年报关前如何精选个股

年报季节将至，每一次的年报发布都会引发股市的剧烈震荡。历史经验告诉我们，这个时期往往是股价大规模结构性调整的时刻。那些业绩超出预期的上市公司，其股价会如脱缰野马般飙升；而那些业绩不如预期的，股价则可能持续下滑。但投资者的关注点并不只是上市公司的业绩绝对好坏，而是其业绩与公众预期之间的差异。

想象一下，有两辆轿车，一辆是日本制造，另一辆是美国制造。日本车的油耗是10升/百公里，而美国车的油耗是12升/百公里。在人们的预期中，日本车的油耗应该在6至8升/百公里才算优秀，所以即使它的油耗是10升，也被认为偏高。而美国车的预期油耗是15升/百公里，因此12升的油耗显得较为省油。同理，上市公司的业绩也是如此，其核心不在于实际业绩的好坏，而在于其是否达到预期。

对于那些临近退市的上市公司，如果公众对其未来抱有希望，预期其能够扭转亏损局面，哪怕每股收益微乎其微，其股价也可能逆势上扬，如近期表现抢眼的ST沧化（600722）。反之，如果一家公司的股价高企，投资者对其抱有高额收益预期，但实际业绩却未达到预期，那么其股价可能会遭受重创。

在年报关口选择个股时，我们不应仅依赖研究报告或名人推荐。我们需要深入探究的是股价背后的故事。记住，公告总是落后于股价的变化，股价的波动已经反映了公司的所有信息。如果一只股票在质疑声中依然稳健攀升，那么这家公司背后必定有未知的利好消息。同样，整个板块的走势也是由背后的潜在利好因素所驱动，比如近期强势的中小企业板块。

选择个股如同选美，我们不能只凭个人喜好。我们要寻找的是大众对未来预期的变化趋势，而非我们自己的预期。我们要洞察的是未来大众对上市公司预期的变化，而不是过去或未来的单一变化。只有这样，我们才能在年报季节中精准地挑选出具有潜力的个股。