惠通科技创业板市场趋势分析至2025：市场预测与动态简报

申万宏源证券承销保荐有限责任公司关于扬州惠通科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的保荐书

尊敬的深圳证券交易所：

我们是申万宏源证券承销保荐有限责任公司，作为扬州惠通科技股份有限公司（以下简称“惠通科技”）首次公开发行股票并在创业板上市的保荐机构，我们深感荣幸并承担起此重任。我们及其保荐代表人依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《首次公开发行股票注册管理办法》等相关法律法规，以及中国证监会和深圳证券交易所的相关规定，诚实守信、勤勉尽责，为惠通科技的上市工作提供了全方位的保荐服务。

在此，我们向深圳证券交易所报告如下：

一、发行人基本情况

惠通科技是一家在化学工程高端装备及产品研发领域具有深厚实力的企业，主要服务于高性能尼龙、生物基尼龙、生物降解材料和聚酯等生产企业。公司拥有化工石化医药行业（化工工程）专业工程设计甲级资质，具备从设计、主设备制造到装置开车的全流程综合技术服务能力。自成立以来，惠通科技始终依靠技术创新引领企业发展，为我国高分子材料、生物基新材料和双氧水制备等相关行业的高质量发展提供了有力的工艺及装备支持。

二、发行人的主营业务与核心技术

惠通科技的主营业务涵盖了高分子材料及双氧水生产领域的设备制造、设计咨询和工程总承包业务。随着《十四五规划和二〇三五年远景目标》的发布，公司紧跟国家发展战略，推动绿色低碳、集约高效和技术创新方向的化学工业发展。公司凭借多年的设备制造和专业工程技术服务经验，始终服务于国家战略，不断推动相关工艺技术和装备的创新发展。

三、发行人的研发实力与创新能力

惠通科技高度重视研发工作，始终将技术创新作为企业发展的核心动力。公司拥有一支高素质的研发团队，不断在材料科学、工艺技术和装备制造等领域取得突破。近年来，公司加大了在新材料、新工艺和智能制造等领域的研发投入，取得了一系列重要的科研成果和技术创新。这些成果不仅提升了公司的核心竞争力，也为行业的发展做出了积极贡献。

四、本次保荐工作的总结

我们深知本次保荐工作的责任重大，因此我们及保荐代表人以高度的责任心和敬业精神，全面、深入地开展了保荐工作。我们严格按照法律法规和中国证监会及深圳证券交易所的有关规定，对惠通科技的各项业务进行了全面、细致的尽职调查，确保了所出具文件的真实、准确、完整。

我们坚信惠通科技具备在创业板上市的条件，我们愿意为其上市工作提供全方位的保荐服务，并承担相应的保荐责任。我们期待着惠通科技在未来的发展中取得更加辉煌的成就。

保荐机构：申万宏源证券承销保荐有限责任公司

日期：XXXX年X月XX日

注：本保荐书所用简称与《扬州惠通科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》中的释义相同。至2024年6月30日，我司已拥有境内发明专利43项，其中核心技术屡获国家级荣誉，包括国家技术发明二等奖、浙江省技术发明一等奖等。我们的核心设备经过严格认证，获得了江苏省首台（套）重大装备产品认证、高新技术产品认证及新产品认证。我司还作为核心参与单位成功完成了“高性能聚酯与聚酰胺66工业丝制备技术”的国家重点研发项目。

经过20余年的深耕细作，凭借卓越的技术实力和项目业绩，我司在业内赢得了良好的口碑和较高的知名度。我们与众多行业领先客户建立了稳定的业务合作关系，如扬农化工、平煤神马等。在主要服务领域，我们取得了显著的经营成果。

目前，我司服务的已建或在建项目中，尼龙66生产线、PBAT生物降解材料生产线及双氧水流化床生产线的年产能分别超过14.3万吨、30万吨和310万吨。在尼龙66、PBAT/PBS、双氧水（流化床）等细分市场，我司的市场占有率分别约为20%、11%和35%，显示出我司在细分行业中的强势地位。

报告期内，我们始终坚持技术研发与创新的理念，设有独立的技术研发部门。凭借强大的自主研发和技术创新能力，我司被认定为江苏省企业技术中心、江苏省工业设计中心。我们在尼龙、生物降解材料、聚酯及双氧水领域均拥有核心技术，主要产品的核心技术源于自主研发，技术先进性显著。

以下是我们的核心技术概览：

序号 应用领域 核心技术名称 技术的先进性 专利或保护措施

1 聚合两釜反应技术 自主研发 该技术在酯化预缩聚反应塔和无搅拌聚合方面有所创新，占地面积小、生产效率高，并由原来三釜生产过程减少为两釜生产。该技术可用于聚酯工业丝的连续熔体直纺，实现涤纶管状薄膜蒸发器的高效、节能、短流程和柔性化生产。 （ZL201610253259.6）（ZL201610097833.3）

2 聚酯/生物降解材料 自主研发 该技术使得聚酯工业丝生产不需要传统的缩聚装置，整个装置投资和能耗大大降低。该技术还可用于酯、尼龙6和聚乳酸等聚合物的生产，进一步节约设备投入并降低能耗。 （ZL201010126514.3）（ZL201610952524.X）（ZL201621161649.2）

