艾德证券:“拉闸限电”全面升级,“能耗双控
近日以来,全国各地限电的消息接连不断。而9月23日以来,东北多地发布限电通知,称若电力紧张情况没有缓解,限电工作可能会持续。
“东北限电”的消息奔走在更大社交网络,有网友反映,东北多地没有通知突然停电,已经影响到居民生活。
此外,广东省能源局和广东电网有限责任公司联合发布《致全省电力用户有序用电、节约用电倡议书》。据不完全统计,江苏、广东、浙江、安徽、云南、山东、辽宁等地推出限电措施,这说明已经有多个省份实施限电规划。
图1:广东省能源局发布省电公告
不仅是企业限电,连居民也开始要限制了,并且多地加入限制规划,电力供应问题也因此成为舆论的焦点,背后的原因又是什么?
一方面,新冠疫情以来,中国疫情管控得力,生产链、供应链得到了快速的恢复,中国工业生产维持超高景气度,今年上半年工业生产十分强劲,同比用电量增长了16.2%,工业用电需求大幅增加。
而今年以来,大众商品价格持续上涨,煤炭价格更是频频上涨。近期来看,供给端,煤炭市场供给受到国际关系与海外疫情的影响,呈现出进口量减价增的状况,我国重要的两个煤炭
进口国,澳大利亚今年与我国外贸往来有所减少,而蒙古国则由于疫情反复,导致关口暂时封闭管控。两国因素的叠加导致我国煤炭进口数量远低于往年同期,进口价格也快速上涨,直接影响到部分地区煤炭供给。而从需求端出发,煤炭需求保持旺盛,港口库存持续下行,需求端改善较为明显。因此,在供求不足,需求旺盛的情况下,我国煤炭市场整体供需错配压力较大。
煤炭作为电企发电的主要原材料,导致电力价格持续上涨,高生产成本压缩了火电的供给;此外,今年水电产量受到干旱天气影响同比显着下降,导致整体电力供应偏紧。
然而,煤炭发电属于“双高”行业,排放较大,这与碳中和发展方向不符。上半年“能耗双控”目标完成情况出炉后,各地更加快了步伐推进能耗“双控”举措,近期多地能耗“双控”趋严,化工、钢铁等行业企业出现限产停产现象。
业内人士认为,“双碳”政策导致政府必须限电,以完成全年“双碳”目标。同时,拉闸限电,有助于降低产能,对于降低大众商品等原材料的需求,缓解下游企业的压力。
中长期看,能耗双控趋严将继续加速推动绿色能源占比提升,高耗能企业也会采取实质性措施加码节能降耗的投资与改造。除了市场已经持续关注的光伏、锂电等方向外,相对低估值的风电、水电、核电、氢能等板块也将长期受益。
值得一提的是,电力股在此前已迎来一波上涨,其中,中广核电力(01816.HK)股价于9月以来最大涨幅超过40%,中国电力(02380.HK)股价于9月以来最大涨幅超过40%。9月27日,中广核电力、中国电力等电力股在早盘呈现高开低走的迹象。
需要注意的是,“艾德一站通”的“每日金股-港股”中在9月23日已提及龙源电力(00916.HK),最大收益达到20.54%。
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