负油价后的一年光景反思及机会

财经新闻 2023-01-09 08:36www.16816898.cn股票新闻
摘要:去年原油业的惊涛骇浪,3月疫情突然令世界经济停顿,至4月美国原油出现负数情况,背后有两大因素。 出现负油价两大原因 第一,美国页岩油不断加大产能下,消失的需求令他们大失预算,而且当疫情爆发后,他们减产的反应普遍不够迅速。 第二,部份亚洲原油杠杆...

    去年原油业的惊涛骇浪,3月疫情突然令世界经济停顿,至4月美国原油出现负数情况,背后有两大因素。

    出现负油价两大原因

    第一,美国页岩油不断加大产能下,消失的需求令他们大失预算,而且当疫情爆发后,他们减产的反应普遍不够迅速。

    第二,部份亚洲原油杠杆产品持有期货,但就没有相应的做好风险管理,令到淡友于美国时段有机可乘。

    其后,多家美国油企受到重挫,加上持续收紧的环保政策,令他们减少投资开支。

    此外,OPEC+达成协议联手减产,是油价转升的转泪点。美国期油至上周升逾每桶73美元。

    然而,过去周末OPEC+决定,由8月起,每个月增加每日产能40万桶,至年底合共200万桶。

    消息一下,美油跌至65至66美元水平,难免令人想起,会不会有一个大机会可以捕捉。

    页岩油行业防守性已大升

    先回顾美国页岩油行业,行内企业见过鬼后,作风大为转变,主要企业从发债并购,加大资本投资,一百八十度转向,改为积极减债。

    若果尚有自由现金流,就回购股份或是派息,回馈股东,即由积极发展变为谨慎,亦为行业提高了防守的能力,对维持行业秩序亦有所帮助。

    另一方面,经历去年大波幅后,基本上市场上所有相关期油的产品,都改善了结构,例如只持有即月合约,改为持有数个月到期的合约,即期交收的风险大降。

    另一方面,部份地区更禁了相关的杠杆产品,因此两项大跌旋涡的催化剂已被移除,即市接下来全世界受Delta变种所袭,各国再次封城,需求再次冷封,投机者也难杀到负油价。

    油价跌油企被抛售会是机会

    倒转来看,这一转如果美国油价落至50美元的话,会令不少美国页岩油企业认为,过去一年策略正确,会维持下去,导致行业供应持续减少,反而有利明年油价走势,所以如果这次油价跌穿50美元,市场再次抛售油企,是另一个值得吸纳油股的机会。

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