我们的技术实力得到了客户的广泛认可，并与多家知名企业建立了长期稳定的合作关系。展望未来，我们将继续致力于技术研发与创新，为客户提供更优质的产品和服务。深入研发与创新：一种先进的聚酯用浆料配置系统

我们的聚酯用浆料配置系统，是为了解决当前行业内浆料配置的难题而来。我们知道，传统的浆料配置后常呈现悬浮态，静止时容易产生分层凝结，给生产带来诸多不利。而我们的系统，成功克服了这一难题。

我们的浆料配置技术自主研发，确保了生产产品质量的稳定性。我们了解到，连续高效的供料是生产的关键，因此我们的技术保证了PTA连续进料，不结块，下料顺畅。整个系统运行连续、平稳、安全，为生产提供了强有力的支持。

我们的聚酯配浆取样技术也颇具创新。我们知道，传统的取样过程中，浆料容易飞溅，不仅可能伤害到工作人员的眼睛，还可能造成环境污染。我们研发了一种新型取样技术，取样过程安全，不会产生环境污染，有效避免了传统取样过程中的安全问题。

我们还推出了一种热媒循环加热系统。此系统的优点在于：能提高生产过程中的供热能效率，实现环境保护；通过实现聚酯循环加热，减少工艺管线，节省材料安装等费用，降低投资成本。我们的间歇聚酯用升降温热媒系统，能够控制间歇聚合生产过程的温度升降过程，提高设备换热面积的利用效率，保证产品性能均一性好，品质稳定。

我们的聚酯用浆料配置系统及其相关技术，都是为了解决行业内的实际问题而来。我们深知生产的连续性和产品质量的稳定性对于生产企业的重要性，因此我们致力于提供稳定、安全、高效的解决方案。我们的技术不仅提高了生产效率，还降低了环境污染和安全事故的风险。我们坚信，我们的技术和产品将引领行业向前发展。深入探索：自主创新的酯化反应与尼龙聚合技术的革新之旅

面对酯化反应系统的复杂挑战，我们迎难而上，突破传统技术局限。研发团队成功攻克了传统酯化反应系统通过排气阀控制的局限，并解决了其对仪表精度和自动控制的高要求问题。我们创新的自动排水系统（专利号：ZL201721246205.3），实现了生产过程的自动化和智能化。这一技术的先进性体现在其结构简洁、密封可靠，大大减少了生产过程中的故障可能性和故障点。系统能够根据温度精准控制回流比，减少人工操作，从而大幅减少事故发生的可能性，确保员工安全。

我们研发的大容量尼龙聚合系统自主技术，具有市场竞争力的优势。该装置设置了熔体在线改性系统，能够在熔体输送管道上增加动态混合器，往动态混合器注入第二或第三组分物料进行充分混合，完成在线改性。这一创新流程大大缩短了改性流程，节约了成本并降低了劳动强度。通过自主研发的大容量尼龙66连续聚合反应装置（专利号：ZL201420486415.X），我们实现了稳定的连续生产。与间歇装置相比，连续装置具有更高的稳定性、更低的原料和辅助工程单耗，以及更高的自动化程度。该技术还能有效回收工艺蒸汽中的热量，节约能耗，提高经济效益。

我们的尼龙66熔体直纺技术也是自主创新的典范。该技术简化了运输、干燥和再熔融的过程，降低了生产成本和劳动力成本。纺丝管路系统通过螺杆注入尼龙66熔体进行置换，解决了尼龙66熔体管道煅烧问题，填补了国内技术空白（专利号：ZL201720254943.6）。熔体直纺相对切片纺设备数量少、设备费用低，降低了一次性建设成本。通过这些创新技术，我们不断推动尼龙聚合技术的发展，满足市场需求的为行业带来更加可持续的解决方案。高效节能的半连续尼龙 66 聚合技术

尼龙 66 的半连续聚合方式已经成为行业内的一个热门话题。这项技术自主开发，品种转换相较于连续聚合更为灵活。更重要的是，我们成功研发出一种半连续尼龙 66 聚合装置，其紧凑的设备布局和较少的设备数量使得一次性投资费用大幅降低。这种技术的专利号为（ZL201721009808.1）。现在让我们一起深入探讨其技术核心。

在过氧化氢工作液配方方面，这项技术自主创新的蒽醌溶解度更高，萃取分配系数和工作液闪点也显著提高（工作液闪点约 75℃），保证了运行过程更为安全。其中使用的流化床反应技术是该技术的核心技术之一。这种反应装置实现了设备的紧凑布局，使得单位产品的生产能耗降低，生产效率显著提高，从而降低了制造成本。这一技术的专利号为（ZL201720695853.0）。这一创新不仅实现了连续生产，更解决了固定床工艺中的偏流与沟流问题。传统的固定床工艺往往存在局部过度氢化及床层堵塞的现象，但在这项技术中，催化剂与工作液能有效充分接触，极大地减少了氢化降解物，减轻了后续工作液再生的负担。这一创新技术的专利号为（ZL201720695844.1）。

