恒顺醋业线下收入增速较低 渠道加速扩张

　　8月22日，恒顺醋业披露了2021年半年度报告。根据数据显示，公司实现营业收入10.35亿元，同比增长8.59%；扣除非经常性损益前后的归母净利润分别为1.27亿元、1.15亿元，分别同比减少14.62%、13.53%。

　　恒顺醋业第一、二季度营收比较相近，分别为5.17亿元、5.18亿元，分别同比增长10.98%、6.3%。二季度收入同比增速较低主要是因为去年二季度基数较高。

　　二季度净利润大幅减少主要受到二季度的营业成本增加较多影响，与此，二季度确认的销售费用和管理费也高于第一季度。恒顺醋业第二季度营业成本为3.27亿元，比第一季度的3.14亿元多0.13亿元。第二季度确认管理费用3203万元，比第一季度的2857万元多346万元。第二季度确认销售费用0.79亿元，较一季度的0.64亿元多0.15亿元。

　　根据销售渠道方面来看，恒顺醋业上半年线上销售收入为9663.58万元，同比增长42.38%；线下销售收入为89940.29万元，同比仅增加8.4%。

　　尽管线下渠道现阶段受到社区团购的影响较大，公司还是在促进开拓线下渠道。上半年恒顺醋业的经销商净增加282家，已经超过去年全年185家的净增加数量。

　　从经销商的区域分布来看，华北、华东、华南、华中、西部五个大区分别新增46家、65家、58家、61家和66家，分布较为均衡。截至上半年期末，华北、华东、华南、华中、西部五个大区经销商总数分别为285家、280家、419家、367家和370家。收入占比最高的华东地区经销商数量却是最少的，可以看出恒顺现在对开发外围市场的重视程度。

　　从半年报数据来看，恒顺食醋产品的营收占其调味品收入的比重高达69.26%，料酒收入占比为14.54%，其他产品收入占比为12.41%，说明公司对食醋产品的依赖性很强。