的股份，同时持有奇信志成1.71%的股份。电广传媒在相关公告明确，该基金期限5年，将于360在国内资本市场上市后，通过二级市场减持退出。统计显示，华融瑞泽直接和间接持有360的股权为约1.46%。但在这之中，电广传媒的持股究竟多少，无从得知。

　　电广传媒曾表示，奇虎360是中国用户量最大的互联网公司之一，是国内互联网、手机信息安全龙头企业。此次奇虎360筹划回归A股计划，是迄今为止中国互联网企业最大规模的回归项目，参与奇虎360回归A股的运作，可提高公司投资收益预期。

　　爱尔眼科

　　爱尔眼科2016年9月27日晚间公告，称公司董事会审议通过了《关于参与投资奇虎360科技有限公司股权的议案》，同意公司全资子公司山南智联医疗信息科技有限公司以参与投资天津欣新盛股权投资合伙企业(有限合伙)的方式间接投资奇虎360科技有限公司股权，投资认缴出资额为3032.4万美元等值人民币。

　　爱尔眼科称，鉴于奇虎360各项业务的持续开展应符合相关部门的监管要求，山南智联拟与深圳英大资本管理有限公司共同设立“英大资本-爱尔360专项资产管理计划”，将其所持有的欣新盛投资的LP份额作为委托财产出资给资管计划，相应的LP份额登记为资管计划。

　　分析认为，爱尔眼科押注360，无疑是看上了360私有化回A股上市这块大蛋糕。中概股公司回归A股，估值往往会经历暴涨。

　　中南文化

　　中南文化2015年12月14日公告，该公司、芒果传媒和易泽资本三方共同作为发起人，发起设立芒果文创，认缴出资总额为人民币10.12亿元。其中，中南重工作为LP出资5.1亿元，占总出资额的50.4%；易泽资本作为GP出资200万元，占总出资额的0.2%。在这之中，易泽资本最初又由中南重工母公司和芒果传媒又各出资3000万元、2000万元成立。

　　工商变更记录显示，出资额不变之下，目前中南文化持有芒果文创约16.53%的股份，易泽资本持股则仅剩约0.065%。中南重工母公司也将其持有的易泽资本股权全部转让，中南文化承接了其中13%的股份。也就是说，到目前为止，中南文化间接持360股份约0.07个百分点。

　　另一家合伙企业金砖丝路(银川)股权投资，其总计持有360约2.79%的股份，出资人中至少“隐藏了”两家上市公司。资料显示，其出资人共9名，其中包括直接出资14.43%的新湖中宝，出资额2.95亿元。此外， 关联公司新希望投资集团亦出资7.55%。值得一提的是总计持有360约3.7%股份的阳光人寿的背后，亦有新湖中宝的身影。

　　业绩方面，新湖中宝10月27日2017年三季报显示，公司2017年1-9月实现营业收入93.25亿元，同比增长7.06%；归属于上市公司股东的净利润17.30亿元，同比增长149.18%；公司每股收益为0.20元。

　　雅克科技

　　雅克科技则出资2亿元间接通过南京瑞联参股，南京瑞联直接和间接持股360的比例为2.788%。除了上述利好外，在停牌半年后，雅克科技10月18日晚发布公告称，公司拟以发行股份的方式，收购成都科美特特种气体有限公司(以下简称科美特)90%股权、江苏先科半导体新材料有限公司(以下简称江苏先科)84.825%股权，交易总对价为24.67亿元。雅克科技此次拟非公开发行股份的发行价为20.74元/股，拟发行股份数量合计约1.19亿股。上述交易完成后，公司将持有科美特90%的股权和江苏先科100%的股权。

　　值得注意的是，雅克科技如果成功购买科美特股权，将涉足特气领域。雅克科技称，通过外延并购切入半导体特气这一未来具有高速增长潜力的行业，可丰富公司现有的电子材料产品线，快速弥补产业短板，为公司带来新的稳定而持续的利润增长点。(投资快报)       

　　 市场缩量反弹 白马股强者恒强 大级别行情还需更多耐心 江南嘉捷今复牌 三六零要做“中国最大安全公司”  资金博弈360概念 360概念股全扫描  博通推千亿美元并购案 高通携A股小伙伴“练级”

　　美国当地时间6日上午，半导体巨头博通公布了针对高通的收购要约，计划以现金加股票的方式，按照每股70美元的价格，斥资1300亿美元(包括250亿美元负债)收购移动通讯芯片巨头高通。尽管高通表示这项要约报价低于预期并将强烈抵制，但有业内人士表示，在美国制造业再回归的大背景下，加上博通CEO Hock E.Tan一贯的疯狂收购性格，实在难以预测这项交易结果。

　　其实，4G时期笑傲江湖、5G时代又最早发布芯片样片的高通，早已不仅仅是个通信公司。更为重要的是，看好中国市场的高通，已悄然携手A股的 、 、、等小伙伴，在产业链上纵横“练级”，向上持续加码半导体，向下转型物联网、智能终端、存储等新领域，不断提高“段位”。