半连续尼龙 66 聚合技术不仅提高了生产效率，降低了成本，还增强了生产的安全性。这一技术的研发成功，无疑将为尼龙 66 行业带来革命性的变革。它不仅解决了多品种在线切换的问题，更为行业提供了一种紧凑、高效、安全的生产解决方案。随着这一技术的进一步推广和应用，我们期待其在尼龙 66 生产领域发挥更大的作用。在这个高科技发展的时代，过氧化氢的生产技术成为了工业领域的重要焦点。针对过氧化氢的流化床生产系统及其生产方法，我们拥有领先的技术研发能力，实现了规模化的生产模式，降低了投资成本，提高了生产效率。

我们研发了一种全新的流化床生产过氧化氢的反应装置及氢化反应方法。这一技术的核心在于流化床生产系统，它以其独特的运作方式，大大提高了过氧化氢的生产效率。我们的技术团队深入研究，精心设计，让这一系统在低消耗、高效率的环境下运行，大大减少了生产成本。

通过我们的系统，过氧化氢的生产过程变得更加简单、高效。我们采用了先进的蒽醌法生产过氧化氢的系统，进一步提高了生产效率。与此我们的自主技术创新赋予了生产过程的自主性，我们可以根据实际需求调整生产参数，以达到最佳的生产效果。

我们的技术具有显著的优势。大规模的生产模式确保了产品的稳定性和供应的可靠性；低投资成本使得更多的企业可以接触到这种技术，提高了市场的竞争力；低产品消耗意味着更少的资源浪费，符合现今的可持续发展理念；高生产效率则让我们在激烈的市场竞争中占据了一席之地。

全新的蒽醌法过氧化氢生产系统与方法介绍

我们正在引领一场化学工艺的革新，介绍一种全新的过氧化氢生产系统及其独特的方法。这项技术以其高效、稳定的特性，正在改变行业的面貌。我们拥有的专利（ZL201710451706.3）揭示了一种革命性的过氧化氢生产系统及其方法。它代表着过氧化氢生产工艺的最新进展。

在此基础上，我们进一步改进和优化了酯化反应系统，解决了一系列技术难题。我们针对列管换热器换热管与管板焊接的接头易损坏问题，以及釜内带联箱换热器的联箱与换热管焊接接头易泄漏的缺陷进行了创新设计。（ZL201610061902.5）我们在系统中引入了带挡板的自动搅拌酯化釜，极大地优化了传质与传热效果，提高了转化率。（ZL201620089813.7）我们还强化了轴的支撑结构，有效控制了轴的挠度，从而避免了由于轴的挠度过大引发的轴封损坏、桨叶及换热器件等零部件的机械损伤等问题。（ZL201721246205.3）针对PBT酯化反应系统和缩聚反应，我们也进行了一系列的创新和改进。（ZL201920053232.1）（ZL201610952600.7）（ZL201610952523.5）

我们的核心技术源于自主研发，不仅解决了生物降解材料问题，还可根据工艺要求，精准控制进出口端转速。进口端物料粘度低，转速快；出口端物料粘度高，转速低，从而有效控制剪切造成的热降解。我们的反应釜长度较长，设置了两套独立的加热系统，可以根据物料特性调整热媒温度，满足工艺需求。缩聚反应采用了两腔双转子搅拌结构，针对高粘物料设计的搅拌器，不仅脱挥效果好，还具有自清洁作用，减少了釜壁和搅拌转子上粘结的高粘物料碳化形成的黑点料。这种釜结构大大延长了运行周期，减少了停车洗釜次数，产品品质稳定。

立式刮板冷凝器的自动刮料系统介绍

针对气相夹带的低聚物和工艺蒸汽的捕捉问题，我们拥有先进的立式刮板冷凝器系统。这一独特技术确保了低聚物的有效处理，引领行业迈入新的里程碑（专利号：ZL201922249061.2）。

我们自主研发的这项技术，具有卓越的生物降解能力，成功引领了一种全新的PBT缩聚真空系统（专利号：ZL201920053189.9）。在此基础上，我们还进一步创新，研发出针对PBAT预缩聚的真空系统（专利号：ZL202220342298.4）。与此我们的四氢呋喃回收技术也达到了国际同类产品的先进水平。

这项技术不仅降低了真空泵的负荷，而且实现了在线清洗，确保了生产的连续稳定。对于四氢呋喃的回收，我们的技术独具特色，不仅能减少投资成本，降低运行成本，而且不会发生结垢堵塞，回流平稳，能耗低。我们的技术还能节约危化品处理成本，实现蒸馏效率高且冷却效果好的目的。这一切都体现了一种四氢呋喃连续回收装置的卓越性能（专利号：ZL201920415760.7）。

值得一提的是，我们的聚甲醛脱挥技术也是自主研发的新技术。这一技术不仅优化了干法聚甲醛稳定工序的工艺路线，还实现了后处理系统稳定运行、高效脱挥。我们的“脱挥机”这一核心工艺设备也在行业内树立了标杆。兖矿鲁南化工有限公司对我们的技术给予了高度评价，并合作完成了“本体聚合共聚甲醛技术升级与工程示范”项目，该项目荣获中国煤炭工业科学技术二等奖（专利号：ZLXXXX）。这充分证明了我们技术的先进性和实用性。

在研发过程中，我们始终保持自主创新的精神。如聚合两釜反应技术，为公司自主研发，研发过程未与其他方合作。在专利文书的撰写过程中，我们得到了浙江理工大学陈文兴教授的理论指导。我们的液相增粘技术在行业内也处于领先地位，包括管外降膜式“液相增粘技术”和卧式双搅拌反应器等多项技术。这些技术在生物降解材料行业中的“一步法”PBAT/PBS生产工艺的增粘工序中得到广泛应用。我们的技术实力得到了行业的广泛认可。

