电子行业：行业竞争格局改善 建议关注行业龙头

　　过去一周行情回顾：过去一周（04.05-04.11），沪深300 下跌2.45%，电子板块下跌0.87%，跑赢沪深300 指数1.58 个百分点；其中，半导体板块下跌0.37%，电子制造板块下跌2.50%，其他电子板块下跌0.21%，光学光电子板块下跌0.53%，元件板块上涨1.50%。

　　本周观点：受远程办公、5G 基建、5G 手机渗透率快速增加以及新能源车市场快速增长驱动，半导体产品需求强劲，半导体封测行业景气度高企，产能供不应求。近期，封测大厂纷纷发布2020 年年报和业绩预告，长电科技、通富微电、华天科技、晶方科技、深科技2020 年归母净利润分别约增长1287.27%、1668.04%、144.67%、252.35%、138.90%，通富微电、深科技预计2021 年一季度归母净利润将增长100%以上。由于海外疫情依然严重，远程办公需求持续，国内IC 设计公司纷纷上市，国内封测需求增加，预计产能紧张将继续，同时国内封测大厂纷纷扩产，长电科技、通富微电、华天科技、晶方科技、深科技分别拟/已募资50 亿、32.72 亿、51 亿、10.29 亿、17.1 亿用于扩产，扩产后将能够承接更多封测需求。看好国内封测龙头：

　　通富微电、华天科技、晶方科技、深科技。

　　被动元件公司的一季度业绩预告验证了行业的高景气度，继顺络电子和三环集团发布高增长一季度业绩预告后，上周艾华集团也发布了一季度业绩预告，预计一季度归母净利润同比增加70.88 %到95.29%，扣非归母净利润同比增加93.19%到129.41 %，电感大厂奇力新也公布了3 月营收数据，同比增长32.85%。我们继续看好被动元件，我们认为，2021 年5G 手机需求量超过市场预期，1-3 月，国内手机市场总体出货量累计9797.3 万部，同比增长100.1%，相比2019 年增长27.35%，3月份5G 手机出货量2749.8 万部，占同期手机出货量的76.2%，渗透率自1 月份的68%快速提升。全球居家办公需求延续导致PC 需求维持高景气，加之车市复苏、电动车市场高速增长，据中汽协数据，2021 年1-3 月，汽车产销累计分别完成635.2万辆和648.4 万辆，与2019 年数据相比，增长0.3%和1.8%，根据EVsales 的数据，全球新能源乘用车2 月销量达27 万辆，同比上涨132.2%，相比2019 年2 月增长了142.15%，为历史上全球新能源乘用车2 月单月销量的最高水平。2021 年被动元件需求将保持高景气，行业将迎来量价齐升，看好被动元件龙头顺络电子、三环集团、风华高科。

　　投资建议：过去一周（04.05-04.11），电子行业下跌0.87%。对于电子行业的投资机会，我们看好面板、被动元件、半导体、汽车电子、苹果产业链等板块的公司。在面板领域，疫情推升需求，供需紧平衡状态下价格持续上升，行业竞争格局改善，建议关注行业龙头标的：京东方A、TCL 科技等；2021 年多家终端厂商推出Mini LED 产品，Mini LED 放量在即，看好LED 产业链龙头：三安光电、华灿光电、聚飞光电、国星光电；在被动元件领域，受益于5G 换机潮来临，5G 基建高峰期来临，电动车市场快速增长，车联网快速普及带动被动元件需求，建议关注行业龙头标的：风华高科、顺络电子、三环集团等；在半导体领域，受益于政策支持和国产替代进程加速，龙头公司发展加快，由于晶圆厂产能不足，芯片产品持续涨价，且根据IC Insights 的数据，半导体市场将实现12%的增长，建议关注兆易创新、长电科技、晶瑞股份等龙头企业。在汽车电子领域，根据中汽协和EV Volumz 的预测，2021 年全球和中国市场新能源车销量增速约为40%，根据HIS Markit 的数据，2021-2025年，车联网市场将快速发展，建议关注汽车电子相关标的：德赛西威、均胜电子等。我们看好苹果产业链具有整合零部件、模组与组装业务能力的厂商，建议关注立讯精密、歌尔股份、蓝思科技。

　　风险提示：国际政治关系影响半导体供应链稳定；被动元件需求不及预期。（华鑫证券）