注册制改革释放活力 市场生态焕新颜
事实上,注册制改革一直在优化完善之中,改革的势能不断积蓄,目前已进入由点及面的关键阶段。
比如,针对IPO市场出现的“打新串谋”等新问题,监管部门陆续对《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》等规则进行适当优化,倒逼提升机构博弈能力与定价效率,推动降低市场报价集中度。
华泰联合证券执行委员会委员张雷说,“从实践效果看,新规实施后,询价机构的报价更加理性,新股定价更加合理,抱团报价情况明显改观,市场化程度显着提高。”
再比如,针对保荐机构“带病闯关”“任性撤单”等情况,监管部门出台《关于注册制下督促证券公司从事归位尽责的指导意见》等规章制度,倒逼保荐机构主动归位尽责、强化执业操守。
“注册制下对中介机构的执业要求大幅提高。”中信证券董事长张佑君表示,在保荐机构责任方面,保荐机构在项目筛选、尽职调查、信息披露、持续督导、质控内核、估值定价等环节,要全流程全方位提高执业标准。保荐机构需在推荐“真公司”的基础上,更多地推荐“好公司”,回归价值发现、资产定价和信息服务的功能定位,提升执业和服务能力。
通过持续完善制度,市场各项功能得到更好发挥,突出体现在定价的市场化程度大幅提高,多层次市场的板块架构和功能更加完善,优胜劣汰的市场生态加速形成,保荐机构质量不断提高。
坚持稳中求进
走稳关键“第三步”
“科创板、创业板试点注册制相继成功落地,取得了重要阶段性成果。总的看,改革达到了预期目标。”在近期举行的2021金融街论坛年会上,证监会主席易会满回顾过去两年多的注册制改革时如是说。
按照证监会关于注册制改革从科创板到创业板、再到全市场的“三步走”总体布局,前两步改革已经成功落地实施,注册制改革进入关键的“第三步”。业内人士认为,应扎实稳妥做好在全市场推进注册制改革的各项准备工作,确保改革行稳致远。
为全市场推行注册制积极创造条件,易会满提出“四个必须”,即必须全面坚持尊重注册制基本内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征;必须深刻认识资本的“双重性”,严把资本市场“入口关”;必须充分发挥各方合力,创造资本市场良好生态;必须坚持刀刃向内,推动监管系统能力全面提升。
市场也已形成共识。“在全市场推行注册制,应该坚持稳中求进,要在深入总结试点经验基础上,完善符合我国国情和市场特点的注册制框架,持续推进监管职能转变,不断明确中介机构职责,加大违法违规行为惩戒,有效建立权责清单制度,使资本市场制度体系更加成熟定型。”中信建投(601066)证券投行委委员、董事总经理李波说。
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