未来，我们将继续致力于研发更多先进技术，为行业带来更多的突破和创新。我们的目标是成为行业的领导者，引领行业迈向新的高度。揭示一种独特的聚甲醛脱挥系统（专利号：ZL201821888188.8）——兖矿鲁南化工有限公司及其合作伙伴的专属智慧结晶。

在这个系统中，一种新型聚甲醛脱挥技术得到了创新性的研发与突破。这是他们独立创新研发的智慧成果，以其精细的工艺设计和高科技的技术特点赢得了行业的广泛关注。这项专利技术的诞生，标志着聚甲醛脱挥领域的技术进步迈出了重要的一步。

这个聚甲醛脱挥系统不仅受到专利法的保护，更重要的是，公司的脱挥机的设计参数被严格保密，成为公司的技术秘密。这些设计参数是公司独特的技术优势的体现，也是公司长期积累的技术实力的体现。它们确保了系统的独特性和高效性，使得其他公司难以模仿和复制。这种保护方式使得公司的技术优势得以长期保持，并为公司带来长远的竞争优势。

这个系统的运行原理和技术细节尚未公开，增加了它的神秘感和吸引力。这种技术的独特性和先进性使得它在市场上具有极高的竞争力。与此这种技术的保密性也使得其他公司无法轻易挑战或超越，确保了公司的市场地位和技术优势。

兖矿鲁南化工有限公司的聚甲醛脱挥系统是他们的智慧结晶和技术实力的体现。这项专利技术的诞生，不仅推动了聚甲醛脱挥领域的技术进步，而且通过技术秘密保护的方式确保了公司的长期竞争优势。这个系统的独特性和先进性使得它在市场上具有极高的竞争力，同时也为公司带来了长远的经济利益和声誉价值。（四）公司概况与经营分析

公司始终致力于技术创新，视其为推动自身发展的核心动力。以下是公司在报告期内的主要财务数据及运营指标。

一、研发投入与财务数据概览

公司在报告期内，持续加大研发投入，研发费投入占据营业收入的比重稳定上升。详细数据如下：

| 项目 | 2024年1-6月 | 2023年度 | 2022年度 | 2021年度 |

| | | | | |

| 研发费用（万元） | 1,372.41 | 4,481.70 | 4,083.88 | 2,369.11 |

| 营业收入（万元） | 44,348.57 | 59,234.47 | 81,319.72 | 49,827.07 |

| 研发费用占当期营业收入比例 | 3.09% | 7.57% | 5.02% | 4.75% |

二、主要经营指标分析

至2024年6月30日，公司的经营状况如下：

| 项目 | 2024-06-30 | 2023-12-31 | 2022-12-31 | 2021-12-31 |

| | | | | |

| 流动比率（倍） | 1.51 | 1.37 | 1.48 | 1.54 |

| 速动比率（倍） | 1.20 | 1.05 | 1.20 | 1.20 |

| ...（其他指标省略）...｜ ...｜ ...｜ ...｜ ...｜

三、财务指标深度解析

公司的财务状况稳健，同时展现出强劲的盈利能力。从应收账款周转率、存货周转率等数据可以看出，公司的运营效率较高。公司的研发投入持续稳定，占营业收入的比例保持在较高水平，展现出公司对技术创新的重视。利息保障倍数等数据也反映出公司的偿债能力较强。详细数据如下：

作为一家高端化学工程装备及技术服务提供商，我们面临的服务需求具有一定的时效性和周期性。某些特定客户的收入规模在报告期内较大，但由于下游客户的新建、改建或扩建投资需求周期性变化，同一客户通常间隔一段时间后方能形成复购需求。如果主要客户在特定时间内没有扩产或升级改造的需求，而我们公司又无法有效拓展新的，将会对公司的经营稳定性和业绩产生不利影响。

我们公司在投资聚乳酸新材料领域也面临风险。受“禁塑令”和“双碳”等政策的影响，生物降解材料行业迎来了发展的黄金时期。我们基于在生物降解材料工程技术服务领域的经验以及聚乳酸（PLA）领域的技术积累，看好该领域的发展前景。投资设立子公司实施年产聚乳酸的生物可降解塑料及其系列产品的研发生产项目也存在一定的风险。如果投资项目不能顺利实施或者投资收益达不到预期，将会对公司的投资造成损失。

公司面临客户集中度较高的风险。虽然我们在不断提升新客户的开发力度并拓展新领域，但新客户的开拓和新领域的拓展都需要一定的周期。如果主要客户的发展战略或经营发生不利变化，或者我们与其的合作发生重大不利变化，将会对公司的业绩产生不利影响。

除了上述风险，公司在关联交易、产品质量控制、EPC工程总承包业务毛利率、诉讼以及管理等方面也面临一定的风险。例如，关联交易收入占比预计不会大幅上升，但如果出现内部控制有效性不足、治理不够规范的情况，可能会出现关联交易价格不公允而损害公司及中小股东利益的情况。我们在工程设计和设备制造等方面的质量控制要求严格，如果质量掌控出现偏差，可能会造成项目质量事故或隐患。公司EPC工程总承包业务毛利率虽然呈现增长趋势，但如果未来承接的EPC项目仍含有土建工程，可能会面临毛利率下滑的风险。

