曹中铭：抑制新股疯狂投机需多管齐下

　　挂牌首日暴涨，然后连续遭遇两个跌停，这就是涪陵榨菜的疯狂表演。涪陵榨菜的走势表明，疯狂的背后是风险，疯狂投机也必定会付出应有的代价。

　　盘中最大涨幅高达228.1%，收盘时涨幅也达到191.64%，继今年新股挂牌首日涨幅冠亚军新亚制程、艾迪西的惊艳之后，涪陵榨菜再次续写了新股的“辉煌”。而涪陵榨菜盘中三次被深交所临时性强制停牌，亦是今年首次发生。

　　榨菜炒出了螃蟹价，只能说介入其中的投资者已处于一种非理性的追捧状态。发行价为13.99元，发行市盈率高达53.8倍的涪陵榨菜，无论是从其基本面，还是从成长性来讲，都毫无亮点可言，但市场大资金却用其惯用的出奇不意的操盘手法，让涪陵榨菜再现了“妖股”的本色。

　　近期股市遭遇大幅调整，市场人气低迷，新的热点还没有培育出来，资金炒作新股却也在“情理之中”。更何况，A股市场向来都有炒新情结。只不过，追高的投资者，不仅没有享受到新股的“盛宴”，反而是“偷鸡不成反蚀一把米”。

　　透过涪陵榨菜的疯狂，市场需要关注的是，为什么涪陵榨菜在遭到深交所的第一次临时性强制停牌之后还会出现第二次与第三次？为什么市场资金对于强制停牌制度竟然毫无畏惧？

　　逐利是资本的本性，而投机则是其本色的表现。“新股不败”神话的频频上演，一方面折射出现行的新股发行制度存在着缺陷，另一方面也说明市场投机的盛行。显然，除了加强投资者的风险教育之外，进一步完善制度建设，是不可或缺的手段之一。

　　针对挂牌新股常常出现的非理性上涨，监管部门亦出台了临时性强制停牌制度。但至少到目前为止，其作用还是相当有限的，本周二中小板挂牌的三只新股以及此前众多新股纷纷触发临时停牌限制规定，已经作出了最好的诠释。

　　对于如何防范新股遭爆炒，市场上曾经出现过限制其首日涨幅的观点(类似于涨跌停板)，这一观点显然值得商榷。像上市公司股改完成后以及资产重组完成后的复牌首日，都不设定涨跌幅的限制，新股又凭什么享受这一“待遇”？即使进行限定，新股涨跌幅度到底多大才算合理呢？

　　笔者以为，鉴于新股常常出现暴涨与市场投机盛行这一事实，在抑制新股疯狂投机问题上，还需要多管齐下。临时性强制停牌制度有继续推行的必要，但更需要制定更多的其它措施。

　　资金为王是市场的一大特色，新股遭爆炒，离不开背后的大资金。要抑制新股的投机，应该从监管大资金上着手，这才是问题的关键所在。管好了大资金的动向，实际上等于扼住了新股遭爆炒的咽喉。

　　北京奥运前，借助于奥运概念，全聚德这只“烤鸭”曾飞上了天，深交所及时作出了一个股票帐户买入不得超过1万股的规定。事实证明，这一措施非常有效，飞上天的“烤鸭”终于着地。那么，对于新股被爆炒，同样可以规定一个帐户的最大买入股票数量，如此，大资金操纵新股的现象必然遭到抑制。与此同时，对于那些频繁进出新股的帐户，也应该对其实施严密监控，必要的时候，应限制相关帐户一定时间内股票的买卖行为。