斗鱼上市梦将圆 一波三折吕唱尽行业兴衰史

　　游戏直播公司斗鱼日前向美国证券交易委员会提交最新的招股书文件,更新了2019年第一季度的部分财务数据。数据显示,2019年一季度,斗鱼实现营收2.219亿美元,净利润达270万美元,公司成立以来首次实现季度盈利。或许是业绩扭亏带来的猜想,外界都在揣测斗鱼的上市时间为7月17日。针对此事,斗鱼不予置评。

　　斗鱼上市时间何以备受关注主要缘于其对手虎牙已于去年抢先上市,而身陷上市传闻的斗鱼却屡放“鸽子”。虽同为国内直播界的头部玩家,斗鱼与虎牙的距离越来越远。不过,斗鱼五年来终于扭亏为盈,漂亮的财报数据向资本市场证明了自己的盈利能力,为上市增添了筹码。对现在的斗鱼来说,上市或许不再是锦上添花,而是事关生死的一搏。

　　多项数据增长明显,为上市开好头？

　　事实上,关于斗鱼上市的消息一直没停过。只是最终还是被虎牙率先上市赢得直播平台第一股的称号。对于斗鱼来说,上市计划一直都有,只是比较波折。

　　而此次更新的招股书显示,2019年一季度斗鱼实现营业收入14.89亿元人民币,同比增长123%；净利润为1820万元,2018年同期则净亏损1.56亿元,成功扭亏为盈。

　　除了扭亏为盈外,一季度斗鱼多项数据均出现明显增长。招股书披露,截止到2019年一季度,其PC平台平均月活为1.10亿,移动平台平均月活为4910万,总体平均月活为1.59亿,与去年同期的1.27亿同比增长25.7%。季度平均ARRPU值为226元,较上年同期提升77元,用户平均付费率有3.8%,较上年同期提升0.9个百分点。

　　在观看时长方面,2019年第一季度,斗鱼用户累计观看时长约为23亿小时,比上年同期增长43.8%；活跃用户日均观看时长约为2600万小时,比上年同期的1730万小时提高50.3%。

　　付费用户方面,斗鱼一季度付费用户量达600万,比上年同期的360万增长66.7%,仍处于快速增长中。漂亮的数据让斗鱼距离上市目标更进一步。

　　靓丽数据背后,发展隐忧突出

　　斗鱼波折的上市之路背后,是其摆脱不了诸多自身问题,而业绩亏损是首要问题。

　　根据招股书显示,虽然斗鱼的营收业绩和用户数都在增长,但是亏损也越来越严重。2016-2018年,斗鱼的营业收入分别为7.87亿元、18.86亿元和36.54亿元,呈现快速增长趋势。这三年的注册用户分别为9870万、1.821亿、2.536亿。但这三年间的亏损却居高不下,分别为7.56亿元、5.94亿元和8.19亿元。

　　另一方面营收收入过于依赖直播营收,单一的营收结构面临的风险也高。对于直播平台来说,它们的商业变现绝大部靠的都是直播收入,从招股书来看,斗鱼的直播营收在近3年分别为6亿,15亿,和31亿,占总收入为77.7%,80.7%和86.1%。对于斗鱼来说,业务营收过于依赖直播营收会让它对于平台上的用户增长尤其是付费用户的增长面临很大的压力。

　　除此之外,斗鱼还身陷各种涉嫌造假负面舆论。以上种种暴露出斗鱼平台自身运营管理能力的缺失,而这些问题并不是通过上市就能完全解决的。就算上市后,它仍然要直面这些。

　　行业蓝海不再,打造营收能力是“硬核”

　　从2016年至今,直播风口已经过去三年。在这三年里,资本热度不再,全民直播、网易薄荷直播黯然倒闭,熊猫TV破产,战旗、龙珠等二线平台虎视眈眈,直播市场已经日渐饱和；同时,以抖音、快手等为代表的新一代社交短视频平台高速崛起,也加速了直播行业的下行。

　　除此之外,行业监管也在逐步收紧加强。在这样的大背景下,都会给斗鱼的未来增加了更多的不确定性。

　　随着斗鱼已经正式提交了IPO申请,这也让它加快了上市步伐,未来它要想在上市后获得更多投资者的认可,它还是需要用更好的营收能力来证明平台的商业价值。因此,打破单一的盈收结构,进行多元化的业务拓展是出路。

　　目前,斗鱼目前在营收上能拿得出手的看起来只有广告,泛娱乐等业务。在游戏垂直领域深耕基础上,斗鱼不断开拓泛娱乐直播内容,不论是自制综艺节目、为主播举办线下演唱会、嘉年华活动还是联合其他音乐平台展开战略合作等,可以看出它在泛娱乐领域的商业变现有不少的可能性。

　　对于斗鱼来讲,如何在上市时间点晚于对手超过一年后,利用自己更为庞大的用户基础,更好地进行商业变现,这或许将决定斗鱼能否在后续发展上有更好的表现。

　　（文章来源：通信信息报）