　　高通持续加码半导体

　　在过去两三年内，高通持续通过合作、投资等方式，加码参与日益蓬勃的中国半导体产业。除了传统的通信芯片领域，高通更广泛地参与到集成电路的制造、封装等领域。

　　近日，高通推出了业界首款5G智能手机参考设计，再次展现了其卓越的通信芯片研发和设计能力。过去20多年，走过CDMA、3G、4G，高通已经成长为世界级的高端通信芯片霸主。

　　即便被罚60亿，高通对中国市场痴心不改，并在过去两三年内持续通过合作、投资等方式，加码参与日益蓬勃的中国半导体产业。除了传统的通信芯片领域，高通更广泛地参与到集成电路的制造、封装等领域。

　　独霸高端通信芯片市场后，高通又开始窥伺中国的低端通信芯片市场。今年5月6日，大唐电信披露，公司全资子公司联芯科技及下属子公司立可芯全部股权作价7.2亿元，参与设立中外合资企业瓴盛科技，股份占比24.133%；高通则以现金对合资公司出资7.2亿元，占股份24.133%。合资公司定位为前期主攻价格在100美元左右的中低端手机芯片细分市场。

　　与“新朋友”大唐电信相比，长电科技则是高通在中国半导体业的“老铁”。

　　今年9月15日，长电科技子公司中芯长电与高通共同宣布，中芯长电已经开始高通10nm硅片超高密度凸块加工认证。这标志着中芯长电在量产28nm和14nm凸块加工后，其工艺技术进一步获得提升。资料显示，早在2015年9月，高通就联手国家集成电路产业投资基金(简称“大基金”)、中芯国际向中芯长电合计投资2.8亿美元，帮助中芯长电加快中国第一条12寸凸块生产线的建设进度，扩大市场规模和提升先进制造能力。此前，高通就参与中国半导体先进制程研发。2015年，高通与中芯国际、华为、比利时的IMEC，共同投资设立了中芯国际集成电路新技术研发(上海)有限公司。目前，中芯国际是长电科技间接第一大股东。

　　除了半导体制造，高通还在中国接连加码晶圆生产测试、服务器芯片等领域。在今年的数博会上， 宣布与贵州华芯通半导体技术有限公司(简称“华芯通”)共建贵安超算中心。资料显示，华芯通是由贵州省政府、高通等于2016年联合设立，专注做服务器芯片。此外，高通于2016年在上海成立了高通通讯技术(上海)有限公司，涉足半导体制造测试业务。

　　转型智能终端、物联网

　　高通相信物联网是一个很大的增长点，将从智能手机向汽车领域拓展。汽车电子和新兴的虚拟现实(VR)市场是高通开拓的重点。高通在物联网的布局多点开花。

　　跟所有的半导体公司一样，高通也在积极谋求转型，并在A股广邀小伙伴一起“玩耍”。高通中国区董事长孟璞在近期接受媒体采访时表示，高通相信物联网是一个很大的增长点，也会从智能手机向汽车领域拓展。

　　在智能终端领域，高通选择了与中科创达合作。2016年2月，高通与中科创达共同出资设立了重庆创通联达智能技术公司(注册资本1873.92万元)，将高通公司在移动芯片领域的优势与中科创达在智能终端操作系统领域的优势充分结合，形成芯片加操作系统的战略联盟，共同面向国内外市场拓展智能硬件业务，特别是在无人机、VR/AR、IP Camera等领域，为客户提供基于高通芯片平台的“芯片+操作系统+核心算法”的智能模块化产品或软件解决方案。

　　今年10月份，高通再次加码与中科创达的合作，双方与重庆市渝北区人民政府携手成立美国高通智能网联汽车协同创新实验室，以促进智能网联汽车产业升级和发展，助力中国智能网联汽车领域的加速发展和创新，为智能网联汽车生态系统建立开放的创新发展平台。在虚拟现实(VR)领域，高通与国内领先的解决方案商合作，为客户提供基于高通骁龙820芯片的移动虚拟现实产品。

　　汽车电子和新兴的虚拟现实(VR)市场是高通开拓的重点。 表示，其采用高通芯片开发的无线充电系统，目前已完成了在保时捷概念车型上的研发。此前，均胜电子还通过旗下子公司普瑞和高通签署了无线电动车充电(WEVC)许可协议，扩大高通在汽车供应领域的网络。在今年6月的MWC(2017世界移动通信大会)上，吉利控股宣布与高通合作，将高通骁龙汽车平台集成在吉利的下一代信息娱乐系统中。据孟璞介绍，在全球的25个顶级汽车制造商品牌中，有12个品牌在其汽车设计中采用了高通的骁龙汽车信息娱乐平台。

　　高通与国内领先的智能终端解决方案商闻泰科技合作，进军笔记本电脑领域。闻泰科技披露，公司于2016年与高通签署了战略合作协议，成为高通在笔记本电脑领域的唯一ODM战略合作伙伴，研发基于高通835芯片平台的笔记本电脑产品，预计将于2018年上半年量产上市。鉴于其与高通的战略合作，业内预计，闻泰科技很可能会是第一批拿到高通5G订单的ODM企业。

　　此外，高通在物联网的布局多点开花。高通的双模物联网芯片具有出色的可靠性、足够低的功耗和非常有竞争力的成本，已与摩拜等合作在美国推广共享单车。(上海证券报)