关于管理风险，特别是实际控制人不当控制风险也需要引起关注。公司实际控制人虽然已签署《一致行动协议》，但仍需保持协同合作，以避免潜在的管理风险。

公司在面临各种风险的也在不断努力提升服务质量和拓展业务领域，以期在竞争激烈的市场环境中保持稳健发展。我们将继续加强风险管理，确保公司的长期稳健发展。在石化行业的背景下，对于专用设备制造及工程技术服务行业而言，当前存在着一系列重要的风险和挑战。股权控制和经营管理决策方面，存在实际控制人的影响力过大，可能导致不当控制，这不仅会影响公司的日常运营，还可能对中小股东带来风险。这种风险的核心在于实际控制人的决策可能会偏离公司长期发展的战略目标。

随着公司规模的扩大和业务领域的拓宽，经营管理风险逐渐凸显。在质量控制、人员管理、客户维护等方面需要不断提升水平。公司面临着既要实现规模扩张，又要保证管理的高效与专业化，这对公司的管理团队提出了更高的要求。一旦管理能力无法跟上规模扩张的步伐，公司的发展可能会受到制约。技术创新能力的高低也是关键。公司在研发新技术、新工艺过程中投入巨大，但研发失败的风险始终存在。生物降解材料工艺技术授权问题也是公司面临的一大风险。若无法继续取得相关技术授权，公司的产业化应用可能会受到影响。业绩下滑的风险和盈利预测风险也是投资者需要关注的重要方面。公司经营过程中的各种风险因素都可能影响未来的业绩和盈利预期。客户的经营状况也是一大变数。如果客户出现经营困难或不利情况，公司可能面临预收款项无法转化为收入的风险。毛利率波动也是一大风险点。不同订单毛利率存在差异，原材料价格波动、市场情况和竞争状况等都可能影响公司的毛利率。行业周期性风险也是不可忽视的。作为投资拉动型产业的一部分，石油化工专用设备制造及工程技术服务行业与国民经济增速密切相关，因此存在周期性波动的风险。因此在进行投资决策时需要对上述风险进行充分的考量与分析。

在投资决策过程中，投资者应充分了解并评估上述各类风险对公司未来运营和业绩可能产生的影响。投资者也需要关注公司的长期发展战略、管理团队的能力以及市场变化等因素。只有这样，才能在风险与机会之间做出明智的选择。在未来的宏观经济环境下，若经济进入下行期，国民经济增长放缓，社会投资减少，可能波及到生物降解材料、尼龙、双氧水以及聚酯等关键领域，进而影响到设备制造及工程技术服务行业的发展。这种情况下，公司的经营状况可能会受到经济下行或下游行业周期性波动的影响，从而对公司的经营业绩带来挑战。

（一）技术替代风险

公司拥有强大的创新能力，并在高端尼龙（PA56/PA66）、生物降解材料（PBAT/PBS）、双氧水（流化床）及聚酯等领域积累了丰富的技术经验。技术的飞速发展使得工艺和设备的更新换代成为关键。公司必须紧跟技术发展趋势，否则可能面临被其他厂商抢占市场的风险。特别是在双氧水流化床技术方面，若国内竞争对手突破电子级双氧水的制备工艺，将直接威胁到公司的市场地位。公司必须持续进行技术创新和迭代以保持竞争优势。

（二）原材料价格波动风险

公司生产的主工艺核心设备主要使用钢材作为主要原材料。随着钢材价格的波动，公司面临着主营业务毛利率的不稳定。若主要原材料价格出现大幅上涨，将会对公司的利润水平产生较大影响。公司需要密切关注原材料价格变化，并采取有效措施进行风险管理。

（三）技术人员流失与知识产权保护风险

公司的核心技术是其生存和发展的基石。随着公司规模的扩大和业务领域的拓宽，知识产权保护变得尤为重要。一旦发生核心技术泄密或核心技术人员流失，将严重影响公司的核心技术创新能力和技术优势，降低公司在市场中的竞争力。公司需要加强对核心技术的保护，并采取措施防止技术人员流失和商业秘密泄露。

（四）募集资金投资项目风险与发行失败风险

公司正在进行高端化工装备生产线智能化升级技术改造以及技术研发中心项目。虽然这些项目有助于提高公司的长期发展能力，但在短期内可能无法产生显著的投资收益，从而导致每股收益和加权平均净资产收益率面临下降的风险。根据证券发行与承销管理办法，如果公司首次公开发行股票网下投资者申购数量低于网下初始发行量，将可能导致发行失败。公司在发行过程中需要密切关注市场反应，并做好充分准备以应对各种可能的风险。

公司在面对未来宏观经济波动、技术替代风险、原材料价格波动以及技术人员流失等多重挑战时，需要保持高度警惕并采取有效措施进行风险管理以确保公司的持续健康发展。尊敬的投资者们：

本次发行情况如下：

本次发行股票种类为人民币普通股（A股）。每股面值为1.00元。发行股数为3,512万股，占发行后总股本的25%。其中，发行新股数量同样为3,512万股，占发行后总股本的25%。本次发行并未设置股东公开发售股份。

