半导体行业：坚定看好半导体国产化进程

　　半导体行业景气度向上，叠加光刻胶事件催化随着技术的进步，对硬件的要求也越来越高，对芯片的需求也越来越强烈，比如5G 基站建设、5G 周边应用落地、IoT、汽车电子、AI 等等。

　　目前晶圆代工产能持续吃紧，从需求方面看，手机快充、Type-C 接口等消费电子、新能源车、光伏风电、工控等下游领域快速发展，促进了半导体持续繁荣，供给端来看，今年一波三折的疫情对海外的厂商产能和物流带来了诸多的限制，国内疫情率先控制，供给端竞争格局得到优化，国产替代进程加速。我们认为IDM 和代工、以及半导体材料板块、有产能保证的设计公司2021 年业绩确定性高，且景气度有望持续全年。

　　5 月26 日据集微网报道，目前信越化学KrF 光刻胶产能不足，我国多家晶圆厂KrF 光刻胶供应紧张，多家晶圆厂在加速验证导入本土KrF 光刻胶。我们认为我国半导体材料和设备都还有很大的提升空间，该事件进一步推动今日半导体行情。

　　中美对话开启，限制可能缓和，又逢市场情绪转好今日中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美贸易代表戴琪通话，并同意继续保持沟通。我们认为该次通话为今年首次，保持沟通有望深入具体产业合作。从3 月份中美半导体产业技术和贸易限制工作组，各行业头部公司将会代表各自细分领域寻求共同面对科技浪潮变化下行业的共同发展与合作的机遇后，有望重新开启政府层面行业沟通。

　　且近3 日北上资金大幅流入，的确为市场情绪带来一定缓和。

　　投资建议

　　我们坚定看好半导体国产化进程，建议关注细分行业的具体增量，例如智能AIoT 硬件与MCU。建议关注中芯国际、华虹半导体、兆易创新、瑞芯微、全志科技、中颖电子、芯海科技、敏芯股份、士兰微、华润微、韦尔股份、北方华创。

　　风险提示

　　宏观经济下行；下游需求不及预期；国产替代进程不及预期；研发进度不及预期。（华安证券）