深圳燃气：最具预期差的全球第二大光伏胶龙头

    昨日联泓新科涨停，今天上午东方盛虹涨停，鹿山新材更是超预期6天5板，在所有人都不看好的情况下成为近期最大的黑马。

    一只最正宗也最具预期差的光伏胶膜股票还在估值的底部，那就是被名字耽误的深圳燃气

    深圳燃气以及下属子公司深燃鲲鹏去年收购斯威克1.4亿股股份，交易完成后持有斯威克50%股份。公司在2022年初继续增资了6亿元，持股比例达到了51.19%

    深圳燃气将成为威斯克的控股股东。目前，斯威克是全球领先的光伏胶膜供应商，有效产能为3.6亿平方米/年。2020年斯威克在全球光伏胶膜市场销量占比17.81%，位居全球第二。

    把深圳燃气这家公司简单梳理一下，先看看其主营部分

    1、 因为国际局势的影响，最近外边的天然气期货涨的非常好，反应到A股上，今天贵州燃气已经3板，天然气板块指数更是头也不回的大涨

    2、公司新增用户和电厂用气量创新高。销量同增14.05%，代输量同增117%

    3、政F推动了天然气上下游价格联动机制，实现顺价

    4、中国天然气市场发展强劲，深圳城中村推进“瓶改管”到2025年，管道天然气普及率达到90%以上

    接下来我们看一下，最有价值的光伏业务。

    斯威克在光伏封装材料领域和用于数码产品、新能源汽车及储能领域的电池软包封装材料分别取得了优秀的成果，核心业务抗PID EVA胶膜、白色EVA胶膜、纯PO胶膜、共挤PO胶膜、反光贴膜、铝塑膜等一系列产品。

    斯威克是全球第二大胶膜供应商。我国光伏胶膜厂商现已成为全球主导力量，欧美日韩企业逐渐淡出。所以光伏胶膜市场受益全球光伏装机量需求持续上升，在光伏产业链中作为少有的我国厂商主导市场，欧洲市场的暴增，将是真真实实的利好。斯维克目前年产值已达到6亿平方米，全球市占率达到20%

    目前深圳燃气已经在互动易表示在进行斯威克的分拆上市工作

    斯威克2022Q1营业收入/净利润为13.5亿/0.9亿，同比增长92.35%/43.9%。我们保守对标行业第三海优新材，接近200亿市值。我们给公司控股部分160亿估值的话，总体给20PE，深圳燃气的估值将达到460亿，目前严重低估至少翻倍空间。

    1、光伏底部反转，叠加机构合力，有望带领赛道走出类似地产的主流大行情。

    2、龙头标的多数已反弹50%以上，遭到错杀的深圳燃气子公司为全球第二的光伏胶膜企业，年产能6亿平方米，市占率20%。现在股价不到8元，对应年仅8.8倍pe，估值处于绝对底部。

    3、深圳燃气的燃气方面业务，新增量破历史新高，受益全球燃气上涨，不断有消息催化。本身基本面完好。

    4、深圳燃气上个月宣布启动分拆斯维克至创业板上市的前期筹备工作。作为世界第二光伏胶膜企业，2022Q1营业收入增长92.35%，保守对标第三海优新材。给公司控股部分160亿估值，目前深圳燃燃气实际流通市值不过40亿，是低价小盘股，符合市场审美。