发行后总股本达到14,048万股。每股发行价格为11.80元。发行市盈率的计算依据为2023年度经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司所有者的净利润除以本次发行后总股本。

在发行前，每股净资产经过审计，归属于母公司所有者的权益除以本次发行前总股本得出。同样，发行前的每股收益也是基于经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司所有者的净利润除以上述股本计算得出。

本次发行的市净率为1.33倍，按照发行价格除以发行后每股净资产计算得出。发行方式采取向参与战略配售的投资者定向配售、网下向符合条件的投资者询价配售与网上向持有深圳市场非限售A股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行相结合的方式进行。发行对象包括符合资格的参与战略配售的投资者、符合资格的询价对象以及符合国家法律法规规定的在深圳证券交易所创业板开立账户的境内自然人和法人等。承销方式为余额包销。本次发行的相关费用全部由发行人承担，在发行新股所募集资金中进行扣减。

募集资金总额为41,441.60万元。募集资金净额则为35,371.79万元。这些资金将被用于高端化工装备生产线智能化升级技术改造项目以及技术研发中心（惠通研究院）项目。本次发行费用总额为不含增值税的6,069.81万元，包括承销及保荐费用、审计和验资费用、律师费用、用于本次发行的信息披露费用以及发行手续费及其他费用。

本次发行的成功将为公司带来重要的资金支持，推动公司的技术升级与研发创新，进一步巩固和提升公司的市场竞争力。我们深信，这将是一个双赢的结果，不仅为公司带来了宝贵的资源，也为投资者提供了优质的投资机会。敬请广大投资者关注并积极参与本次发行。关于本次发行的战略配售、保荐团队及公正性说明

所有费用概览：

本次发行中，各项费用均不含增值税，若有尾数差异，系因四舍五入导致。发行手续费涵盖了本次发行的印花税，其税基为扣除印花税前的募集资金净额，税率为0.025%。发行流程中的所有费用都是经过严格计算的，旨在确保公开、透明、合理。

战略配售情况：

本次发行中，发行人的高级管理人员及核心员工通过专项资产管理计划——“申万宏源惠通科技员工参与创业板战略配售X号集合资产管理计划”参与战略配售。根据最终确定的发行价格，该专项资产管理计划最终战略配售的股份数量为351.2万股，占本次发行股份数量的比例显著。自本次公开发行的股票在深交所上市之日起开始计算。

保荐人及相关子公司的情况：

本次发行价格经过精心计算，并未超过剔除最高报价后的网下投资者报价的中位数和加权平均数等。保荐人的相关子公司无需参与本次发行的战略配售。保荐代表人张兴忠和唐唯均具有丰富的保荐业务经验，他们的执业情况表明他们具备高度的专业素养和责任心。他们的专业知识、经验和判断对于本次发行的成功至关重要。

项目团队成员介绍：

本次证券发行的保荐机构为申万宏源证券承销保荐有限责任公司，其指派了经验丰富的保荐代表人张兴忠和唐唯负责推荐工作。项目协办人为谢瑶，她同样具备深厚的专业知识和经验。项目组其他成员包括丁洪强、朱政宇、孙佳文以及胡博文。整个项目团队的实力和专业素养为本次发行的顺利进行提供了有力保障。

通讯方式及公正性声明：

项目团队的联系方式为江苏省南京市华侨路XX号XX室，联系电话为XXX-XXXXXXX。经核查，发行人与保荐机构之间不存在可能影响公正履行保荐职责的情形。无论是保荐机构还是其关联方，与发行人及其关联方之间都未出现相互担保、融资或其他可能影响公正性的利害关系及业务往来情况。我们确保公正、公平、公开地履行保荐职责，以维护所有相关方的利益。五、保荐机构承诺事项

保荐机构依照法律、行政法规以及中国证监会和深圳证券交易所的规定，对发行人及其主要股东进行了全面且深入的尽职调查与审慎核查。我们充分理解发行人的经营状况及其所面临的风险和挑战，并已经完成了相应的内部审核程序。

我们坚定地推荐扬州惠通科技股份有限公司进行首次公开发行股票，并在深圳证券交易所创业板上市。我们的推荐结论是基于详尽的保荐工作底稿的支持。

保荐机构已按照《证券发行上市保荐业务管理办法》以及中国证监会和深圳证券交易所的其他相关规定，对发行人进行了全面且充分的尽职调查。我们确保发行人的申请文件和信息披露资料真实、准确、完整，无虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。我们对发行人的调查依据充分合理，确保不存在实质性差异。我们已经对发行人的业务、财务状况、内部控制等方面进行了全面核查，并自愿接受深圳证券交易所的自律监管。

六、发行人决策程序的履行

经我们核查，发行人已经按照《公司法》《证券法》以及中国证监会的规定，完成了本次证券发行上市的决策程序。具体过程如下：

1. 2022年4月20日，发行人召开了第二届董事会第十七次会议，会议审议并通过了与本次发行上市相关的议案。

2. 2022年5月8日，发行人召开了2022年第二次临时股东大会，会议也审议并通过了与本次发行上市相关的议案。

七、对发行人符合深圳证券交易所创业板上市规则规定的上市条件的说明

（一）符合中国证监会规定的创业板发行条件

发行人自改制为股份有限公司以来，已经建立了完善的公司治理结构，包括股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书等制度。发行人已经建立了健全的管理、采购、销售、财务等内部组织机构和相应的内部管理制度。发行人的董事、监事和高级管理人员能够依法履行职责，符合《证券法》第十二条第一款第（一）项的规定。

