从顶流基金增减仓看未来A股投资方向

　　■ 刘柯

　　公募顶流基金经理一直是市场关注的焦点，其投资风格的变化也时刻影响着市场投资情绪。上半年部分顶流基金经理管理的基金持仓情况已经公布，我们可以从这些基金增减仓的变化看出下半年一些投资方向。

　　最令人关注的是“公募一哥”张坤，二季度不仅大幅降低了易方达中小盘的股票仓位，而且在重仓股中退出了【()、】（603317）、水井坊（600779）、三棵树（603737）、涪陵榨菜（002507），有意思的是，其中3股为大机构的宠儿食品饮料和白酒企业。不过张坤管理的基金持仓市值最高的股票还是贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、泸州老窖（000568）、洋河股份（002304），其中贵州茅台持仓市值达到121亿元。而且二季度张坤还增持了洋河股份、爱尔眼科（300015）、泸州老窖、华兰生物（002007）、恒生电子（600570）等5只股票，其中洋河股份二季度累计增持1915万股排在第一位。这就很有意思了，“公募一哥”其实在白酒股上算是有舍有得，将短线阶段涨幅较高、估值也比较高的水井坊剔除，而买入了估值比较低的泸州老窖、洋河股份，由此可见大机构对白酒股依旧爱得很深，但是其坚决退出了全味食品和涪陵榨菜，由此可见顶流基金经理对整个大消费也出现了分歧。

　　我们再看看另一家顶流基金经理刘彦春管理的景顺长城鼎益，除了白酒股以外，二季度海康威视（002415）新进入前十大重仓股之列，【()、】（603899）则退出前十大之列。晨光文具是最近一年的大牛股，也是大消费细分行业的典范，自去年五月到现在涨幅翻倍，其最新的估值超过50倍。从中也可以看到一个比较有趣的现象，就是大消费上市公司一旦估值超过50倍，其股价继续上涨的潜力就会下降，机构的态度也会发生微妙的变化。

　　当然，这些明星基金经理减持了什么似乎已经不重要了，关键是他们重点增仓了哪些品种？如广发小盘成长二季度重点加仓了光伏龙头隆基股份（601012），并且看好光伏产业链、动力电池、化工新材料、面板等制造业的景气周期；融通领先成长基金则增仓卓胜微（300782）、泰格医药（300347）、隆基股份；银华心怡混合基金增仓隆基股份、通威股份（600438）、晶澳科技（002459）、【()、】（603501）、科达利（002850）等。从这些明星基金的增仓思路可以看出，集成电路半导体、低碳新能源有望成为下半年A股重点关注的对象，这也为我们的投资提供了新的选择，特别是前期调整比较充分、估值比较低的半导体和新能源优质品种，更值得关注。