体育用品股热潮下 这只曾重创内需股不能忽略

    内地一直以来有部署政策支持就业，增加家庭收入，有望透过推动消费，令经济保持增长，加上政府进一步投资于城镇化及数码转型，令低端城市消费有望升级，因此，内需股仍被看高一线。

    再者，东京奥运如常举行，令一众体育用品股备受注目，其中主要从事运动鞋服产品销售的滔博（SEHK：6110），曾因新疆棉事件令股价于五日内累跌逾18%。目前，有望雨过天晴，还有两大因素支持该股价有力再上。

    疫情下业绩仍向好

    集团刚公布2月底止全年业绩，收入按年增长6.9%，主要是由于门店业绩提升、直营门店毛销售面积增加，以及批发业务规模增长。

    期内即使面对疫情，内地零售店铺要暂时关闭，各项体育赛事停摆，在去年困难的经营环境下，集团仍继续优化真销网络，改善效率，公司直营实体门店总数净减少389间，但毛销售面积同比增4.1%，提升了整体销售额，令盈利最终仍增长20.3%。

    不过，滔博毛利率于过去财年跌至40.8%，按年下降1.3个百分点，下跌主要是由于增加了给客户的销售折扣优惠。但整体经营利润率仍上升，由9.8%升至11.1%，反映公司成本效益控制不俗。

    Nike季绩创佳绩是好消息

    另外，集团积极引入科技数字化，发展线上线下结合推广模式，以增加客户参与度及粘性。2020年2月公司推出的滔搏运动app，于今年2月28日累计用户规模突破270万。app集内容营销、线上购物、和会员服务等功能于一身，在运动热潮下成功建立用户生态圈。

    再者，公司加强科技使用，令采购系统更为完善，对订货进行快速决策，提高营运效率，同时亦可加强库存管理。

    于2021财年，主力品牌包括Nike及Adidas占集团收入87.3%，两间公司业务表现对集团影响举足轻重。

    幸好，Nike公布截至5月底止第四季度，转亏为盈赚15.1亿美元，收入按年急升近96%至123.4亿美元，大中华市场虽然受新疆棉事件影响，期内收入仍增长17%。料有关事件按时间过去，大中华销售有望回复。

    投资结语

    滔博为中国最大运动鞋服零售商，市场份额达15.9%，门店数目达8006个，公司不单有线下强大销售网络，亦有线上销售及客户生态圈，相信公司在运动及健身热潮下，仍有一番作为。