名创优品净利下跌五成 开店速度放缓

　　近段时间，名创优品披露了2021财年第四季度及2021财年财报。根据数据显示，2021财年，公司营业收入90.7亿元，调整后净利润4.8亿元，同比变动1%和减少50.55%。其中，2021财年第四季度营收24.72亿元，同比增长59.2%；调整后净利润1.45亿元，同比增长241.7%。

　　2021财年的业绩颓势的主要原因是因为受到海外业务遇挫的影响。国内疫情反复对业绩恢复产生影响，海外销售还处于恢复调整期，加上国内电商创新业务投入、潮玩业务尚未实现盈亏平衡，导致公司盈利能力走低。

　　尽管近年来名创优品在拓展线上电商业务，但作为渠道类选手，线下门店收入还是主要营收来源，在最新财季中，名创业务收入18.3亿元，同比增长39%，环比增长7%。其中电子商务收入近2亿元，同比增长136%；电子商务和O2O贡献了总收入的12%。

　　2021财年，公司全年净新增门店527家，其中国内和海外市场分别净新增406和121家，其中国内新增门店超过60%位于下沉城市。在最新季度，名创优品国内门店净增127家，海外门店净增35家。截至报告期末，名创优品在中国的门店数量为2939家，海外市场门店数量为1810家。

　　国内业务收入增价，是由于门店数量和单店收入增加，而其收入来源除了商品销售，还有向加盟商收取的费用。现在的名创优品直营店已经持续减少，加盟合作店贡献了所有开店增量。

　　在名创优品店开店计划放缓的，其旗下的潮玩品牌TOPTOY不断提速发展。自从泡泡玛特爆火上市，潮玩新消费受到更多关注，作为渠道类选手，名创优品顺势进军潮玩市场，其旗下定位“亚洲潮玩集合店”TOPTOY品牌于2020年12月推出。

　　2021财年因为高毛利的海外市场遭受疫情带来的重大影响，毛利率较高的海外直营子公司收入占比下降，这导致全年毛利率同比下降了3.6个百分点至26.8%，同比下降了3.6个百分点，经调净利率5.3%，同比下降5.5个百分点。财年第四季度毛利率25.8%，也出现了环比下降，主要源于618电商活动且广州疫情影响库存周转。

　　名创优品线下门店业务营收占比较高，加之海外业务收入占到两成营收，国内疫情反复影响业绩恢复，海外销售恢复还需要时间，整体线下业务仍在恢复调整期，加之国内电商创新业务投入、潮玩业务还没有盈利，公司净利率的恢复会是一个缓慢的过程。