发行人具有持续经营能力，符合《证券法》第十二条第一款第（二）项的规定。根据中天运会计师事务所（特殊普通合伙）出具的无保留意见《审计报告》以及发行人最近三年一期的财务会计文件，发行人的财务报告符合相关法规要求。

根据相关证明文件和查询结果，我们核查发现，发行人及其控股股东、实际控制人在最近三年内不存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪，符合《证券法》第十二条第一款第（四）项规定。

发行人符合中国证监会规定的其他条件。

（二）符合《注册办法》的相关规定

经核查，发行人符合《注册办法》第三条规定的创业板定位，具有较强的技术创新性及成长性，符合相关行业领域及指标要求，显示出明显的创新、创造、创意特征。

经过详细核查，发行人的公司治理结构已经依法健全，并形成了完善的制度框架。这个框架包括了股东大会、董事会及其专门委员会、监事会、高级管理人员以及独立董事、董事会秘书等各个层面的规定。发行人已经制定了《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》等核心文件，同时还建立了《监事会议事规则》、《独立董事工作制度》、《总经理工作细则》等一系列配套制度。还有《董事会秘书工作制度》、《战略委员会议事规则》、《审计委员会议事规则》、《提名委员会议事规则》和《薪酬与考核委员会议事规则》等相关规范，形成了一个健全的组织机构，且运行良好。

关于财务会计方面，发行人的资料经过保荐机构的核查，结合中天运会计师事务所出具的无保留意见的《审计报告》，显示其会计基础工作规范，财务报表的编制和披露符合相关准则和规则。报告在所有重大方面公允地反映了发行人的财务状况、经营成果和现金流量。

内部控制方面，发行人的相关制度及运行记录等资料也经过了保荐机构的核查。结合中天运会计师事务所出具的无保留结论的《内部控制鉴证报告》，可以确认发行人的内部控制制度健全且执行有效，能够确保公司运行效率、合法合规和财务报告的可靠性。

发行人符合《注册办法》第十二条的规定，具有完整的业务体系，能够直接面向市场独立持续经营。公司资产完整，业务、人员、财务、机构独立，不存在对发行人构成重大不利影响的同业竞争或显失公平的关联交易。最近两年内，发行人的主营业务、董事、高级管理人员及核心技术人员均未发生重大不利变化。发行人的实际控制人在最近两年内也保持稳定，不存在导致控制权可能变更的重大权属纠纷。

在遵守法律方面，发行人的生产经营符合国家法律法规及产业政策。经核查，发行人及其控股股东、实际控制人在最近三年内不存在涉及贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产等刑事犯罪，也不存在欺诈发行、重大信息披露违法或其他涉及公共安全等领域的重大违法行为。

至于发行条件，本次发行前，发行人的股本总额为10,536万元。发行后的股本总额为14,048万元，满足股本总额不低于人民币3,000万元的条件。本次拟公开发行的股份数量不超过3,512万股，占发行后总股本的比例不低于25%，满足了公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上的要求。

保荐机构确认，发行人符合《公司法》、《证券法》以及《注册办法》所规定的发行上市条件。根据深圳证券交易所的上市规则，本次发行人选择了符合其上市标准的路径，即最近两年净利润均为正，累计净利润不低于1亿元，且最近一年净利润不低于6000万元。这一选择，经过中天运审计报告的确认（中天运2024审字第 90163 号），发行人2022年度和2023年度的净利润均显著超过这一标准。

除了满足上述财务指标，发行人还需符合深圳证券交易所规定的其他上市条件，经过核查，发行人完全符合这些条件。

关于发行人是否符合板块定位及国家产业政策，保荐机构进行了深入的说明。发行人符合创业板定位相关指标，其最近三年的研发费用持续增长，且最近一年研发投入金额不低于1000万元，同时营业收入也呈现出稳健的增长趋势。保荐机构通过核查发行人的研发内控资料、审计报告和收入确认凭证，确认其报告期各期研发费用和收入的真实性和准确性。

发行人的主营业务聚焦于高分子材料 和双氧水生产领域的专用设备制造及工程技术服务，符合创业板行业领域的要求。发行人从事的设备制造、设计咨询及工程总承包业务，处于专业技术服务业和专用设备制造业，并不属于深圳证券交易所规定的原则上不支持在创业板上市或禁止类行业。

更为重要的是，发行人自成立起就依赖技术创新驱动企业发展，具备较强的技术创新性。保荐机构通过核查发现，发行人不仅所处行业不属于限制产业，其主营业务与所属行业归类也相匹配，与同行业公司的行业归类无显著差异。

发行人的市值、财务指标、上市条件、行业定位以及技术创新性均符合深圳证券交易所的相关规定。保荐机构强烈推荐发行人进行上市，相信其将在资本市场展现出强大的竞争力。经过深入研究和仔细核查，发行人凭借卓越的技术实力和创新能力，荣获了国家级“专精特新”重点小巨人企业、国家知识产权优势企业等殊荣。截至2024年6月30日，该发行人在科技创新方面取得了显著成果，拥有境内发明专利43项。其核心技术多次荣获国家级奖项，包括国家技术发明二等奖等，充分展现了其在相关领域的领先地位。

