未来股市A股战略布局趋势研判与内外因素考量

（原标题：策略聚焦：A股反弹行情延续，港股展望全年修复，积极因素显现）

在近期的研究报告中，多家券商对A股和港股的走势给出了积极的评价。他们普遍认为，A股估值仍在底部，而港股则有望在2024年迎来全年的修复行情。以下是各大券商的详细观点：

中信证券认为，进入2023年，受到内外部因素的影响，港股表现受压。但在最近的转折中，积极因素正在显现。展望2024年，随着情绪的修复、政策的推动以及中美库存周期的共振向上，港股有望开启全年的修复行情。仍需警惕海外货币紧缩及选举等风险事件的影响。

海通证券指出，当前A股的估值仍在底部，海内外积极因素正在汇聚。从历史规律来看，每年年末至年初常常会出现行情，而本次反弹行情尚未结束。在配置方向，既要关注可能的结构再平衡，也要重视政策和技术双驱动的科技领域。

中金公司的观点是，虽然近期A股市场有所波动，但对后续市场表现不必过于悲观。随着投资者风险偏好改善和估值回稳，市场依然有较大的修复空间。配置上，小盘风格有望继续占优，但需注意大小盘风格的估值分化。行业层面，半导体、智能汽车、创新药等领域是值得关注的投资方向。

中信建投证券看好消费电子行业的复苏前景。在研报中，他们指出消费电子行业在经历了三年的下行周期后，有望在2024年迎来景气度回暖。特别是随着新技术如XR、OLED等的发展，该行业将迎来结构性机会。

申万宏源证券认为，岁末年初的行情已经来到了动力切换的窗口。后续看点的驱动力包括美联储经济回落的进一步确认、国内稳增长的持续催化以及国内金融改革的加码。在配置策略上，短期顺周期板块有优势，而中长期则关注新产业、中国经济新范式以及公司治理等方面的机会。

广发证券从新范式角度分析了当前市场特征，并认为随着中美政策底的共振，2024年中资股有望上行，尤其是港股表现更优。在汇率方面，人民币有升值趋势，区间风格偏向成长和小盘股。

中泰证券则更为乐观，他们认为本轮超跌反弹在级别、时间、空间上都有所拓展和上调，建议积极把握这一机会。在配置方向上，除了当前的热门领域外，建材板块也有望受益于未来的政策发力。

各大券商对A股和港股的未来走势持乐观态度，认为积极因素正在显现，投资者应密切关注市场动态，并根据自身风险承受能力进行配置。随着市场经历超跌反弹后，再次进入结构性行情阶段，我们看到了新兴产业和板块的潜力。军工板块受益于军费增速的稳定增长以及供应链安全和军工集团国企改革的助推，信创产业作为战略性新兴产业也展现出乐观的政策发力趋势。电力市场改革政策的加速催化也为电网建设等板块带来了良好的投资机会。

展望未来，外资回流将在岁末年初成为市场的重要驱动。兴业证券策略团队指出，随着人民币的升值和外资流出压力的缓解，A股市场将迎来外资机构的加仓。国内各项政策宽松措施的加速落地和资金面的改善也对市场形成正面反馈。在价值成长龙头和港股恒生科技等优质资产的带动下，市场整体有望迎来一波修复。

国金证券表示，虽然年末A股上涨动力可能有所减弱，但本轮A股反弹行情尚未结束。市场期待的年底政策预期，如“宽货币”、“宽财政”等预期兑现，可能会增加市场上涨动力。短期内建议不追高，敢于逢低介入。

华西证券则强调在宽信用中积极引入增量资金的重要性。随着美联储的谨慎基调和市场对于美债利率进一步下行阻力的认知，国内地产金融政策的放松和权益市场的预期升温，权益市场有望演绎震荡向上的行情。

综合各方观点，我们认为市场在经历了超跌反弹后，将继续呈现结构性行情的特点。在配置过程中，除了关注军工、信创、电网建设等新兴产业外，还需注意医药、电力等高分板块的投资机会。随着岁末年初的到来，外资回流、政策预期等因素将成为重要的市场驱动力量。建议投资者保持谨慎乐观的态度，逢低介入，关注价值成长龙头和优质资产，以应对市场的震荡与变化。