财经观察楚大智能IPO关联交易分析，业绩稳定性引人关注

标题：楚大智能IPO之路：关联交易占比高，业绩可持续性受关注

《电鳗财经》报道——楚大智能装备股份有限公司（以下简称楚大智能）近日完成了北交所IPO的第一轮问询回复，更新了其财务数据。这家为玻璃包装容器和玻璃制品生产企业提供关键设备和智能解决方案的国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，其上市之路备受瞩目。

阅读楚大智能的上市资料后，《电鳗财经》发现了一些引人关注的点。楚大智能此次IPO计划募集资金2.1亿元，然而公司过去几年的现金分红总额达到了6000万元，其中近一半落入了实际控制人的口袋。公司的短期流动比率低于同行业可比公司均值，显示出一定的流动性压力。

报告期内，楚大智能的研发费用率持续走低，并落后于其销售费用率。与此公司的毛利率却出现了“跳涨”，引发了发审委的关注。值得注意的是，楚大智能的关联交易占比较高，其业绩的可持续性也遭到了发审委的问询。

现金分红超6000万，短期流动性挑战同行

楚大智能的IPO计划募集资金逾2亿元，而公司近年来已经累计分红达6000万元。其中，控股股东邓家辉的分红比例远高于其他股东，这意味着近一半的现金分红进入了实际控制人的手中。除此之外，公司高管也享受着丰厚的薪酬待遇。

楚大智能的短期流动性面临着一定的压力。报告期内，公司的流动比率和速动比率均低于同行业可比公司的均值。虽然公司的货币资金在增长，但主要归因于销售商品和提供劳务收到的现金增长以及赎回银行理财产品。

研发与毛利率：落差引发关注

楚大智能在研发方面的投入虽然可观，但研发费用却在持续下降，并落后于其销售费用。与此公司的毛利率却一路上升，甚至在2023年出现了“跳涨”。这一落差引发了市场和发审委的关注。值得一提的是，公司在报告期内取得了多项专利和软件著作权，证明了其在研发方面的实力。为何研发费用的下降与毛利率的上升会同时出现，是市场关注的焦点之一。与此公司的高毛利率是否具有可持续性也需要进一步观察。公司的关联交易占比较高楚大智能与关联方之间的交易占比较高也是一个值得关注的问题。这可能对公司的业绩可持续性产生影响。投资者和市场观察者将密切关注这一问题的发展以及公司如何应对发审委的问询。楚大智能需要向投资者证明其业绩的可持续性并解释关联交易占比高的原因以及未来的调整计划。《电鳗财经》将持续关注楚大智能的IPO进程以及其面临的挑战和机遇。市场将期待公司能够解决当前的问题并展现出其未来的发展潜力。（来源：《电鳗财经》）针对楚大智能毛利率的“跳涨”现象，发审委在第一轮问询函中提出了详细的问题。对此，楚大智能被要求深入解析其内外销毛利率增长的原因，并阐述其合理性。也需要量化说明产品迭代、大宗商品价格变动对毛利率的影响，尤其是钢材价格波动对成本和毛利率的敏感性。

深入研究楚大智能的业绩，我们发现公司在报告期内业绩大幅增长，但关联交易占比较高，引起了市场的关注。招股书显示，楚大智能从参股公司湖北埃斯顿采购大量产品与服务，使其成为公司的主要供应商。湖北埃斯顿的业绩近年来持续下滑，其母公司的业绩也出现波动。发审委对楚大智能的业绩可持续性提出了质疑。

针对上述情况，《电鳗快报》进行了深入报道。报道指出，发审委要求楚大智能详细解释其向湖北埃斯顿采购的必要性及合理性，同时结合客户变动、应收账款、销售模式、设备使用周期等因素，说明可能对经营产生的不利影响及应对措施。还需要结合行业需求变动、在手订单情况、参股公司业绩等因素，对楚大智能的业绩增长的可持续性进行评估，并进行相应的风险提示。

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