申洲海外产能料逐步恢复正常

    申洲国际（2313）为内地大型的垂直一体化针织制造商，拥有大型品牌客户，包括Nike和Adidas等。集团为品牌客户提供附加值，在纺织服装产业链中具竞争优势。受到新冠肺炎影响，集团位于越南的生产基地和工厂亦受到局部影响，初步评估每14日的防疫措施，将对集团全年总产能有1%至2%左右的影响。不过，随着疫情逐渐稳定，预料产能将恢复正常。

    今年上半年，集团国内工厂的产能利用水平得到明显提升，同时国内面料工厂的织布工序进行更新改造。同时，集团继续部署海外产能，今年4至5月，集团的柬埔寨成衣工厂因当地疫情严重而有停产，成衣产量的增长受到一定影响，新工厂的招工进度亦有放缓。柬埔寨和越南的新建成衣工厂已初步完成土建工程，将有利于下一步的产能扩充，实现供应多元化。

    今年上半年，集团的销售收入113.7亿元（人民币，下同），按年增加11.1%，其中来自运动类产品销售额上升7.4%至80.7亿元，占总收入的71%。期内，纯利下跌11.4%至22.3亿元，主因非经营性的其他收入减少及滙兑亏损增加。整体毛利率由去年同期的30.9%，下跌1.2个百分点至29.7%。不过，集团反而增加派息，中期息每股1.06港元，按年增加17.8%。

    走势上，8月27日跌至250天线见支持，期后形成上升轨，先后重上10天、20天和50天线，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩大，短线走势维持向好，可考虑168元（港元，下同）以下吸纳，反弹阻力190元，不跌穿158元续持有。

    金利丰证券研究部经理黄智慧