IT硬件与设备：5G手机内部变化带动的新一轮成长

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    6月 25日 ,华为官方宣布,华为 Mate 20X 获得中国首张 5G 终端电信设备进网许可证,同时该机也是同时支持 SA/NSA的 5G 双模手机。

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    5G 终端有望加速渗透,换机需求有望带动智能手机出货量回暖6月 25日, 华为 Mate 20X 获得中国首张 5G 终端电信设备进网许可证, 预计国内首个 5G 手机将于 7月份正式上市,代表着 5G 重要应用之一的 5G 手机正式落地,伴随着 5G 网络的进一步完善,以及 5G 手机平均售价的进一步走低,我们预计 5G 手机将带动智能手机迎来新一轮的换机潮, 并带动智能手机出货量与 2020年回暖。

    根据 Caalys 数据, 2019年智能手机出货量预计为 13.5亿部,同比下降 3.1%。 2020年智能手机将实现正增长,预计全球出货量将回升至 13.9亿,同比增长 3.4%。我们认为5G带动的大规模换机峰值预计从20年下半年开始到2024年左右衰退,到 20年 5G 手机的年销量降达到 6500万部, 5G 手机价格将从现有的 1万元左右逐步过渡到 2024年的1000~2000元左右, 5G 手机整体渗透率将达到 60%以上。

    关注 5G 手机内部变化带动的新一轮成长机遇

    Mate 20X 的 5G 版本预计售价在 8000元以上,相比 4G 版本的 Mate 20X 加入了 5G 多模芯片巴龙 5000, 电池容量由于天线、 射频和 5G 模块导致内部空间缩小而减少到 4200mAh。 回顾 3G、 4G 的投资周期可以看到, 3G、 4G 牌照发放,消费电子零部件显现出后周期的特性,出现 10年(3G 后周期)及 14年(4G 后周期)的智能手机红利,带动的电子零部件爆发机会。

    5G 手机内部的变化将带动天线、滤波器、被动元件、导热器件等细分领域的迎来快速增长的机会, 建议关注: 立讯精密、信维通信。 5G 手机为了支持更高的频段需要更多天线,需要更高精度的加工和工艺技术,天线厂商迎来量价齐升有望显著受益。此外天线数量的增加和信号频率的提升, 手机内部越来越紧凑的空间内,也将需求更多优质电子屏蔽器件和高导热器件成为趋势, 建议关注:飞荣达。 元器件在 5G 时代也有望迎来量价齐升。以电感为例,每部功能机的电感数量为 20~30只,而到了智能机时代电感使用量是功能机的二倍,达到 40-60只。目前五模十七频手机电感需求量已经达到150颗以上。 电感用量显著提升有望带动电感行业迎来新的增长期, 建议关注国内电感龙头:顺络电子。

    看好国内 5G 手机的渗透带动的天线、电磁屏蔽及导热、电感等方面的发展机遇,维持板块“超配”评级随着 5G 手机的正式发布, 以及 5G 建设的提速, 我们看好国内 5G 手机带动的新一轮消费电子零部件发展机遇, 推荐显著受益 5G 手机的渗透带动的天线、电磁屏蔽及导热、电感等方面的投资机会,推荐:立讯精密、顺路电子、飞荣达、信维通信。维持板块“超配”评级风险提示

    一, 5G 手机出货量及渗透率不及预期。

    二, 下游需求不达预期,行业竞争加剧,产能过剩及贸易战带来的不确定性。（国信证券）