保荐机构对发行人的研发制度、专利证书、专业等进行了详细查阅和核查，并对其技术先进性进行了深入研究。通过客户走访调查，保荐机构确认了发行人产品的技术领先性和创新能力。

发行人的主营业务和产品符合国家产业政策，主要从事高分子材料及双氧水生产领域的设备制造、设计咨询及工程总承包业务。其业务涵盖领域广泛，最近一年，设计咨询和工程总承包业务收入占比高达46.04%，成为公司收入和利润的主要来源。发行人所在行业为专业技术服务业，并且其设备制造业务属于高端装备制造产业中的炼油、化工生产专用设备制造，符合国家重点支持的战略性新兴产业。

发行人的下游行业主要为尼龙、生物降解材料、聚酯及双氧水等产品制造领域，这些领域的发展得到了国家多项政策文件的支持。保荐机构对相关政策文件进行了详细查阅和核查，确认发行人及其下游行业符合国家产业政策。

经过保荐机构的深入核查，发行人在技术、产品和业务方面均符合国家产业政策和创业板定位要求。其强大的创新能力和领先的技术水平使其在相关领域中脱颖而出。发行人的主营业务及其产品不仅符合国家的产业政策，而且展现了其在高端装备制造领域的卓越实力和不俗表现。关于保荐机构对发行人持续督导工作的深度安排

一、持续督导事项概览

保荐机构即将对发行人展开全面的持续督导工作，覆盖本年度剩余时间以及接下来的三个完整会计年度。主要督导事项包括：

（一）公司治理与内控制度的强化

1. 督导发行人建立健全并有效执行公司治理制度，包括但不限于股东大会、董事会、监事会议事规则及高级管理人员的行为规范等，确保企业治理结构的健全和高效运作。

2. 督导发行人建立健全并有效执行内控制度，包括但不限于财务管理、会计核算、内部审计及重大经营决策的程序与规则等，确保企业运营的规范性和稳健性。

3. 督导发行人完善防止控股股东及其他关联方违规占用企业资源的制度，保障企业资源的公正、公平分配。

4. 督导发行人确保关联交易的公允性和合规性，并对关联交易发表专业意见。

（二）信息披露与投资者关系的维护

1. 督导发行人严格按照《公司法》《证券法》等相关法律法规的要求，履行信息披露义务，确保信息的及时、准确、完整。

2. 保荐机构将审阅发行人的信息披露文件及其他相关文件，确保相关信息的真实性和合规性。

（三）募集资金的管理与使用

1. 督导发行人执行募集资金管理制度，确保募集资金的安全性和专用性。

2. 关注发行人募集资金的专户存储、投资项目的实施等承诺事项，确保资金的有效利用和项目的顺利进行。

二、保荐机构的权利与责任

保荐机构在履行持续督导职责的过程中，享有以下权利：

1. 制定现场检查工作计划，明确现场检查要求，并对投资者关注的问题、本次现场核查结论等事项出具现场核查报告。

2. 可列席发行人或相关当事人的股东大会、董事会、监事会等会议，了解企业决策过程与内部运作。

3. 可查阅保荐工作所需的发行人或相关当事人资料，并要求其及时提供独立意见所必需的资料。

4. 可对发行人或相关当事人的信息披露文件及其他提交文件进行事前审阅。

5. 可核查监管部门关注的发行人或相关当事人的有关事项，必要时可聘请专业机构配合共同核查。

三、其他安排

目前无其他特殊安排。

四、推荐结论

此页为《申万宏源证券承销保荐有限责任公司关于扬州惠通科技股份有限公司在创业板首次公开发行股票并成功上市的热烈祝贺与保荐书》的重要签字盖章页。在这一重要时刻，我们共同见证了企业成长的辉煌瞬间。

项目协办人谢瑶，以专业的态度和严谨的工作作风，携手团队共同完成了此次保荐任务。在她的引领下，项目团队克服重重困难，顺利推进了各项工作的落实。

保荐代表人张兴忠与唐唯，以卓越的专业知识和丰富的行业经验，成功引导扬州惠通科技走向资本市场。他们的努力与付出，为企业的发展注入了新的活力，也为投资者提供了更多的选择。

内核负责人刘祥生，以严谨细致的工作态度，确保了此次保荐业务的顺利进行。在他的领导下，团队深入挖掘企业的内在价值，为企业的未来发展提供了强有力的支持。

保荐业务负责人、法定代表人王明希，作为公司的核心领导，以其敏锐的市场洞察力和卓越的管理能力，带领公司团队完成了此次重大保荐任务。他的领导力和远见，为公司在激烈的市场竞争中赢得了先机。

在此，申万宏源证券承销保荐有限责任公司对扬州惠通科技的成功上市表示热烈的祝贺！我们将继续秉承专业、诚信、勤勉的宗旨，为企业提供全方位的金融服务，共同书写资本市场的辉煌篇章。

此刻，我们共同见证了这一历史性的时刻。保荐机构（盖章）：申万宏源证券承销保荐有限责任公司，年 月 日。让我们共同期待扬州惠通科技在未来的发展中创造更多的辉煌成就。